Forex es el mercado más grande y más líquido del mundo. En 2010, representó más de $ 3 billones de transacciones diarias. Sin embargo, curiosamente, este mercado no existía hace un siglo. A diferencia de los mercados bursátiles, que pueden rastrear sus raíces hace siglos, el mercado de divisas tal como lo entendemos hoy es un mercado verdaderamente nuevo. Echaremos un vistazo breve a los orígenes de forex y su función actual.
¿El mercado más antiguo del mundo?
Algunos dirán que el mercado de divisas en realidad se remonta al comienzo de los tiempos cuando las rocas, plumas, conchas o huesos con muescas se intercambiaban por productos. Si bien es cierto que estos anunciaron el nacimiento de la moneda, en realidad no tenemos evidencia de que el hombre primitivo cortara rocas contra plumas.

En su sentido más básico, el de las personas que convierten una divisa en otra para obtener una ventaja financiera, Forex ha existido desde que las naciones comenzaron a acuñar monedas. Si una moneda griega tenía más oro que una moneda egipcia debido a su tamaño o contenido, entonces un comerciante podía comerciar de una manera que le dejara con más monedas griegas. Este fue el alcance del mercado de divisas hasta la era moderna; las partes con la capacidad de realizar transacciones en una de las dos monedas utilizarían la moneda con menor valor para pagar y exigir la moneda con mayor valor para los pagos recibidos, aprovechando el arbitraje: la diferencia de valor entre los dos.

Todo se reduce al oro La razón principal por la que no existía el mercado de divisas real en el pasado es porque la gran mayoría de las monedas mundiales eran derivados de un estándar como la plata y el oro. Si hubiera alguna degradación de la moneda, la gente se ajustaría naturalmente intercambiando sus tenencias en una moneda extranjera más responsable o intercambiándola por los metales preciosos. Después de todo, las primeras monedas de papel se consideraban letras de cambio convertibles para los metales preciosos que se mantenían en reserva. Al menos esta era la teoría. (Para más información sobre este tipo de sistema estándar, consulte The Gold Standard Revisited .)

Funny Money Muchas naciones, incluidos los EE. UU., Experimentaron con la impresión de dinero extra a pesar del estándar de oro establecido. La esperanza era que la gente y otras naciones no fueran lo suficientemente rápidas para darse cuenta de que esta moneda libertina se estaba utilizando para pagar bonos y otras deudas públicas. De vez en cuando funcionaba, agotando los ahorros de los ciudadanos de la nación a través de una inflación rápida y permitiendo a los partidos gobernantes esquivar eficazmente sus obligaciones. (Para obtener más información sobre este escenario, consulte Monetarismo: Imprimir dinero para frenar la inflación .)

Con demasiada frecuencia, era posible que un país simplemente se negara a encubrir moneda para oro o plata, lo que significa que los envíos de moneda devaluada eran el único pago de deudas.Este comportamiento fue endémico durante la Gran Depresión. Muchas naciones comenzaron a exigir el fin de esta práctica perjudicial. Por lo tanto, comenzó el trabajo en el sistema de Bretton Woods. (Conozca la historia detrás de este acuerdo en Comercio global y mercado de divisas .)

Bretton Woods Hacia el final de la Segunda Guerra Mundial, las naciones aliadas celebraron una reunión para formalizar el intercambio de divisas tasas entre naciones. En pocas palabras, fue un intento de fijar las monedas de forma permanente. Se decidió un valor fijo para cada moneda en relación con el dólar estadounidense, y el dólar estadounidense recibió, por separado, una vinculación de $ 35 por onza de oro. Se esperaba que cada gobierno mantuviera una política monetaria que justificara la vinculación, y se esperaba que los EE.UU., teniendo el dólar como moneda de reserva, se mantuvieran dentro de su valor declarado en oro.

Si un país tenía un superávit de la moneda de un país, podría canjearlo por la cantidad establecida de oro a través de una "ventana de oro" de acuerdo con los valores establecidos en el acuerdo. O podrían convertirlo a dólares estadounidenses, considerados tan buenos como el oro debido a la convertibilidad. Esto protegió a las naciones en el comercio y les hizo más difícil inflar la moneda doméstica sin provocar que alguna potencia extranjera intercambiara divisas por oro.

