a:

Las tasas de interés atraen a los ahorradores y prestamistas a asumir riesgos, asignar recursos a lo largo del tiempo y afectar el costo del capital emprendedor. En lo que respecta a la aversión al riesgo, las tasas de interés son una, aunque no la única, forma de comunicación entre quienes podrían ofrecer el riesgo y quienes podrían aceptarlo.

Las tasas de interés y la aversión al riesgo no interactúan como un mecanismo unidireccional. La aversión al riesgo afecta las tasas de interés vigentes en el mercado, y las tasas de interés afectan los grados de riesgo asumido en el mercado. En estadística, esto se conoce como endogeneidad; ambas variables son dependientes

Tasas de interés como una señal

Imagine una tasa de rendimiento extremadamente baja en bonos del Tesoro sin riesgo. Esto indica una gran demanda de activos de bajo riesgo; el público inversor general no se siente muy seguro sobre el estado de la economía.

Las tasas de rendimiento, ya sean los rendimientos de los bonos o las tasas de interés de los préstamos, tienden hacia los demás en un mercado libre. Las tasas de rentabilidad dispersas ofrecen oportunidades de arbitraje. La tasa de interés evaluada sobre las cuentas de depósito y los préstamos bancarios tiende a disminuir a medida que disminuyen los rendimientos del Tesoro. En términos de costos de oportunidad, se vuelve relativamente más arriesgado mantener el dinero en equivalentes de efectivo y relativamente menos arriesgado pedir dinero prestado.

Reaccionar a las tasas de interés

A medida que las tasas de rentabilidad caen, incluso los inversores con aversión al riesgo podrían tener que asumir más riesgos. Por ejemplo, un certificado de depósito que pague un interés del 1,5% podría no ser suficiente para los ahorradores si la inflación es más alta que la tasa de rendimiento del CD. Muchos ahorradores miran hacia otro lado para obtener un rendimiento suficiente, a menudo asumiendo más riesgos de los que tendrían.

Incluso si el perfil de riesgo psicológico no cambia, la aversión al riesgo demostrada en el mercado es sensible a las fluctuaciones en las tasas de interés.

Tasas de interés y política monetaria

Todo esto viene con una advertencia: política monetaria en el banco central. La capacidad de las tasas de interés para afectar el riesgo demostrado en el mercado no cambiará cuando la Fed las manipule artificialmente, pero la capacidad de las tasas de interés para reflejar con precisión la aversión al riesgo disminuirá.