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Un swap de divisas, también conocido como swap cruzado de divisas, es una transacción fuera de balance en la cual dos partes intercambian capital e intereses en diferentes monedas. Las partes involucradas en los swaps de divisas generalmente son instituciones financieras que actúan por sí mismas o como agentes de una corporación no financiera. El objetivo de un intercambio de divisas es cubrir la exposición al riesgo de tipo de cambio o reducir el costo de tomar prestado una moneda extranjera.

Un swap de moneda es similar a un swap de tasa de interés, excepto que en un swap de moneda, hay un canje de principal, mientras que en un swap de tasa de interés, el principal no cambia de manos. En cambio, en la fecha de negociación, las contrapartes intercambian montos nocionales en las dos monedas. Durante el plazo de la transacción, cada contraparte paga intereses periódicamente, en la misma moneda que el capital recibido, a la otra parte. En la fecha de vencimiento, las partes intercambian los montos de capital iniciales, revirtiendo el intercambio inicial al mismo tipo de cambio spot.

Considere el siguiente ejemplo: una contraparte desea transformar una deuda de tasa flotante de 100 MM USD en un préstamo de tasa fija en GBP. En la fecha de negociación, la Contraparte A intercambia 100 MM USD con la Contraparte B a cambio de 68. 35 MM GBP. Durante la vigencia de la transacción, la Contraparte A paga una tasa fija en GBP a la Contraparte B a cambio de una LIBOR de USD de seis meses. El interés en USD se calcula en 100 MM USD, mientras que los flujos en GBP se calculan sobre el equivalente en GBP, es decir, el USD nocional multiplicado por el tipo de cambio spot. Al vencimiento, los nocionales se intercambian nuevamente. La contraparte A recibe 100 MM USD y la contraparte B recibe 68. 35 GBP.