Los fondos cotizados (ETF) atraen a inversores de todos los tamaños y la selección y los usos continúan cambiando rápidamente. Mientras que los inversores que son nuevos en los ETF pueden suponer que estos fondos se utilizan principalmente como un sustituto de fondos mutuos, los usos de los ETF se han expandido mucho más allá del ámbito de la inversión pasiva en fondos administrados. Para los inversores con experiencia, los ETF son ampliamente utilizados para invertir en clases de activos como acciones, bonos, bienes raíces y productos básicos, pero el uso de ETF para la cobertura se está volviendo más popular.

De hecho, uno de los principales beneficios de los ETF para la cobertura se puede encontrar en su nombre; se negocian activamente en intercambios que los hacen mucho más líquidos y versátiles que los fondos mutuos. Aquí veremos cómo se pueden usar los ETF para la cobertura.

Cómo coberturas con ETF
Los ETF se pueden usar como derivados, como opciones y futuros, para tomar posiciones largas o cortas en carteras de inversión. Los contratos a plazo utilizados en la cobertura de divisas entre dos contrapartes se reservaron históricamente para grandes inversores. Ahora, estos tipos de operaciones pueden reducirse y adaptarse a los ETF que inviertan en las posiciones monetarias subyacentes. Los inversores que estén interesados ​​en cubrir sus carteras contra la inflación ahora pueden vincular sus rendimientos futuros con los precios de los productos utilizando ETF específicos. Para los inversores pequeños o aquellos con experiencia limitada en el comercio de futuros de productos básicos, se pueden usar combinaciones de ETF para replicar carteras de metales preciosos, petróleo y gas natural, o casi cualquier producto cubierto por un ETF. Los beneficios de todas estas combinaciones son los costos comparativamente bajos de transacción y mantenimiento en comparación con los costos de futuros, opciones, contratos a plazo y otras herramientas de cobertura tradicionales. La capacidad de comprar y vender componentes de cobertura en pequeños incrementos atrae a los inversores más pequeños que anteriormente tenían acceso limitado a la cobertura debido a los requisitos mínimos más grandes que se requieren con las estrategias de cobertura tradicionales.

Históricamente, la cobertura se ha limitado al uso de valores basados ​​en derivados como futuros, opciones, contratos a plazo, swaptions y diversas combinaciones de valores negociados en bolsa y de venta libre. Debido a que la mecánica del precio de los títulos basados ​​en derivados se basa en fórmulas matemáticas avanzadas como los modelos de precios de opciones de Black y Scholes, generalmente han sido utilizados por grandes y sofisticados inversores. Ahora los inversores de todos los tamaños pueden acceder a herramientas de cobertura con ETF, que son tan simples de negociar como acciones.

Cobertura del mercado de valores Los inversores generalmente usan futuros y opciones en el mercado de acciones y bonos para cubrir sus posiciones o tomar colocaciones a corto plazo para entrar o salir del mercado. Una de las herramientas más comunes y activamente negociadas para el mercado de acciones son los futuros del S & P 500, que son ampliamente utilizados por las grandes instituciones, incluidos los fondos de pensiones, los fondos de inversión y los operadores activos.Ahora, ETF como ProShares Short S & P 500 y ProShares UltraPro Short S & P 500 pueden utilizarse en lugar de contratos de futuros para tomar posiciones cortas en el mercado bursátil general, haciendo estas posiciones más simples, más baratas y mas liquido Si bien la mecánica del uso de ETF de acciones cortas es un poco diferente que el uso de futuros, y la coincidencia de las posiciones cubiertas puede no ser tan precisa, esta estrategia proporciona un acceso fácil como medio para el final. La posición también se puede desenrollar cuando sea necesario, a diferencia de los contratos de futuros, que caducan de forma regular y requieren que los inversores retiren, acepten o vuelvan a cubrir cuando el contrato venza.

