¿Quiere cubrir su riesgo como un fondo de cobertura? Las estrategias de inversión en su núcleo no son tan complejas. Solo está poniendo dinero en valores que compensará el riesgo de pérdidas y aumentará las ganancias. Pero al igual que muchos conceptos simples, la ejecución real puede ser más complicada de lo que la gente piensa.

La misma palabra "fondo de cobertura" proviene del concepto de una cobertura como límite o límite. En este caso, un límite de riesgo. Esto puede sonar extraño dado que los fondos de alto riesgo están asociados con inversionistas de alto patrimonio neto y grandes implosiones financieras tales como Long Term Capital Management e Tiger Investments. Cuando los fondos de cobertura comenzaron hace décadas, no fueron diseñados como vehículos de miles de millones de dólares. Se suponía que eran pequeños grupos de dinero para inversores más aversos al riesgo, generalmente ricos. (Para obtener más información, consulte: 5 activos solo los ultra ricos pueden pagar .)

Limitar el riesgo

Para comprender por qué una estrategia que limita los riesgos puede funcionar (y por qué puede explotar) imaginemos comenzar un fondo de cobertura. Todo lo que necesita hacer es tener un conjunto de posiciones largas, es decir, una inversión aumentará. Eso podría estar invirtiendo en acciones, bonos o alguna combinación de los mismos. Para compensar ese riesgo, agregaría en algunas posiciones cortas. Es decir, pediría prestados algunos valores apostando a que su valor disminuirá (y le ofrecerá ganancias como resultado). Idealmente, las dos posiciones se compensarán entre sí. Si tu tanque de posiciones largas las posiciones cortas te ayudarán a obtener algunas ganancias que limitarán el daño. Lo contrario también puede ser cierto.

Invertir cuidadosamente en posiciones largas y cortas debería (enfatizar en) dar como resultado un fondo que proporcionará rendimientos y limitará las pérdidas sin importar lo que haga el mercado. Los complicados modelos matemáticos que utilizan los fondos de cobertura están diseñados para aprovechar eso. Es importante recordar que la cobertura no es una forma de ganar dinero tanto como una forma de limitar las pérdidas, y las dos son cosas diferentes. (Para obtener más información, consulte: Una breve historia del Fondo de cobertura .)

Ejemplo

Por ejemplo, un inversor podría comprar 500 acciones de International Business Machines Corp. (IBM IBM International Business Machines Corp150. 84-0. 49% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) a $ 120, una inversión de $ 60,000. Si el precio se triplica, alcanzando los $ 360, entonces eso es $ 120, 000 ganancias. Pero si disminuye, tal vez a $ 60 por acción, entonces la pérdida es de $ 30,000 para nuestro inversor. Para compensar esa pérdida, para cubrirse, el inversor decide poner en corto acciones de Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% creadas con Highstock 4. 2. 6 ), con una precio de $ 100. Ella toma prestados 250 acciones y eso significa una cantidad prestada de $ 25,000 en acciones. Apple tiende a rastrear a IBM, ya que se encuentran en la misma industria. A medida que las acciones de IBM bajan a $ 60, Apple se reduce a $ 50.La acción prestada ahora vale $ 12, 500 y el inversionista la devuelve al corredor. Antes de intereses y comisiones que es una ganancia de $ 12, 500, compensando la pérdida de $ 30,000 por la caída en los precios de IBM. Entonces la pérdida total en la cartera es de $ 17, 500. Todavía es una pérdida, pero menos de lo que podría haber sido. El inversor ha cubierto su riesgo.

Esta estrategia también, sin embargo, reducirá las ganancias. Recuerde cómo IBM podría triplicar el precio. Imaginemos que las acciones de Apple hacen lo mismo. En la posición corta anterior, el valor de $ 25,000 en acciones ahora vale $ 75,000. Esa ganancia de $ 120,000 del ascenso meteórico de IBM se reduce a $ 45,000. Si nuestro inversionista tuviera una posición corta más grande, tal vez pensó que Apple los precios no se moverían en conjunto con IBM; las ganancias bien podrían eliminarse. Picture shorting 400 acciones de Apple por un valor total de $ 40, 000. Si el precio se triplica, $ 75,000 se convierte en $ 120,000, básicamente borrando las ganancias del lado de la operación de IBM. (Para obtener más información, consulte: Cuándo resumir existencias .)

