Medio Oriente ha sido durante mucho tiempo un gran proveedor de petróleo. Durante el último medio siglo, los países de esta región han estado extrayendo la sustancia de la Tierra y vendiéndola en todo el mundo. Debido a que Oriente Medio ha controlado esencialmente el suministro mundial de petróleo durante décadas, la región ha experimentado un enorme crecimiento económico, hasta el punto en que países como Arabia Saudita se encuentran entre los más ricos del mundo.

A pesar de que el petróleo ha pasado por períodos difíciles en el pasado, la economía saudita ha podido recuperarse. Pero, ¿será capaz de sostener su crecimiento con petróleo rondando los $ 40 por barril? Si bien las cosas para los saudíes no se ven tan mal como las de Grecia, es posible que Arabia Saudita tenga problemas. (Para más información, vea Cómo las economías petroleras están lidiando con $ 40 de petróleo .)

¡La situación económica de Arabia

De imágenes de ciudades sauditas, está claro que no hay escasez de dinero en Arabia Saudita. Hay edificios que son maravillas de la innovación humana, tecnología que competiría con la de Microsoft Corp. (MSFT MSFTMicrosoft Corp84. 47 + 0. 39% Sede creada con Highstock 4. 2. 6 ) y una sensación general de exceso. Eso no quiere decir que no haya gente pobre en Arabia Saudita; es solo que la nación es un área de riqueza y prosperidad.

La riqueza de Arabia Saudita se debe en gran parte a los considerables subsidios gubernamentales y la falta de un impuesto sobre la renta personal para los ciudadanos sauditas. Dado que el petróleo juega un papel importante en la economía saudita, el gobierno se asegura de dar los mejores negocios de gasolina a sus residentes. El resultado final es que la gasolina cuesta solo $. 16 por litro, o aproximadamente 60 centavos por galón.

Pero la economía no está puramente centrada en el petróleo. Arabia Saudita tiene una serie de programas sociales diseñados en torno a los principios islámicos para ayudar a quienes han recibido una mala mano. Estos programas incluyen muchos similares a los que se encuentran en los EE. UU., Como discapacidad, atención médica, vivienda y más. La idea es que cada ciudadano en Arabia Saudita debe tener un nivel de vida decente.

Los problemas surgen con los altos costos asociados con la implementación de estos programas. Se estima que solo los subsidios al combustible le costarán al gobierno alrededor de $ 52 mil millones este año, lo que representa aproximadamente el 8% del PIB de Arabia Saudita. A pesar de la falta de ingresos tributarios personales de las naciones saudíes -los extranjeros que hacen negocios en el país todavía están sujetos a impuestos- el gobierno sí tiene medios de ingresos. Estos medios incluyen en gran medida los ingresos generados por la enorme tasa impositiva del 85% en las empresas que producen petróleo o hidrocarburos.

¿Qué se necesita para equilibrar el presupuesto?

El petróleo y el gas son una parte tan importante de la economía saudí que cuando los precios bajan, el país está en peligro de experimentar una gran recesión económica. Considere esto: supongamos que una empresa puede producir un barril de petróleo a un costo de $ 25 por barril. Las compañías venden ese barril por $ 100, aportando $ 75 de ganancia. A una tasa impositiva del 85%, el gobierno toma $ 63. 75 de ese barril. Ahora, si el precio del petróleo se reduce a la mitad, la compañía venderá el barril por $ 25 de ganancia, y el gobierno solo verá $ 21. 25. En última instancia, el petróleo cuesta la mitad, pero los ingresos fiscales se reducen en dos tercios. Obviamente, este es un escenario fiscal demasiado simplificado.

En EE. UU. Y en muchos otros países, la respuesta a un déficit presupuestario es mirar el gasto y los impuestos en general. Los impuestos sobre la renta pueden aumentar, los programas sociales se reducen, los impuestos a la propiedad aumentan y, al final, todos pagan más y reciben menos. Arabia Saudita, sin embargo, se niega a considerar este enfoque. En lugar de recortar programas sociales, algo que el gobierno considera necesario, es probable que aumenten los impuestos a los terratenientes ricos. No hay planes para iniciar un impuesto sobre la renta personal a los ciudadanos sauditas, y tampoco hay planes para que la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) manipule el mercado. (Para obtener más información, consulte ¿La OPEP es el Banco Central de petróleo del mundo? )

Control de la OPEP del suministro de petróleo

En el pasado, la OPEP manipuló el suministro de petróleo para controlar los precios. Dado que los precios más altos significan más ingresos para el gobierno saudí, lo mejor era controlar el lado de la oferta para mantener los precios al alza. Sin embargo, hay algunos defectos en este método.

