Si bien algunos consideran que las conferencias de inversores no son más que una oportunidad para que una empresa exhiba su historia a un público desprevenido, también pueden proporcionar a los inversores un tesoro de información útil. Es decir, si el inversor sabe qué buscar.

Una conferencia de inversionistas es una presentación formal hecha por una compañía, generalmente en conjunto con firmas de vendedores que cubren la compañía. Normalmente, se invita a los clientes de la empresa vendedora, pero la empresa también puede invitar al público en general si quiere atraer más inversores y la firma de corretaje quiere atraer a más clientes. Las empresas anuncian estas conferencias en sitios web financieros, en revistas o en sus propios sitios web. Además, para los inversores que no pueden asistir, las empresas a veces hacen transcripciones disponibles. Siga leyendo para obtener algunos consejos sobre cómo sacar el máximo provecho de una conferencia de inversores.

Play Detective Ignore las presentaciones rápidas de PowerPoint de la gerencia y su perspectiva típicamente optimista. En cambio, busca cosas que podrían salir mal. Observe cómo la administración de la compañía responde preguntas sobre "qué pasa si", como por ejemplo:

• ¿Qué pasa si el producto insignia de la compañía falla?
• ¿Qué pasa si el mercado de los productos de la compañía se agota?
• ¿Qué pasa si otro competidor ingresa al mercado?
• ¿Qué pasa si la empresa necesita recaudar dinero en el futuro?
• ¿Qué pasa si una persona clave en la empresa renuncia, es despedida o muere?

También debe intentar descifrar si la dirección es realmente entusiasta acerca de algo, o simplemente está haciendo los trámites.

Las señales de confianza incluyen:

• Una voz firme (pero no ruidosa)
• Disposición para comparar la compañía y / o sus productos con los de un competidor
• Una apertura sobre los riesgos potenciales involucrados > Los signos de falta de entusiasmo incluyen:

Evitar el contacto visual

• Falta de voluntad para proporcionar orientación (ya sea en términos de ganancias o de algún otro punto de referencia)
• Un discurso que resume lo que podría deducirse de la lectura del informe anual < Como un gran ejemplo de cómo la capacidad de lectura de la gestión puede ser rentable, considere Video Display (Nasdaq: VIDEO). A finales de los años 90, la compañía, que fabrica pantallas especializadas de tubos de rayos catódicos utilizadas por los hospitales, asistió a una conferencia de inversores de pequeña capitalización. Mientras que pocos parecían darle mucha importancia a la compañía, la administración enfatizó la posibilidad de que sus productos se pudieran utilizar en una variedad de aplicaciones militares. (Para la lectura relacionada, vea
• Get Tough On Management Puff

.) De hecho, su director ejecutivo, Ron Ordway, era extremadamente apasionado por la oportunidad de la compañía de convertirse en un gran proveedor de las fuerzas armadas de los Estados Unidos. Habló en gran detalle acerca de lo grandes que podrían ser los negocios militares para la compañía, y sobre lo que él pensó que podrían hacer con la acción.Pero no solo estaba "promocionando" las acciones o la compañía: parecía creer realmente en lo que estaba diciendo. Tenía los pies en la tierra, genuino y extraordinariamente abierto sobre los riesgos y las oportunidades. En cualquier caso, resulta que el optimismo de la gerencia estaba bien fundado. Pocos meses después de que se hicieran los comentarios públicos, la compañía obtuvo un contrato con el ejército de los EE. UU. Y las acciones se dispararon.

Al analizar cómo la administración responde a las preguntas, el inversionista podrá controlar mejor a las empresas con futuro incierto y aislar a aquellas con oportunidades de crecimiento no reconocidas.

Trate de determinar las necesidades de liquidez

Incluso el mejor producto del mundo se vendrá abajo si una empresa no tiene el capital para promocionarlo y distribuirlo. Los inversores deben estar atentos a cualquier indicio de que la compañía no tenga dinero en efectivo.