Esta es la razón por la que cubrir posiciones cortas puede reducir el riesgo, pero solo si sabe lo que está haciendo. Requiere un cálculo cuidadoso de cuánto puede permitirse perder, cuánto rendimiento desea renunciar y un conocimiento bastante sólido de cómo se correlacionan o no los diferentes valores.

Esta es una razón por la que los fondos mutuos típicos históricamente no tenían acciones cortas. En general, las acciones en conjunto aumentarán con el tiempo. Para acortar con éxito, a menudo uno tiene que aprovechar los horizontes de tiempo relativamente cortos. Es un caso raro en el que un mercado caerá durante varios años consecutivos, por ejemplo, y es difícil pedir préstamos por ese tiempo. Otro problema es la magnitud del riesgo. Una posición larga en una acción puede ir a cero y perderá la cantidad que invirtió. Pero en una posición corta, las pérdidas pueden ser ilimitadas. (Para obtener más, consulte: ¿Cuál es su tolerancia al riesgo? )

Fondos de cobertura

Un fondo de cobertura real tendrá una cartera mucho más compleja que eso, porque los fondos de cobertura pueden invertir en un rango más amplio de los valores que los fondos mutuos. Los fondos de cobertura pueden comprar en compañías en apuros, haciendo una apuesta de que se recuperarán, o incluso capital privado, que para la mayoría de los inversores minoristas está fuera de su alcance.

Esto toca por qué los fondos de cobertura son tan reservados. Si bien, en teoría, no usan información privilegiada, eso sería ilegal, el objetivo de una estrategia de fondos de cobertura es hacer algo antes que cualquier otra persona. Los fondos mutuos son similares en que generalmente no publican sus tenencias hasta el final del trimestre, y no verá a muchos administradores de fondos decirle al público dónde planean invertir su dinero (antes de que el público lo vea en los informes trimestrales). ) Pero los fondos de cobertura no tienen que publicar sus tenencias, y generalmente no lo hacen. (Para obtener más información, consulte: Cómo invertir en Private Equity .)

Hay fondos a largo plazo e incluso algunos fondos cotizados (ETF) que acortan los índices de mercado. Estos están diseñados para llevar algunas de las características de gestión de riesgos que tienen los fondos de cobertura reales a los inversores minoristas ordinarios.Los $ 852. 5 millones de PIMCO EqS Long / Short Fund (PMHAX) es uno de esos fondos a largo plazo. La confianza de PowerShares QQQ (QQQ QQQPwrsh QQQ SerI153. 79 + 0. 34% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) es otro ejemplo. Esto último podría entrar en una cartera para compensar el riesgo de un mercado bajista.

El riesgo de cobertura, al igual que los fondos de cobertura, requiere mucho cuidado y atención. Una razón por la que se produjo el colapso de los fondos de cobertura de alto perfil fue porque los gerentes hicieron algunas apuestas muy malas. En muchos casos simplemente se equivocaron sobre cuánto podrían perder. Eso le puede pasar a cualquiera. Si desea cubrir el riesgo, podría ser mejor utilizar estrategias más convencionales que los fondos de cobertura, como mantener una cartera de bonos además de acciones, por ejemplo. (Para obtener más información, consulte: Fallas masivas de fondos de cobertura .)

Conclusión

El riesgo de cobertura es una buena idea, pero el uso de estrategias cortas es mejor dejarlo a quienes saben de qué se trata y puede darse el lujo de perder mucho. (Para obtener más información, consulte: Riesgo de compensación con opciones, futuros y fondos de cobertura .)