La oferta monetaria, o stock de dinero, es la cantidad total de dinero en circulación o en existencia en un país en un momento dado. El suministro de dinero afecta los niveles de precios, la disponibilidad de capital, la inflación y el ciclo comercial y económico general de un país. La alta oferta de dinero conduce a un mayor poder adquisitivo y tasas de interés más bajas, lo que hace que haya más capital disponible para inversiones, negocios y gastos. Lo contrario ocurre con poca oferta monetaria.

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Las autoridades gubernamentales observan de cerca las cifras de la oferta monetaria y toman las medidas necesarias adecuadas para la economía en general o para sectores seleccionados.

Casi todos los países del mundo controlan sus respectivos suministros de dinero a través de sus bancos centrales. El Banco de la Reserva Federal (FRB) en los EE. UU. Y el Banco Popular de China (BPCh) en China controlan el suministro de dinero de su nación (para más información vea cómo la Reserva Federal administra el suministro de dinero).

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La segunda economía más grande y de más rápido crecimiento del mundo, China tiene una economía socialista única de mercado abierto. Está estrechamente controlado por el gobierno y, sin embargo, permanece abierto a las fuerzas del mercado libre. Como una economía impulsada por la fabricación y la exportación que recibe enormes cantidades de capital de divisas para sus exportaciones, las tasas de divisas en moneda china también afectan el suministro de dinero del país. Este artículo analiza los principales métodos utilizados por China para controlar su oferta de dinero y las tasas de divisas. Algunas de ellas difieren de los métodos convencionales utilizados por otros países, como resultado del sistema económico particular de China en China (para más ver Economías Socialistas: Cómo funcionan China, Cuba y Corea del Norte).

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La economía tradicional china

Como economía de fabricación y de exportación, China tiene un superávit comercial. Vende más al mundo de lo que compra de nuevo. Los exportadores chinos obtienen dólares estadounidenses (USD) por sus exportaciones, pero deben pagar los gastos locales y los salarios en moneda local yuan o renminbi (RMB). Debido a la enorme oferta de USD y la demanda de yuan, la tasa de yuanes puede aumentar frente al dólar de los Estados Unidos. Si eso sucede, las exportaciones chinas se volverán más costosas y perderán su ventaja de precio competitivo en el mercado internacional. Esto generará problemas para la economía china, lo que resultará en ventas menores o nulas de productos manufacturados, desempleo generalizado y estancamiento económico. El banco central chino PBOC interviene para controlar esta situación, y mantiene las tasas más bajas a través de medidas artificiales. Veremos brevemente cómo el PBOC hace esto.

En los últimos 8 años, el tipo de cambio del yuan chino con respecto al dólar estadounidense se ha mantenido en el rango estable de 6. 1 a 6. 8. Gráfico cortesía: TradingEconomics

Cambios adicionales en la última década

The El suministro de dinero chino en los últimos tiempos ha mostrado un crecimiento constante.Gráfico cortesía: TradingEconomics

Junto con la oferta de dinero, el PIB chino también ha aumentado en proporciones similares. Cortesía del gráfico: TradingEconomics

La relación entre la moneda y la economía en China es una propuesta interesante, ya que su sistema económico dependiente de las exportaciones funciona de manera diferente a la de otros países.

Los últimos 10 años han visto cambios masivos, el más notable es la apertura de la economía china. Las principales reformas han aumentado su orientación de mercado. En este período se ha producido una importante monetización de una variedad de recursos y su disponibilidad para el mercado abierto, que atrajo inversiones en gran escala de inversores extranjeros. Esos recursos incluían productos manufacturados, infraestructura, tecnología y recursos naturales, así como capital humano y mano de obra. Condujo a un aumento en la demanda de la moneda china, que requirió más préstamos de los bancos comerciales, y finalmente aumentó la oferta monetaria. Como se puede ver en el gráfico anterior, la oferta monetaria se incrementó significativamente en los últimos 8 años. En medio de una tasa de crecimiento alta y constante, China manejó la creciente oferta monetaria bastante bien manteniendo las tasas de cambio estables.

¿Cómo controla China el suministro de dinero? Estas son las principales medidas empleadas:

• Control de las tasas de cambio: Una de las principales tareas del banco central chino, el PBOC, es absorber los grandes flujos de capital extranjero del superávit comercial de China. El PBOC lo hace comprando divisas de los exportadores y emitiéndolas en la moneda local de yuanes. El PBOC es libre de publicar cualquier cantidad de moneda local y hacer que se canjeen por divisas. Esta publicación de notas en moneda local garantiza que las tasas de divisas permanezcan fijas, o en un rango estrecho. Asegura que las exportaciones chinas permanecen más baratas, y China mantiene su ventaja de ser una economía orientada a la exportación impulsada por la manufactura. Sobre todo, asegura que China controla estrictamente el dinero extranjero que ingresa al país, lo que puede afectar su oferta de dinero. (Para obtener más información, consulte Razones por las cuales China compra bonos del Tesoro de Estados Unidos).
• Proceso de esterilización: Sin embargo, las acciones del Banco Popular de China pueden tener consecuencias adversas. El banco aumenta el suministro de moneda local en los mercados nacionales, lo que aumenta las posibilidades de una alta inflación. Para reducir el exceso de oferta de dinero, el PBOC vende la cantidad requerida de bonos en moneda nacional, lo que elimina el exceso de efectivo de los mercados abiertos. También compra bonos en moneda nacional para inyectar efectivo en los mercados, cuando sea necesario.
• Moneda de impresión : la moneda nacional de impresión es otra medida aplicada por China. El PBOC puede imprimir yuan según sea necesario, aunque esto puede generar una inflación alta. Sin embargo, China tiene controles estrictos controlados por el estado sobre su economía, lo que le permite controlar la inflación de manera diferente que en otros países. Se realizan cambios en los subsidios y otras medidas de control de precios para controlar la inflación en China.
• Cambios en la tasa de reserva : los bancos comerciales deben mantener un porcentaje del monto total de sus depósitos en el banco central del país, que se conoce como coeficiente de reserva.Si los bancos centrales reducen el coeficiente de reservas, los bancos comerciales deben mantener menos dinero como reserva y tener más dinero disponible para aumentar la oferta de dinero (y viceversa).
• Cambios en la tasa de descuento : si los bancos comerciales le prestan dinero adicional a los bancos centrales, le pagan intereses según la tasa de descuento aplicable. Los bancos centrales pueden cambiar la tasa de descuento para aumentar o disminuir el costo de dichos préstamos, lo que eventualmente afecta la disponibilidad de dinero en mercados abiertos. Los cambios en las tasas de descuento son ampliamente seguidos en todo el mundo para controlar el suministro de dinero.

The Bottom Line

Algunas medidas discutidas aquí que sirven para controlar el suministro de dinero se aplican globalmente a todos los países, mientras que algunas son distintas a China. Como una fusión única de la economía socialista y de libre mercado, China ha diseñado sus propios procesos para mantener un firme control de su mundo financiero. Ha tenido éxito en establecerse firmemente como una superpotencia financiera y, a través de sus medidas controladas, parece estar en el camino correcto para el crecimiento económico.