A medida que la producción de petróleo de esquisto bituminoso, también conocida como fracturación hidráulica o fracking, ha despegado en los Estados Unidos, Arabia Saudita ha visto más competencia por su preciado recurso. Un mayor suministro en el mercado no solo ha restado clientes que previamente compraron petróleo de Medio Oriente, sino que también ha contribuido a la caída de los precios. Históricamente, la reacción de la OPEP a la caída de los precios fue reducir radicalmente la producción, lo que a su vez redujo la oferta y obligó a los precios a subir. Esa táctica no era una gran opción esta vez. (Para obtener más información, consulte Análisis del precio del petróleo: el impacto de la oferta y la demanda .)

La reducción de la producción significaría menos ingresos para las naciones exportadoras de petróleo, como Arabia Saudita. También significaría que los precios aumentarían, provocando que más compañías ingresen al mercado en el lado de los EE. UU. Esto aumentaría la producción en los Estados Unidos, bajando los precios y creando aún más competencia. Hasta ahora, la OPEP ha decidido no reducir el suministro, tal vez con la esperanza de que las empresas de los Estados Unidos de América cierren sus puertas debido a los bajos precios del petróleo. (Para obtener más información, consulte Cómo se beneficia Arabia Saudí de los bajos precios del petróleo .)

¿Se puede evitar una crisis?

La economía saudita depende del petróleo. Sin él, la nación sufrirá una gran pérdida en términos de ingresos del gobierno. Aún así, hay algunas opciones.

Primero, el país debería buscar más fuentes de ingresos.Incluso con una fuerte dependencia económica del petróleo, el país puede explorar energías alternativas. Dado que la gran mayoría de Arabia Saudita es un desierto y que el sol brilla la mayor parte del año, podría desarrollar fácilmente la energía solar. Esto es precisamente lo que está haciendo el gobierno. Durante la crisis del petróleo en la década de 1970, Arabia Saudita comenzó a investigar la energía solar. Sin embargo, después de la crisis, la investigación quedó en gran parte en suspenso, solo para ser recogido hace menos de una década.

En 2010, el Rey Abdullah estableció una ciudad nueva llamada Ciudad Rey Abdullah para Energía Atómica y Renovable (K.A. Care o Ka-Care). Esta ciudad gira completamente en torno a la investigación y el desarrollo de fuentes de energía independientes del petróleo. Recientemente, la ciudad anunció que Arabia Saudita generaría 41 gigavatios de energía anualmente para el año 2032. Este es un objetivo impresionante teniendo en cuenta que la producción de energía solar del país actualmente representa solo. 003 gigavatios. Otros métodos renovables y alternativos generarían una producción total de hasta 120 gigavatios anuales.

Sin embargo, en el corto plazo, la dependencia saudita del petróleo significa que el precio del petróleo debe aumentar. Mientras continúe la declinación, sufrirán más economías además de Arabia Saudita, esto se puede ver en los despidos y la congelación de empleos en áreas como la cuenca Bakken en Dakota del Norte. Solo para Arabia Saudita, se estima que el petróleo necesita venderse a unos $ 100 por barril para evitar cualquier recorte en los programas sociales o aumentos de impuestos. Sin embargo, aumentar el precio del petróleo está fuera del control del gobierno saudí.

The Bottom Line

Muchos inversores han estado sacando su dinero de Arabia Saudita después de que los mercados realizaron una cruz de la muerte. Este cruce se produce cuando el promedio móvil a largo plazo para un producto básico se valora más que el promedio móvil a corto plazo, que generalmente indica un mercado bajista, y los inversores reaccionan en consecuencia.

Esta no es la primera vez que Arabia Saudita enfrenta este tipo de crisis, y mientras el petróleo sea un bien muy apreciado, una garantía hasta que el mundo se agote, no será la última vez. En el pasado, la suerte ha estado del lado de Arabia Saudita, y el precio del petróleo cambió de rumbo antes de que ocurriera algo importante. Parece que el país puede no ser tan afortunado con esta desaceleración.