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Los traders con acceso a aceite físico y almacenamiento pueden obtener ganancias sustanciales en un mercado contango. Otros comerciantes pueden tratar de obtener ganancias en una escasez de almacenamiento mediante la colocación de una propagación comercial de apuestas sobre la estructura contango del mercado para aumentar.

Contango significa que el precio spot del petróleo es más bajo que los futuros contratos de petróleo. Un contrato de futuros es un acuerdo legal para comprar o vender un producto físico en algún momento en el futuro. El mercado al contado es el precio actual de negociación en efectivo para ese producto básico. Por ejemplo, suponga que el precio spot del petróleo es de $ 60 por barril. El precio futuro del petróleo dentro de dos meses se cotizará alrededor de $ 65. Esto representa una estructura de término de futuros contango. En algún momento, el precio de futuros convergerá al precio spot, ya sea que el precio de futuros esté por encima o por debajo del precio spot.

En esta situación, un comerciante que controla barriles físicos de petróleo y tiene acceso al almacenamiento puede obtener beneficios fácilmente. Volviendo al ejemplo, el comerciante venderá un contrato de futuros para entrega dos meses a $ 65. Al bloquear esa ganancia a un precio más alto y luego quedarse con el aceite físico durante un par de meses, un comerciante puede obtener ganancias sustanciales. Un contrato de futuros de petróleo representa 1, 000 barriles físicos. En un contrato de futuros de petróleo de tamaño completo, eso representaría una ganancia de alrededor de $ 5,000 por simplemente almacenar el petróleo por un par de meses.

Habrá almacenamiento y otros costos de transacción para el comercio. Si los operadores están saltando a almacenar petróleo como parte de un comercio de contagios, el precio de almacenamiento probablemente aumentará ya que tiene una mayor demanda. El almacenamiento flotante en los petroleros tiene una mayor demanda durante los períodos de contagio. Los comerciantes físicos de productos básicos pueden tratar de almacenar millones de barriles en petroleros. Los contratos de futuros de petróleo se liquidan mediante la entrega física del petróleo. Como cuestión práctica, la mayoría de los contratos de futuros establecidos físicamente se compensan en el mercado antes de pasar a la etapa de entrega.

Otra forma en que los comerciantes pueden sacar provecho de un mercado contango es colocar una operación extendida. Volviendo al ejemplo, digamos que un operador cree que el precio al contado del petróleo será incluso más bajo en comparación con el contrato del mes futuro. Un comerciante acortaría el contrato del mes al contado y compraría el mes restante. Este comercio se beneficiaría si el mercado aumenta su estructura contango.

La operación perdería dinero si el mercado revierte a una estructura de backwardation normal. En backwardation, el precio spot es más alto que el precio para contratos más lejanos. Supongamos que el precio del petróleo sale dos meses a $ 59, mientras que el precio spot va a $ 60.Este sería un mercado en backwardation. El petróleo, en particular, así como otros productos básicos de energía, están sujetos a una estructura de plazos de backwardation porque los temores de oferta a corto plazo tienen una tendencia a aumentar el precio del mes spot. Estos factores podrían incluir problemas climáticos o inestabilidad política en Medio Oriente. Es menos probable que los metales preciosos sufran de backwardation, ya que, en general, el suministro no está sujeto a interrupción como lo son los productos energéticos.