Si les dice a sus clientes que las acciones siempre superan a los bonos a lo largo del tiempo, asegúrese de estar refiriéndose a horizontes de tiempo de más de 10 años. Los datos muestran que los valores del Tesoro a largo plazo en realidad han superado al índice Standard & Poor's 500 en los últimos 10 años. Los datos de Morningstar Inc. muestran que, mientras que el SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ha publicado un retorno anual promedio de 7. 27% por año, el bono del Tesoro de iShares de más de 20 años (TLT TLTiSh 20 + Y Trs Bd126. 11 + 0. 37% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) exchange- fondo negociado (ETF) ha ganado un promedio de casi 9. 3% por año durante el mismo período.

Anomalía histórica

No es normal que los bonos superen a las acciones en períodos de tiempo más largos, como 10 años. Los bonos a largo plazo con bonos del Tesoro de al menos 20 años han promediado un retorno de aproximadamente 5.65% desde 1926, mientras que las acciones han crecido en un promedio de 10% en ese momento, asumiendo que todos los dividendos e intereses se reinvierten. (Para obtener más información, consulte: Descripción del TLT ETF .)

Existen varias razones clave por las que los bonos y las acciones han resistido la tendencia histórica a largo plazo durante los últimos 10 años. Algunos de los principales factores incluyen:

• Una baja tasa de crecimiento. El producto interno bruto (PIB) de los Estados Unidos solo ha crecido a un insignificante 1, 3% por año en los últimos 10 años. Esto es peor que cualquier otro período de 10 años en la historia excepto en la Gran Depresión, cuando el PBI creció en un 1% por año de 1929 a 1939. Esta tasa de crecimiento excepcionalmente lenta ha ayudado al desempeño de instrumentos defensivos como los valores del Tesoro.
• Un mercado bajista. El mercado bajista de 2007 a 2009 redujo sustancialmente los rendimientos globales de los mercados desde 2006 hasta 2016. En particular, el 2008 golpeó al promedio duro y los mercados no alcanzaron sus máximos anteriores nuevamente hasta 2015. Muchos expertos en mercado también creen que estamos en este momento. las últimas etapas de nuestro mercado alcista actual, lo que significa que los promedios pueden volver a reducirse en un futuro cercano.
• Un mercado alcista para bonos. En 2006, el bono a 30 años rindió casi un 5%. Pero las tasas se han desplomado a 1. 4%, lo que significa que los precios de los bonos han aumentado durante ese tiempo. El entorno de baja tasa de interés ha sido una gran ayuda para los precios de los bonos, aunque es probable que esta tendencia comience a revertirse en el futuro cercano. (Para obtener más información, consulte: FA Asesoramiento: Explicación de los Bonos a un Cliente .)
• Bajas tasas de bonos gubernamentales en cualquier otro lado. Aunque los rendimientos de seguridad del Tesoro están en mínimos históricos, aún son mejores de lo que los inversores pueden obtener en el Reino Unido, donde una nota del gobierno a 10 años paga aproximadamente tres cuartos del uno por ciento y los pagarés alemanes a 10 años pagan -0.18%. Mientras tanto, el Tesoro a 10 años está cediendo alrededor de 1. 39%. Esto significa que el dinero seguro se está moviendo a los bonos del Tesoro de todo el mundo, lo que hace subir sus precios.

Cabe señalar que los bonos del Tesoro a plazo intermedio siguen siendo inferiores a los de Standard & Poor's 500. El ETF iShares 7-10 Year Treasury Bond (IEF IEFiSh 7-10 Trs Bd106. 50 + 0 . 12% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) ha registrado un rendimiento anual promedio de 6. 65% en los últimos 10 años, aún detrás del rendimiento de 7. 27% publicado por el índice. Y la historia también muestra que los bonos han superado a las acciones en 14 periodos diferentes de 10 años consecutivos desde la Gran Depresión, generalmente durante los severos mercados bajistas.

The Bottom Line

El rendimiento superior reciente de Standard & Poor's 500 por el bono largo sigue siendo más una anomalía que cualquier otra cosa. Sin embargo, muestra el valor de la asignación de activos, donde una cartera que posee bonos a largo o mediano plazo puede proporcionar rendimientos competitivos a lo largo del tiempo. Pero una cuestión clave a considerar en este punto es el hecho de que tanto las valoraciones de acciones como de bonos pueden estar alcanzando su punto máximo en este punto, con un retroceso en los próximos meses. (Para obtener más información, consulte: Bonos del gobierno: ¿2016 es el 'año del toro?' )