El concepto de efecto mariposa se ha vuelto importante en el mundo de las finanzas a medida que la globalización continúa aumentando y los mercados de capital se conectan. La volatilidad en un área pequeña de los mercados internacionales puede crecer rápidamente y desangrarse en otros mercados, y un tropiezo en un rincón de los mercados internacionales puede tener consecuencias globales. Las mejoras en la tecnología y un mayor acceso a Internet han aumentado el grado en que los mercados internacionales se influyen mutuamente. Esto ha llevado a más episodios de volatilidad extrema del mercado.

El efecto mariposa se ha hecho famoso en la cultura popular, y el concepto tiene aplicaciones claras para financiar. Esto y la teoría del caos pueden proporcionar una explicación parcial de la imprevisibilidad de los mercados de capital.

Origen y significado del efecto mariposa

La frase "el efecto mariposa" se acuñó por primera vez durante una reunión científica en 1972. El científico Edward Lorenz dio una charla sobre su trabajo con respecto a los modelos de predicción meteorológica. La frase sugiere que la solapa de las alas de una mariposa en Japón podría crear un pequeño cambio en la atmósfera que eventualmente podría conducir a un tornado en Texas.

Lorenz estudió cómo las pequeñas diferencias en los valores iniciales llevaron a grandes diferencias en los modelos climáticos en el Instituto de Tecnología de Massachusetts. En 1961, había ingresado en una condición inicial en un modelo meteorológico como 0.506, en lugar del número exacto de 0.506127, lo que resultó en un patrón climático completamente diferente e inesperado. En 1963, escribió un documento sobre este concepto, titulado "Deterministic Nonperiodic Flow". El concepto de efecto mariposa muestra cuán difícil es predecir sistemas dinámicos, como el clima y los mercados financieros. El estudio del efecto mariposa ha llevado a avances en la teoría del caos.

Aplicación de la teoría del caos a los mercados

Los mercados de capitales atraviesan períodos alternos de calma y tormentas. Sin embargo, no siempre son caóticos, y el cambio entre calma y caos a menudo es repentino e impredecible. Algunos creen que estos conceptos de la teoría del caos se pueden usar para comprender cómo operan los mercados financieros.

Los mercados tienden a desarrollar burbujas que eventualmente explotan con consecuencias drásticas. Las burbujas financieras a menudo crecen debido a la retroalimentación positiva. Cuando los inversores ganan dinero durante un aumento en los mercados financieros, otros observadores piensan que los inversores deben haber tomado una decisión inteligente, lo que lleva a los observadores a invertir su propio dinero en los mercados. El resultado es una mayor compra y el precio de las acciones va más alto. El ciclo de retroalimentación positiva conduce a precios más allá de cualquier nivel lógico o justificable. El ciclo eventualmente termina, y los últimos inversionistas se quedan con las peores posiciones.

El mismo concepto puede explicar los mercados bajistas volátiles.Los mercados pueden cambiar repentinamente debido a factores externos, lo que hace que los inversores presten atención solo a las noticias negativas. La venta inicial conduce a más ventas a medida que los participantes del mercado liquidan sus posiciones. El ciclo de retroalimentación negativa tiende a acelerarse rápidamente, a menudo resulta en un mercado lleno de acciones infravaloradas.

Fractales y mercados

El prominente científico Benoit Mandelbrot aplicó su trabajo en fractales naturales a los mercados financieros. Descubrió que los ejemplos de caos en la naturaleza, como la forma de las costas o las nubes, a menudo tienen un alto grado de orden. Estas formas fractales también pueden explicar los sistemas caóticos, incluidos los mercados financieros. Mandelbrot señaló que los precios de los activos pueden saltar repentinamente sin causa aparente.

Muchos en los mercados tienden a descartar los eventos extremos que ocurren menos del 5% del tiempo. Mandelbrot argumentó que estos valores atípicos son importantes y juegan un papel importante en los movimientos del mercado financiero. La teoría tradicional de la cartera tiende a subestimar la frecuencia con la que ocurren estos eventos de alta volatilidad. Si bien sus fractales no pueden predecir los movimientos de los precios, argumentó que podrían crear una imagen más realista de los riesgos del mercado.

Ejemplos del efecto mariposa en los mercados

Aunque la tecnología ha aumentado el impacto del efecto mariposa en los mercados globales, existe una larga historia de burbujas financieras que se remontan a la burbuja del mercado de tulipanes en Holanda durante el siglo XVII. Los tulipanes eran un símbolo de estatus entre la élite. Fueron intercambiados en intercambios en pueblos y ciudades holandeses. La gente vendió sus pertenencias para comenzar a especular sobre los tulipanes. Sin embargo, los precios comenzaron a caer y sobrevino la venta de pánico.

Hay ejemplos más recientes de burbujas. En octubre de 1987, conocido como el Lunes Negro, el Dow Jones Industrial Average (DJIA) perdió alrededor del 22% en un día de negociación, la mayor caída porcentual para ese mercado. No hubo causa aparente para la caída, aunque el DJIA tuvo algunos días de inactividad importantes la semana anterior, y hubo problemas internacionales en el Golfo Pérsico. En retrospectiva, los problemas con la venta de pánico y tal vez el comercio de programas podrían ser en parte culpables.

En 2015, el mercado de valores chino encontró una volatilidad significativa, cayendo más del 8% en un día. Similar al Black Monday, no hubo un solo evento o causa para la caída. Esta volatilidad se extendió rápidamente a otros mercados, con el S & P500 y el Nikkei perdiendo alrededor del 4%. También como Black Monday, hubo debilidad en los mercados chinos en meses anteriores.

los funcionarios chinos habían comenzado a devaluar el renminbi. Sin embargo, la causa principal fue probablemente el alto grado de margen utilizado por los inversores minoristas chinos. Cuando los precios comenzaron a caer, los inversores recibieron llamadas de margen de sus corredores. Los inversores minoristas se vieron obligados a liquidar sus posiciones rápidamente para cumplir con las llamadas de margen, dando lugar a un ciclo de retroalimentación negativa de la venta. En años anteriores, el gobierno chino alentó a las personas a poner su dinero en el mercado. Los mercados se volverán más interconectados a medida que la tecnología continúe mejorando, y el efecto mariposa continuará siendo un factor en los mercados globales.