Un stock defensivo es uno que los inversionistas tienden a querer poseer en tiempos de incertidumbre, y uno que definitivamente quieren poseer en tiempos difíciles. También se consideran existencias no cíclicas, por lo que no dependen del ciclo económico general, como ciertas acciones de tecnología, y de los fabricantes de bienes de consumo discrecionales o duraderos.

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Tienden a superar a las acciones cíclicas en tiempos difíciles, pero por lo general no son las acciones elegidas durante las fases ascendentes del ciclo económico. Si piensas en ciertos aspectos de los tres requisitos básicos de la vida (comida, ropa y refugio), tienes aspectos de los tres que conforman un inventario defensivo. En este artículo, proporcionaremos una descripción general de las acciones defensivas y le mostraremos cómo puede utilizarlas en su cartera.

¿Por qué acciones defensivas?
Algunos pueden preguntar: "Si los tiempos son difíciles o si las cosas se ponen inestables, ¿por qué alguien querría tener una acción? ¿Por qué no ir por la seguridad de una cuenta del Tesoro, que esencialmente tiene una tasa libre de riesgo de ¿regreso?" La respuesta es simplemente que el miedo y la avaricia a menudo pueden impulsar los mercados. (Para seguir leyendo sobre este tema, consulte Cuando el miedo y la avaricia se hacen cargo de y Domine sus tratos mentales comerciales .)

Las acciones defensivas se adaptan a la codicia al ofrecer un rendimiento de dividendo más alto que el que se puede obtener en entornos con tasas de interés bajas. También alivian el miedo porque, por lo general, no son tan riesgosas como las reservas ordinarias y, por lo general, se necesita una gran catástrofe para desbaratar su modelo comercial. También se debe saber que la mayoría de los administradores de inversiones no tienen otra opción que poseer acciones, y si piensan que los tiempos van a ser más difíciles de lo normal, migrarán hacia acciones defensivas.

¿Cuáles son algunos sectores que se considerarían defensivos? Para empezar, puedes usar la regla de que si puedes comerlo, beberlo o fumarlo, entonces está a la defensiva. (Para obtener más información sobre los sectores, consulte Rotación sectorial: los elementos esenciales , Donde el nivel superior se encuentra abajo y el Manual del sector ).

Alimentos, bebidas y productos de tabaco A pesar de esta percepción de comer, beber o fumar, ya pesar de los desarrollos modernos, las acciones de tabaco nunca desaparecieron o desaparecieron milagrosamente. No todas las compañías de alimentos son realmente acciones defensivas, pero una buena regla es que si la mayor parte de las ventas proviene de las tiendas de comestibles, las acciones probablemente sean defensivas.

Las cadenas de restaurantes que satisfacen los ingresos de nivel medio y medio alto no son en absoluto juegos defensivos, porque una familia puede quedarse en casa fácilmente para cenar dos noches más por semana en lugar de salir. Los restaurantes de nivel inferior o las cadenas de comida rápida son un tanto defensivos porque las personas aún tienen que comer y, a menudo, pueden alimentar a una familia a un costo menor allí de lo que pueden hacerlo en casa.Lo que comúnmente sucede en la mayoría de las partes del "ciclo de auge y caída" del negocio es que los consumidores simplemente gastarán menos en salir sin importar qué y tratarán de gastar dinero para comer en casa.

Por lo tanto, los fabricantes de alimentos son las verdaderas jugadas defensivas. Las compañías de bebidas alcohólicas, las compañías de bebidas embotelladas y las compañías de agua se consideran existencias defensivas. La gente todavía tiene que beber agua, los niños y los adultos seguirán consumiendo refrescos, y es discutible que en tiempos difíciles la gente beba alcohol aún más. (Para leer más acerca de la naturaleza cíclica de los mercados, vea Understanding Cycles: The Key to Market Timing y Los altibajos de la inversión en acciones cíclicas .)

Utilities and the Houses the Service Los servicios de agua, gas y electricidad también se consideran existencias defensivas. ¿Cuántas personas en la población vivirán dentro de sus casas sin electricidad, gas y agua? Quizás algunos, pero muy pocos. Se cree que las empresas de servicios públicos también se benefician de entornos económicos más lentos porque las tasas de interés tienden a ser más bajas y su competencia para obtener fondos prestados es mucho menor.

