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Calcular la tasa interna de rendimiento (IRR) para una posible inversión es lenta e inexacta. Los cálculos de IRR se deben realizar mediante suposiciones, suposiciones y prueba y error. Esencialmente, un cálculo de IRR comienza con dos conjeturas aleatorias en valores posibles y termina con una validación o rechazo. Si es rechazado, nuevas conjeturas son necesarias.

Propósito de la Tasa Interna de Retorno

La TIR es la tasa de descuento a la cual el valor actual neto (VAN) de los flujos de efectivo futuros de una inversión es igual a cero. Funcionalmente, la TIR es utilizada por inversionistas y empresas para averiguar si una inversión es un buen uso de su dinero. Un economista podría decir que ayuda a identificar los costos de oportunidad de inversión. Un estadístico financiero diría que vincula el valor presente del dinero y el valor futuro del dinero para una inversión dada.

Esto no se debe confundir con el retorno de la inversión (ROI). El rendimiento de la inversión ignora el valor del dinero en el tiempo, esencialmente convirtiéndolo en un número nominal en lugar de en un número real. El ROI puede decirle a un inversor la tasa de crecimiento real de principio a fin, pero se necesita la TIR para mostrar la rentabilidad necesaria para extraer todos los flujos de efectivo y recuperar todo el valor de la inversión.

Fórmula para la tasa interna de rendimiento

Una posible fórmula algebraica para IRR es: IRR = R1 + ((NPV1 x (R2 - R1)) / (NPV1 - NPV2)); donde R1 y R2 son las tasas de descuento seleccionadas al azar, y NPV1 y NPV2 son los valores actuales netos más altos y más bajos, respectivamente.

Aquí hay varias variables importantes en juego: la cantidad de inversión, el momento de la inversión total y los flujos de efectivo asociados tomados de la inversión. Se necesitan fórmulas más complicadas para distinguir entre los períodos netos de entrada de efectivo.

El primer paso es hacer conjeturas sobre los valores posibles para R1 y R2 para determinar los valores actuales netos. Los analistas financieros más experimentados tienen una idea de cuáles deberían ser las suposiciones.

Si el NPV1 estimado es cercano a cero, entonces el IRR es igual a R1. La ecuación completa se establece con el conocimiento de que, en IRR, el NPV es igual a cero. Esta relación es crítica para entender la TIR.

Hay otros métodos para estimar la TIR. Sin embargo, se sigue el mismo proceso básico para cada uno: generar conjeturas sobre los valores descontados y, si el VAN dista demasiado materialmente de cero, tomar otra conjetura e intentar nuevamente.

Posibles usos y limitaciones

La TIR puede calcularse y utilizarse para fines que incluyen análisis de hipotecas, inversiones de capital privado, decisiones de préstamos, rendimiento esperado de las acciones o determinación del rendimiento al vencimiento de los bonos.

Los modelos de IRR no toman en cuenta el costo de capital. También suponen que todos los ingresos de efectivo ganados durante la vida del proyecto se reinvierten a la misma tasa que la TIR. Estos dos problemas se contabilizan en la tasa de rendimiento interna modificada (MIRR).