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Las emisiones de deuda pueden significar un tipo específico de obligación de deuda fija, que representa un préstamo del comprador al emisor. Los problemas de deuda los crean las corporaciones o los gobiernos para recaudar capital o, como en el caso del Departamento del Tesoro de los EE. UU., Para financiar los déficit en el presupuesto. Los problemas de deuda también pueden ser un sinónimo de "problemas creados por la deuda", es decir, cómo la consecuencia de la deuda afecta la capacidad del gobierno federal para administrar los déficits fiscales. La forma en que estos diferentes conceptos afectan la capacidad del gobierno para ejecutar los déficits fiscales son cuestiones legítimas e importantes, aunque una es más fácil de especificar que la otra.

Problemas de deuda como instrumentos financieros del gobierno

Los problemas de deuda pública surgieron primero en los Estados Unidos bajo la dirección de Alexander Hamilton, quien creía que los bonos de guerra a bajo interés emitidos por el gobierno británico daban ventaja significativa sobre sus rivales del siglo XIX, los franceses. En la actualidad, los bonos del Tesoro, notas y bonos de los EE. UU. Son los problemas de deuda pública más comunes.

A cambio del préstamo, el emisor se compromete a pagar al comprador los pagos de intereses de la emisión de deuda a intervalos regulares programados. Esta tasa de interés, llamada cupón, crea un flujo de ingresos para el comprador.

Sin estos problemas de deuda, los déficit fiscales tendrían que ser financiados por el Tesoro o la Reserva Federal a través de otros dos medios: préstamos tradicionales de acreedores aptos o dinero impreso del banco central. Esto disminuye significativamente el grupo de posibles prestamistas, ya que los préstamos tradicionales no prometen pagos de ingresos como los problemas de deuda. Es probable que conduzca a impuestos más altos, mayor inflación o ambos, suponiendo que el gobierno no esté dispuesto a recortar gastos.

Problemas de la deuda como consecuencia del funcionamiento del déficit fiscal

Los economistas y los analistas de políticas están divididos sobre muchos de los presuntos problemas o beneficios del gobierno que tiene déficits fiscales. Ciertos efectos inmediatos son claros, sin embargo. Por ejemplo, los préstamos del gobierno limitan la cantidad potencial total de financiamiento e inversión de capital privado. Cuando un inversor compra bonos del gobierno por valor de $ 5 000, el costo de oportunidad de esa compra de bonos es la capacidad de comprar bonos, acciones u otra seguridad de una corporación privada.

¿Las obligaciones de deuda actuales limitan la capacidad del gobierno para ejecutar déficits futuros? En algunos sentidos, la respuesta es sí, pero esas limitaciones son difíciles de cuantificar. Dado que la capacidad de la Reserva Federal para aumentar el stock de dinero está teóricamente limitada por la inflación, el gobierno no puede financiar una cantidad indefinida de deuda. Si tanto la tributación como la inflación resultan intolerables política o económicamente, el gobierno podría ser llevado al default.Los inversores y las agencias de calificación crediticia saben esto, y en niveles excesivos de deuda pública, podría encontrarse sin prestamistas dispuestos.

Aunque ciertas teorías macroeconómicas atribuyen algunos beneficios al déficit fiscal en algunas circunstancias, los déficits son políticamente impopulares; esto también se aplica a los déficits de cuenta corriente. De manera indirecta, los niveles impopulares de la deuda podrían poner límites a la voluntad de la legislatura de continuar administrando déficits fiscales.