Una burbuja de activos ocurre cuando el precio de un activo financiero o producto se eleva a niveles que están muy por encima de las normas históricas o su valor intrínseco, o ambos. El problema es que dado que el valor intrínseco de un activo puede tener un rango muy amplio, una burbuja a menudo se justifica por la suposición errónea de que el valor intrínseco del activo se ha disparado o, en otras palabras, el activo vale mucho más que estaba en el pasado (Para más información, ver: 5 pasos de una burbuja).

Algunas burbujas son más fáciles de detectar que otras, como por ejemplo en las burbujas del mercado de valores, porque las métricas de valuación tradicionales pueden usarse para identificar la sobrevaloración extrema. Por ejemplo, un índice de acciones que se cotiza a una relación precio-ganancias que es el doble del promedio histórico es probable que esté en el territorio de la burbuja, aunque es posible que se necesite más análisis para hacer una determinación concluyente. Otras burbujas son más difíciles de detectar y solo pueden identificarse en retrospectiva.

Un elemento común que atraviesa la mayoría de las burbujas es la voluntad de los participantes de suspender su incredulidad y de ignorar firmemente el creciente clamor de señales de advertencia. Otra característica de las burbujas es que cuanto más grande es una burbuja, mayor es el daño que inflige cuando finalmente estalla. En ese sentido, enumeramos a continuación cinco de las mayores burbujas de activos en la historia, tres de las cuales se han producido desde finales de la década de 1980, una señal reveladora de los tiempos.

1. The Dutch Tulip Bubble : La Tulipmania que se apoderó de Holanda en la década de 1630 es uno de los primeros casos registrados de una burbuja de activos irracionales. Según una cuenta, los precios de los tulipanes se dispararon 20 veces entre noviembre de 1636 y febrero de 1637, antes de caer 99% en mayo de 1637, según el ex profesor de economía de la UCLA Earl A. Thompson. Como las burbujas típicamente lo hacen, Tulipmania consumió una amplia sección transversal de la población holandesa, y en su apogeo, algunas bombillas de tulipán comandaron precios superiores a los precios de las casas de lujo.
2. The South Sea Bubble : South Sea Bubble fue creada por un conjunto de circunstancias más complejas que la holandesa Tulipmania, pero, sin embargo, ha pasado a la historia como otro ejemplo clásico de burbuja financiera. South Sea Company se formó en 1711 y el gobierno británico le prometió el monopolio de todo el comercio con las colonias españolas de Sudamérica. Esperando una repetición del éxito de East India Company, que tenía un floreciente negocio con India, los inversionistas se hicieron con las acciones de South Sea Company. Mientras sus directores circulaban cuentos de riquezas inimaginables en los Mares del Sur (actual Sudamérica), las acciones de la compañía aumentaron más de ocho veces en 1720, de £ 128 en enero a £ 1050 en junio, antes de colapsar en los meses siguientes y causando una crisis económica severa.
3. El mercado inmobiliario y la burbuja bursátil de Japón : en la era actual, las burbujas de activos a veces se ven impulsadas por una política monetaria excesivamente estimulante. La burbuja japonesa fue un ejemplo clásico. El aumento del 50% del yen en la década de 1980 provocó una recesión japonesa en 1986, y para contrarrestarlo, el gobierno marcó el comienzo de un programa de estímulo monetario y fiscal. Estas medidas funcionaron tan bien que fomentaron la especulación desenfrenada, lo que provocó que las acciones y valores urbanos japoneses se triplicaran entre 1985 y 1989. En el pico de la burbuja inmobiliaria en 1989, el valor de los terrenos del Palacio Imperial en Tokio fue mayor que el de la propiedad inmobiliaria en todo el estado de California. Posteriormente, la burbuja estalló a principios de 1990, preparando el escenario para las "décadas perdidas" de Japón de la década de 1990 y principios de la de 2000. (Para más información, vea: De la Sra. Watanabe a Abenomics: The Yen's Wild Ride.)
4. The Dot-Com Bubble : por su escala y tamaño, pocas burbujas podrían coincidir con la burbuja NASDAQ de la década de 1990. La introducción de Internet desencadenó una ola de especulación masiva en las empresas de "Nueva Economía", y como resultado, cientos de compañías de punto-com alcanzaron valuaciones de miles de millones de dólares tan pronto como se hicieron públicas. El NASDAQ Composite, sede de la mayoría de estas compañías de tecnología / punto com, pasó de un nivel inferior a 500 a principios de 1990 a un máximo de más de 5.000 en marzo de 2000. El índice se estrelló poco después, cayendo casi un 80% para octubre de 2002 y desencadenando una recesión en los Estados Unidos. El compuesto finalmente alcanzó un nuevo récord solo en 2015, más de 15 años después de su pico anterior.
5. The US Housing Bubble : algunos expertos creen que el estallido de la burbuja del NASDAQ llevó a los inversores estadounidenses a apilar bienes raíces con la creencia errónea de que se trataba de una clase de activos mucho más segura. Mientras que un índice de los precios de la vivienda en los Estados Unidos casi se duplicó entre 1996 y 2006, dos tercios de ese aumento se produjo entre 2002 y 2006, según un informe de la Oficina de Estadísticas Laborales de los Estados Unidos. Aun cuando los precios de la vivienda aumentaban a un ritmo récord, había signos crecientes de un frenesí insostenible: un fraude hipotecario desenfrenado, casas de condominios "comprados" por prestatarios de alto riesgo, etc. Los precios de la vivienda en EE. UU. Alcanzaron su punto máximo en 2006 y luego comenzaron. una caída que provocó que la casa promedio de los EE. UU. pierda un tercio de su valor en 2009. El auge y caída de la vivienda en EE. UU. y los efectos dominantes en los valores respaldados por hipotecas generaron una contracción económica mundial que fue la mayor desde la Década de 1930 y se ha llegado a conocer como la "Gran Recesión".

The Bottom Line

Las cinco burbujas discutidas aquí se encontraban entre las más grandes de la historia y contienen valiosas lecciones que todos los inversores deben tener en cuenta.