The Times, están cambiando A Las clavijas establecidas en Bretton Woods tenían sentido cuando se establecían, pero el mundo avanzaba y las cosas cambiaban. A medida que el comercio mundial creció y ciertas naciones se adelantaron mientras que otras lo hicieron, las estacas se distorsionaron. A esto se sumó el problema de un sistema de honor para la política monetaria. Bretton Woods a menudo se hizo a un lado de la política inflacionaria cuando un gobierno veía la inflación como la forma más rápida de salir de la deuda. Y cuando los EE. UU. Se inflaron, su estado como moneda de reserva distorsionó aún más las cosas. Bretton Woods tenía poco flexibilidad para responder a estos cambios.

Friedman, la libra y el nacimiento de Forex
En 1967, Milton Friedman estaba seguro de que la libra esterlina estaba sobrevaluada en comparación con el dólar estadounidense debido a la paridad favorable de Bretton Woods que recibió y los problemas económicos que había sufrido desde . Trató de venderlo corto. Todos los bancos de Chicago a los que llamó para establecer la transacción lo rechazaron. No permitirían la transacción a menos que hubiera un interés comercial. De hecho, los bancos multinacionales y las naciones habían estado llevando a cabo transacciones similares durante años. Francia, en particular, había estado sistemáticamente reduciendo el valor del dólar de los Estados Unidos al recibir constantemente oro a cambio de dólares sobrevalorados.

Friedman expresó su indignación en una columna Newsweek , llamando la atención de Leo Melamed de Chicago Mercantile Exchange (CME). Melamed encargó a Friedman un documento de 11 páginas que establezca la necesidad de monedas flotantes y un mercado de divisas con futuros para negociar. Por suerte, la estanflación de la década de 1970 obligó al presidente Nixon a cerrar la ventana de oro o ver cómo Francia y otras naciones vaciaban Fort Knox. Esta combinación de previsión y suerte condujo a un verdadero mercado de divisas utilizando futuros lanzados desde Chicago en 1972.(Para más información sobre el problema de estanflación de EE. UU., Vea Estaflación, estilo de los años 70 .)

Forex and Fiscal Discipline
Los futuros de Forex resultaron tener mucha más utilidad de lo que nadie previó. Ahora, en lugar de mantener reservas en varias monedas diferentes y repatriarlas cuando las tasas eran favorables -complicando los informes de balance en el proceso-, las compañías podrían suavizar el riesgo cambiario y acelerar las transacciones con un solo contrato. Los especuladores comenzaron a utilizar los mismos contratos para obtener ganancias cuando la política monetaria de un país se tornó demasiado flexible en relación con otras naciones, un desarrollo que a menudo funcionó de manera más efectiva para alentar las restricciones monetarias que Bretton Woods. Aunque su intención es obtener ganancias, los comerciantes de divisas son una forma efectiva de aplicar la disciplina fiscal en las naciones que se infla.

Forex Today
Debido a que fue naturalmente descentralizado, el mercado de divisas despegó cuando Internet lo convirtió 24 horas al día, 7 días a la semana, en la necesidad de las zonas horarias mundiales a las 24 horas, los 7 días de la semana, en tiempo real. Es el mercado más rápido del mundo, respondiendo instantáneamente a las señales de oferta y demanda enviadas por contratos pendientes. También ha eliminado gran parte del riesgo cambiario que enfrentan las empresas con operaciones en todo el mundo.

Con miles de millones de dólares cambiando de manos, los mercados de divisas ganan y pierden enormes cantidades de dinero cada minuto. Un inmigrante húngaro (George Soros) puede derrotar al Banco de Inglaterra, ganar $ 1 mil millones en una sola operación y hacer que la moneda de una nación entera caiga en picado a medida que los operadores se apilan en posiciones cortas. (Obtenga más información en Los mejores intercambios de divisas jamás realizados .)

Moneda Robin Hoods
Es la función no intencional de los mercados de divisas y los comerciantes imponer la disciplina fiscal entre las naciones lo que los convierte en una necesidad. Es poco probable que los gobiernos acepten voluntariamente un estándar nuevamente, incluso uno tan suelto como vincular el suministro de dinero al PIB de una nación fácilmente manipulable, por lo que el dinero fiduciario está aquí para quedarse. En un mundo donde el dinero impreso solo puede cambiarse por más billetes, se necesita divisas para evitar que las naciones inflen los ahorros de sus ciudadanos: si ganan dinero realizando estas buenas obras, tendrán más poder para ellas.

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