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Las empresas usan una variedad de herramientas para ayudar a garantizar que el capital se gaste de forma inteligente. Esto significa elegir los proyectos que probablemente generarán el mayor retorno de la inversión (ROI). Sin embargo, debido a que el valor de los ingresos en el camino es menor en relación con el valor de los ingresos obtenidos en la actualidad, el presupuesto de capital es un acto de equilibrio delicado. Dos de los cálculos más importantes que las empresas utilizan para determinar qué proyectos deben financiarse son el valor actual neto (VNA) y la tasa interna de rendimiento (TIR). Estos dos conceptos están intrínsecamente vinculados y, utilizados en conjunto, brindan a las empresas una visión clara del valor real del rendimiento esperado de un proyecto y de cómo se compara con el costo del capital necesario para financiarlo.

En resumen, el VAN de un proyecto refleja el valor actual de todos los flujos de efectivo futuros descontados después de contabilizar la inversión de capital inicial. Para contabilizar el valor del dinero en el tiempo, los ingresos generados en los años posteriores se descuentan utilizando una tasa de rendimiento predeterminada, denominada tasa crítica, que representa el rendimiento mínimo que la empresa considera aceptable en un proyecto. La TIR es simplemente la tasa de descuento a la cual el VAN de un proyecto es cero, lo que significa que el valor descontado de todos los ingresos es igual a la inversión de capital. Para que se lleve a cabo un proyecto, la TIR de un proyecto determinado debe superar la tasa de obstáculo.

Las empresas a menudo usan el costo promedio ponderado de capital, o WACC, como la tasa crítica en el presupuesto de capital, ya que representa el costo promedio de cada dólar de financiamiento de capital después de contabilizar las proporciones relativas de la deuda y financiamiento de capital. Si la TIR de un proyecto determinado no excede el costo promedio del capital utilizado para financiarlo, entonces la empresa tendría que operar con pérdidas para continuar con el proyecto. Comparar la TIR de un proyecto con puntos de referencia como el WACC crea una delineación clara entre proyectos rentables y aquellos que deben evitarse.