A través de las edades, el oro ha cautivado a las sociedades, y en un mundo post-estándar de oro, muchos sienten que con la inestabilidad que ocurrió en la primera década del siglo 21, alguna forma de oro el estándar debe ser devuelto. Hubo problemas inherentes con los estándares de oro implementados en los siglos XIX y XX, y muchas personas no se dan cuenta de que el oro, en el actual sistema de mercado libre, es una moneda. Con frecuencia se ha pensado en el oro en relación con el dólar estadounidense, principalmente porque generalmente tiene un precio en dólares estadounidenses, y existe una relación inversa aproximada entre el dólar y los precios del oro. Estos factores deben considerarse cuando vemos que el precio del oro es simplemente una tasa de cambio: del mismo modo que se podría cambiar dólares estadounidenses por yenes japoneses, también se puede cambiar un papel moneda por oro. (Obtenga más información sobre los orígenes de la moneda. Lea La historia del dinero: las guerras de divisas .)
El oro es una moneda
En un sistema de mercado libre, el oro es una moneda, aunque no lo es a menudo pensado como uno. El oro tiene un precio y ese precio fluctuará en relación con otras formas de cambio, como el dólar estadounidense, el euro o el yen japonés. El oro se puede comprar y almacenar, y si bien no se usa a menudo como método de pago directo para el uso diario, es muy líquido y se puede convertir en efectivo en casi cualquier moneda con relativa facilidad.

El oro, por lo tanto, tiene tendencias como las de una moneda. Hay momentos en los que es probable que el oro se mueva más alto y otros en los que otras divisas o clases de activos puedan tener un rendimiento superior. Es probable que el oro tenga un buen rendimiento cuando la confianza en las monedas en papel está disminuyendo, cuando existe el potencial de guerra y / o cuando hay una falta de confianza en los instrumentos de negociación de tipo Wall Street.

El oro ahora se puede comercializar de múltiples maneras, incluyendo la compra de oro físico, contratos de futuros, ETFs de oro, o los inversores pueden participar solo en los movimientos del precio sin poseer el activo subyacente mediante la compra de un contrato por diferencia (CFD). (Para obtener más información, consulte The Gold Showdown: ETFs Versus Futures .)

Oro y el dólar de EE. UU.
El oro y el dólar estadounidense siempre han tenido una relación interesante. A largo plazo, un dólar en baja ha significado un aumento en los precios del oro. En el corto plazo, esto no siempre es cierto, y la relación puede ser tenue en el mejor de los casos, como lo demuestra el siguiente cuadro semanal de dos años. Observe el indicador de correlación en la Figura 1, que se mueve desde una fuerte correlación negativa a una fuerte correlación positiva y viceversa.

Figura 1: USD Index vs. Gold Futures (rosa) - Porcentaje de términos

Fuente: TD Ameritrade

La relación del dólar estadounidense con los precios del oro se puede vincular con el sistema de Bretton Woods, donde los asentamientos internacionales se hicieron en U.S. dollars y el gobierno de los Estados Unidos prometieron canjear dólares a una tasa fija de oro. Mientras que el sistema de Bretton Woods se disolvió en 1971, los Estados Unidos sigue siendo una potencia mundial en 2010; por lo tanto, cuando se habla de oro, usualmente se habla de dólar de los Estados Unidos.

Mientras que el oro y el dólar de los Estados Unidos comparten una relación, como lo hacen las principales monedas, es importante recordar que el oro y las monedas son dinámicos y tienen más de una entrada simple. El oro, por ejemplo, se ve afectado por mucho más que la inflación, el dólar estadounidense o la guerra. El oro es un producto global y, por lo tanto, el oro refleja el sentimiento global, no simplemente el sentimiento de una economía o grupo de personas.

Problemas con los antiguos estándares de oro
Al considerar el oro como moneda, muchas personas apoyan el cambio a una forma adaptada del patrón oro. Hubo varios problemas con los estándares de oro que se implementaron entre los años 1800 y 1971 (también hubo estándares de oro antes de esta época).

Uno de los principales problemas era que los sistemas finalmente dependían de los bancos centrales para "cumplir con las reglas". Las reglas requerían que los bancos centrales ajustaran la tasa de descuento para permitir un flujo de entrada y salida de oro adecuado para llevar el tipo de cambio a la par con los socios comerciales. Si bien muchos países siguieron las reglas, varios no lo hicieron, a saber, Francia y Bélgica. Cualquier sistema requiere la cooperación de las partes involucradas, y el estándar de oro no fue una excepción.