Cobertura con divisas Al igual que con la cobertura del mercado de acciones, antes de la amplia aceptación de los ETF, la única forma de proteger a un no-U. S. inversión consistió en utilizar contratos, opciones y futuros a plazo de divisas. Los contratos a término rara vez están disponibles para inversores individuales, ya que a menudo son acuerdos entre grandes entidades que se negocian en el mostrador. Además, por lo general se mantienen hasta la madurez. Al igual que los swaps de tasas de interés, permiten que una parte asuma el riesgo de una posición larga y que la otra parte adopte una posición corta en una moneda para comparar sus necesidades particulares con la cobertura o las apuestas. Por diseño, los participantes rara vez realizan la entrega física de la posición monetaria y optan por cobrar el valor final en función de la tasa de cambio de cierre de la moneda. Durante la vida del contrato a plazo, no se intercambia dinero y la valoración se basa normalmente en la apreciación / depreciación del swap o se mantiene al costo.

Ahora que los ETF han ingresado la cobertura de divisas, los inversionistas pueden cubrir fácilmente las operaciones largas que no sean de U. Las inversiones de S. al comprar montos correspondientes de fondos toman una posición corta en dólares estadounidenses, como el PowerShares DB U. S. Dollar Dollar Bearish . Por otro lado, un inversor que tenga su sede fuera de EE. UU. Puede invertir en acciones de fondos como PowerShares DB U. S. Dollar Index Bullish para tomar una posición larga en dólares estadounidenses para protegerse de sus carteras. Al igual que la sustitución de futuros y opciones en el mercado de acciones y bonos, los niveles de precisión cuando se compara el valor de la cartera con la posición cubierta le corresponde al inversor. Pero gracias a la liquidez de los ETF y su falta de fechas de vencimiento, los inversores pueden hacer pequeños ajustes fácilmente.

Cobertura de inflación Hasta ahora, hemos cubierto las carteras de cobertura en un sentido tradicional, compensando los riesgos variables o manteniendo posiciones en el mercado. La cobertura de inflación con ETF abarca conceptos similares pero se vale de una fuerza desconocida e impredecible. Si bien la inflación se ha extendido históricamente en pequeñas bandas, puede oscilar fácilmente hacia arriba o hacia abajo durante ciclos económicos normales o anormales. Si bien los productos básicos se pueden considerar como una clase de activos por sí solos, muchos inversores buscan productos básicos como una forma de cobertura contra la inflación basada en la teoría de que si la inflación aumenta o se espera que suba, también lo hará el precio de los productos básicos. En teoría, mientras la inflación aumenta, otras clases de activos como las acciones pueden no estar subiendo y los inversores pueden participar en el crecimiento de las inversiones en commodities.La inversión de materias primas con ETF se ha vuelto muy popular y existen cientos de herramientas para acceder a metales preciosos, recursos naturales y casi cualquier producto básico que se puede comercializar en un intercambio tradicional.

Los beneficios de los ETF para cobertura Los beneficios de usar un ETF para cobertura son numerosos. Lo primero y más importante es la rentabilidad, ya que los ETF les permiten a los pequeños inversores tomar posiciones con poco o ningún costo de entrada. Por lo general, tienen honorarios de administración / retención muy bajos en comparación con los costos totales de entrega física o comisiones sobre futuros y opciones. También proporcionan acceso a los mercados (como el mercado de divisas) que no serían rentables para los inversores individuales; liquidez más allá de los niveles encontrados en futuros y opciones; menores spreads de oferta / demanda; y la capacidad de negociar abiertamente en bolsas de valores. La cobertura de la ETF crea liquidez adicional en los mercados, lo que permite una mejor transparencia y elimina el riesgo de contraparte asociado con los contratos extrabursátiles entre dos partes.

The Bottom Line
Si bien la cobertura con ETF es un concepto relativamente nuevo y aún necesita superar la prueba del tiempo, no es un secreto que su presencia es conocida y los inversores de todos los tamaños están tomando nota.