Busque: Una desaceleración reciente en el flujo de caja

Uso de la administración de, o referencia excesiva a, sus líneas de crédito. Las empresas más exitosas financian el crecimiento utilizando su flujo de efectivo y no dependen demasiado del crédito. (Para más información sobre deuda corporativa, lea

• Depreciación de deuda
• .) Falta de efectivo en el balance La pérdida reciente de un proveedor u otro proveedor clave (esto puede ser una señal de que el la empresa está atrasada en los pagos)
• Planes indicados por la administración para hacer una acción o deuda para recaudar efectivo para financiar el crecimiento
• Aunque no tener suficiente efectivo es sin duda un gran problema, la necesidad de una empresa de reunir capital puede ser igualmente problemática. Esto se debe a que las empresas que tienen poco efectivo y una necesidad desesperada de financiación a menudo deben recurrir a ofertas de valores muy dilutivas (como ofertas de bonos secundarios o convertibles). (Para obtener más información, lea
• Lo esencial del flujo de caja

.) Como ejemplo de cómo los problemas de liquidez y las ofertas de seguridad dilutivas pueden tener un impacto en una empresa, considere el trato de bonos convertibles que JDS Uniphase ( Nasdaq: JDSU), realizada en 2006. Con el fin de consolidar su balance y cancelar sus deudas, el fabricante de equipos ópticos cerró con $ 375 millones de bonos convertibles al 1%. Los inversores dieron un suspiro de alivio a medida que disminuyeron las preocupaciones sobre la liquidez. Sin embargo, debido a que la compañía recurrió a una oferta de deuda convertible como medio de captación de capital (y los valores se convirtieron en acciones ordinarias), el potencial de dilución se convirtió rápidamente en un problema, y ​​los accionistas minoristas e institucionales vendieron las acciones en masa. (Para la lectura relacionada, vea

Bonos Convertibles: Una Introducción

.) ¡Tenga cuidado con las compañías que no tienen efectivo y pueden necesitar recaudar dinero! Identificar catalizadores operacionales

Los equipos de administración generalmente usan las conferencias de inversores como un lugar para anunciar nuevas iniciativas o para diseñar sus planes a largo plazo. Los inversores deben escuchar cualquier catalizador que pueda impulsar las ganancias en el futuro.

Busque compañías que: Indiquen un interés en refinanciar su deuda

Están considerando adquisiciones que podrían ser inmediatamente beneficiosas para las ganancias

• Están planeando lanzar uno o más productos grandes que generen ingresos
• Recientemente, o planean cambiar de proveedor para bajar el costo de los bienes vendidos
• Están a punto de darse cuenta del beneficio de los despidos recientes u otras medidas de reducción de costos
• Por ejemplo, en 2000-2001, Callaway Golf ( NYSE: ELY) hizo apariciones en varias conferencias con inversionistas y destacó el potencial de su (entonces) nueva línea de pelotas de golf.El participante de la conferencia inteligente que fue capaz de identificar y aprovechar este catalizador ganó mucho dinero. De hecho, las acciones de Callaway aumentaron de aproximadamente $ 15 en 2000 a más de $ 25 en 2001, casi todo a la espera de la nueva pelota de golf.
• Averigüe cómo los planes de administración mejoran el valor para los accionistas

En un mundo perfecto, todas las compañías que reportan mejores ganancias año tras año verían subir sus precios de acciones. En realidad, el mercado no es tan eficiente. Por lo tanto, los inversores deben estar atentos a las indicaciones de que la administración tiene otros planes para mejorar el valor para los accionistas.

Busque específicamente compañías / equipos de gestión que: están planificando road shows para promocionar el stock

Hablan regularmente o anuncian planes para hablar con la prensa sobre perspectivas de crecimiento futuro

• han contratado recientemente o tienen la intención contratar una empresa de relaciones públicas
• Se centran en investigación y desarrollo (I + D), y anuncian planes para construir nuevos y emocionantes productos
• Contratar talento de primera clase o anticipar la contratación de ejecutivos clave lejos de otras empresas
• Por ejemplo, en 1997, una empresa proveedora de empleo Labor Ready (NYSE: LRW) estaba luchando por el reconocimiento, pero en una conferencia de inversionistas, su entonces CEO, Glen Welstad, indicó que él y otros miembros de la gerencia iban a promover agresivamente la empresa (y sus oportunidades de crecimiento) para los inversores y la prensa en una serie de foros en los próximos meses.
• Los esfuerzos de Welstad fueron ampliamente recompensados; Las acciones de Labor Ready pasaron de aproximadamente $ 5 a más de $ 25 por acción en un año. ¡Los asistentes a la conferencia que sabían que esto venía y se aprovecharon del bombardeo de relaciones públicas se hicieron una menta!

Conclusión

Aprovechar al máximo una conferencia de inversionistas tiene que ver con leer entre líneas: escuche atentamente lo que dice la dirección y cómo lo dicen, y trate de conectar los puntos. Estarás feliz de haberlo hecho.