En el pasado, la "utilidad" de su teléfono se consideraba como una acción defensiva, pero el problema con este argumento ahora es que la competencia de telecomunicaciones ya no se considera una utilidad. La mayoría de los mercados tienden a tener una opción de energía y gas, pero ahora la competencia con los operadores de intercambio local competitivo (CLEC), las compañías de cable, las compañías de telefonía inalámbrica y de cobre ha alterado este estigma.

Los fondos de inversión inmobiliarios (REIT) también se consideran defensivos. Las acciones de vivienda no son defensivas porque hay momentos en que la economía es pobre y se está construyendo muy poco. Los REIT de edificios de oficinas o los REIT de parques industriales no son defensivos porque si las empresas se desaceleran, aumenta la tasa de incumplimientos en los arrendamientos.

La razón por la que un apartamento REIT está a la defensiva es por la necesidad de refugio, y mientras estos no sean apartamentos de lujo, puede imaginarse que si las personas tienen que vivir en un lugar aparte de un refugio para personas sin hogar, elegirán vivir en un departamento Estos también ofrecen mayores ingresos por dividendos que las tasas de tesorería en casi todos los puntos del ciclo económico. Los REIT ahora son mucho más comunes de lo que eran hace 20 y 30 años, pero en el mundo moderno y en el futuro previsible seguirán existiendo. (Para obtener más información sobre el mercado de servicios públicos y viviendas, consulte Precios de productos básicos y movimientos de divisas , Aprovisionar de combustible futuros en el mercado energético y Explorar inversiones inmobiliarias .)

Productos farmacéuticos y existencias médicas Las existencias de medicamentos también forman parte de un histórico sector bursátil defensivo. Esto ha cambiado mucho a través del tiempo debido a que las compañías farmacéuticas dependen en gran medida de las principales drogas que a menudo tienen problemas descubiertos en el futuro o debido a una nueva competencia genérica y de marca que no existía a principios de la década de 1990 y anteriores. (Para obtener más información, consulte Cómo medir a los fabricantes de medicamentos .)

Los fabricantes de medicamentos genéricos pueden ser los juegos de "nueva defensa" en los tiempos modernos, pero cualquiera que haya tenido compañías farmacéuticas genéricas o "grandes farmacéuticas" Las compañías farmacéuticas en los últimos 10 a 12 años pueden afirmar que este estigma de stock defensivo no es tan cierto como los modelos comerciales clásicos utilizados para indicar.

Quizás pueda agrupar a "otras compañías médicas" en esta refriega porque la sociedad aún buscará mejoras médicas, pero si tienen que gastar su propio dinero, eso podría no ser cierto y muchos de los fabricantes de dispositivos no han incluido el décadas y siglos de estos modelos clásicos que siguen siendo verdaderos.

Ajustando las acciones defensivas Las características clave que puede utilizar para describir las acciones defensivas son, por lo general, las bajas relaciones precio-ganancias (P / E) y los valores beta bajos. (Obtenga más información sobre beta en Beta: Conozca el riesgo y Beta: Fluctuaciones de precios de medición .)

El P / E tiende a ser menor para valores defensivos que para valores cíclicos, a lo largo de los giros de un ciclo comercial. La baja beta, o riesgo relativo y rendimiento para el mercado, mostrará que estas acciones tienden a tener un mejor rendimiento -o al menos no tan mal- como las acciones cíclicas en los malos tiempos y generalmente no serán la mayor parte de los puntos focales de los inversores durante el boom parte del ciclo económico cuando los inversores están ocupados persiguiendo acciones de tecnología y empresas de alto crecimiento. De hecho, las acciones defensivas rara vez tienden a ver altas tasas de crecimiento orgánico.

Parte del estigma que rodea a las acciones defensivas ha cambiado en los últimos 10 a 20 años, y hay algunos participantes relativamente nuevos que también se consideran a la defensiva. Dicho esto, el tiempo tendrá que determinar cuáles de los estigmas más antiguos son correctos o incorrectos.