Un segundo problema con el estándar de oro fue que si bien mantenía la estabilidad de precios promedio a largo plazo, aún existían shocks de precios a corto plazo que las economías debían absorber. El descubrimiento de oro de California de 1848 es un ejemplo de choque de precios preferenciales. El hallazgo de oro aumentó la oferta de dinero, lo que elevó los gastos y los niveles de precios, creando un corto plazo de inestabilidad. Si bien esto podría ser contrarrestado con el protocolo adecuado, debe tenerse en cuenta que las interrupciones económicas se produjeron durante los horarios estándar de oro, y no han durado los intentos de mantener un patrón oro. (Para obtener más información, consulte Por qué el oro importa .)

El oro como moneda: revisitado
Un sistema de mercado libre post-estándar de oro básicamente permite que el oro actúe como moneda. Esto significa que el oro, a menudo denominado "refugio seguro", es un indicador de incertidumbre. El oro permite a los comerciantes e individuos invertir en un producto que a menudo puede protegerlos parcialmente de las perturbaciones económicas. Como se mencionó anteriormente, las interrupciones ocurrirán bajo cualquier sistema, incluso un estándar de oro. Así como hay momentos en los que vale la pena cruzar una frontera para comprar productos en otro país debido a un tipo de cambio favorable, el oro también debe verse de esta manera. Hay momentos en que es favorable poseer oro y otras veces cuando la tendencia general del oro sea benigna o negativa. A pesar de que los estándares de oro oficiales ya no existen, el oro continúa siendo impactado por las monedas y el sentimiento global; por lo tanto, el oro debe negociarse de la misma manera que una moneda se negocia.

En cuanto al problema de los países que no cumplen las reglas, es probable que este problema desaparezca en cualquier sistema.Pero al menos bajo un sistema monetario de libre mercado, a largo plazo, los países son penalizados por no adherirse a los protocolos.

No importa qué sistema esté en uso, su efectividad depende de la creencia de los inversionistas en el sistema. El atractivo del patrón oro es que proporciona la ilusión de que el papel moneda está respaldado por algo sustancial. Sin embargo, el oro no se puede comer, ni se puede construir una casa a partir de él, por lo que su valor es una cuestión de la percepción masiva del mercado global. Los mercados libres permiten que el oro actúe como una moneda para aquellos que desean usarlo, mientras que otras monedas están respaldadas por aquellos que aceptan que el papel moneda pagará por bienes y servicios. Esta creencia se ve reforzada por la publicidad: un anuncio no solo promueve un producto, sino que al proporcionar un precio, reafirma la idea de que el papel moneda compra bienes y servicios. No es necesario que el oro ingrese a la ecuación, excepto para aquellos que desean invertir en una mercancía / moneda en los momentos en que es ventajoso hacerlo.

Al comprar oro, las personas pueden protegerse de los tiempos de incertidumbre económica mundial. Las tendencias y reversiones ocurren en cualquier moneda, y esto también es válido para el oro. El oro es una inversión proactiva para protegerse contra las posibles amenazas al papel moneda. Una vez que la amenaza se materializa, la ventaja que el oro puede ofrecer puede haber desaparecido. Por lo tanto, el oro mira hacia el futuro, y quienes lo intercambian debe mirar hacia el futuro también.

The Bottom Line
Bajo un sistema de mercado libre, el oro debe verse como una moneda como el euro, el yen o el dólar estadounidense. El oro tiene una relación de larga data con el dólar de los Estados Unidos y, a largo plazo, el oro generalmente se moverá en forma inversa. Con la inestabilidad en el mercado, es común escuchar hablar de crear otro estándar de oro, pero un estándar de oro no es un sistema impecable. Ver el oro como moneda y comerciarlo como tal puede mitigar los riesgos para el papel moneda y la economía, pero las personas deben saber que el oro es prospectivo, y si uno espera hasta que ocurra un desastre, puede no proporcionar una ventaja si ya movido a un precio que refleja una economía en declive. (Para obtener más información, consulte Cómo ingresar al mercado de oro .)