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En finanzas corporativas, el valor del tiempo del dinero juega un papel crucial en la evaluación de la rentabilidad esperada de un proyecto. Debido a que el valor de un dólar ganado hoy es mayor que su valor cuando se gana en un año a partir de ahora, las empresas descontarán el valor de los ingresos futuros al calcular el retorno de inversión estimado de un proyecto. Dos de las herramientas de presupuesto de capital más comúnmente utilizadas que utilizan flujos de efectivo descontados son el valor actual neto, o VAN, y la tasa interna de rendimiento.

Para cualquier proyecto que persiguen las empresas, determinan una tasa de rendimiento mínima aceptable, denominada tasa crítica, que se utiliza para descontar los flujos de efectivo futuros en el cálculo del VAN. Las empresas a menudo usan el costo promedio ponderado del capital, o WACC, como la tasa crítica en el presupuesto de capital porque representa el costo promedio de cada dólar utilizado para financiar el proyecto. Los proyectos con las cifras más altas del VAN generalmente se persiguen porque es probable que generen ingresos que superan con creces el costo del capital. Por el contrario, un proyecto con un VAN negativo debe ser rechazado, porque el costo de la financiación excede el valor presente de sus rendimientos.

La TIR es la tasa de descuento a la cual el VAN de un proyecto dado es cero. Esto significa que los ingresos descontados totales son exactamente iguales al desembolso de capital inicial. Si la TIR de un proyecto excede la tasa de obstáculo de la compañía o WACC, el proyecto es rentable.

Por ejemplo, supongamos que un proyecto requiere una inversión inicial de $ 15,000 y genera ingresos de $ 3, 000, $ 12, 500 y $ 15,000 en los próximos tres años, respectivamente. El WACC de la compañía es 8%. Utilizando el costo promedio de capital como tasa crítica, el VAN de este proyecto es ($ 3,000 / ((1 + 0, 08) * 1)) + ($ 12, 500 / ((1 + 0, 08) * 2)) + ($ 15, 000 / ((1 + 0. 08) * 3)) - $ 15, 000 o $ 10, 402. Un VAN tan fuerte indica que este es un proyecto altamente rentable que debe llevarse a cabo. Además, el cálculo de IRR arroja una tasa de 35. 7%. La rentabilidad de este proyecto se confirma porque la TIR supera con creces la tasa de obstáculo.