Uno de los principales indicadores que afectan la decisión de la Reserva Federal de aumentar o no las tasas de interés es la tasa de desempleo. Con el desempleo aumentando significativamente después de la crisis financiera mundial, la Fed ha mantenido su tasa de interés de referencia cercana a cero. Pero como la tasa de desempleo ha disminuido desde entonces a los niveles previos a la crisis, la Fed está buscando endurecer su política monetaria más bien laxa.

Sin embargo, las personas desempleadas que buscan nuevos empleos no son la única forma en que puede caer la tasa de desempleo; también puede caer porque los desempleados ya no buscan trabajo y abandonan por completo la fuerza de trabajo. Si este es el caso, entonces una caída en la tasa de desempleo no es necesariamente un indicador de la renovada fortaleza económica, pero podría indicar una debilidad estructural dentro del mercado de trabajo.

Understanding Unemployment Statistics

Para comprender cómo se ve afectada la tasa de desempleo, es importante saber cómo se calcula. Primero, varias definiciones están en orden.

La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) de los Estados Unidos clasifica a todas las personas mayores de 16 años como "desempleadas si no tienen un trabajo, han buscado trabajo activamente en las 4 semanas anteriores y actualmente están disponibles para trabajar". "La fuerza de trabajo está definida por el BLS como" todas las personas clasificadas como empleadas o desempleadas. "La tasa de desempleo se calcula dividiendo el número total de desempleados entre la fuerza de trabajo total. (Ver también: ¿Cómo se define el desempleo?).

De esto podemos ver que hay varias formas en que la tasa de desempleo podría caer. En primer lugar, la forma más obvia es que las personas desempleadas encuentren un trabajo y se empleen. La participación en la fuerza de trabajo sigue siendo la misma, mientras que el número de desempleados disminuye y el número de empleados aumenta.

La segunda forma es que las personas que no cuentan actualmente en la fuerza laboral se empleen. Siempre es posible que alguien que no busca trabajo activamente acepte una oferta de trabajo. Como esto provocaría un aumento en la fuerza de trabajo total, mientras que el número de desempleados no se vería afectado, la tasa de desempleo disminuiría.

Finalmente, la tasa de desempleo podría caer porque los que una vez fueron considerados desempleados dejan de buscar trabajo y abandonan por completo la fuerza de trabajo. Estas personas pueden querer trabajar y están disponibles para trabajar, pero han dejado de buscar. Como tanto el número de desempleados como la fuerza de trabajo total disminuyen en tal situación, puede no ser obvio que la tasa de desempleo realmente disminuya. Pero teniendo en cuenta el ejemplo más extremo de todos los desempleados que actualmente abandonan la fuerza de trabajo, no importa qué tan baja sea la mano de obra total, la tasa de desempleo cae a cero.

Si bien las dos primeras formas en que la tasa de desempleo podría disminuir son signos positivos de fortaleza económica, la forma final es más indicativa de debilidad. Veamos la situación de los Estados Unidos para determinar si la tasa de desempleo decreciente es un signo de fortaleza o una señal de debilidad.

Situación de empleo en los Estados Unidos

Hace diez años, la tasa de desempleo en los Estados Unidos estaba en el 5%. Durante los siguientes años bajó por debajo del 5%, alcanzando un mínimo del 4. 4%, antes de comenzar a aumentar en el 2008 como resultado de la crisis financiera global. Después de alcanzar un máximo del 10% en octubre de 2009, la tasa de desempleo ha disminuido constantemente y actualmente se sitúa en el 5,1%.

Con el Comité Federal de Mercado Abierto estimando el valor mediano de la tasa de desempleo normal en 4. 9% en su reunión de septiembre de 2015, la tasa de desempleo actual de 5. 1% se acerca al objetivo de pleno empleo de la Reserva Federal. Este acercamiento al objetivo de empleo es parte de la razón de las indicaciones de la Reserva Federal de un aumento de las tasas de interés en algún momento de este año.

Sin embargo, la discusión anterior sobre cómo se calcula la tasa de desempleo, y los factores que podrían afectar su caída, deberían ser una razón para ser un poco escépticos con respecto a las cifras de desempleo. De hecho, hay otra tendencia que hace que las cifras de la tasa de desempleo parezcan mucho menos optimistas.

Desde mediados de la década de 1960 hasta alrededor del año 2000, la tasa de participación de la fuerza laboral dividida por la población ha aumentado dramáticamente de poco menos del 59% a un máximo de 67. 3%. Uno de los principales contribuyentes a este aumento fue la creciente tasa de incorporación de las mujeres a la fuerza de trabajo.

Pero, desde 2000, la tasa ha estado tendiendo a la baja. De 2004 a 2008, la tendencia bajista se estabilizó con una tasa de participación en la fuerza de trabajo de alrededor del 66%, pero tras la crisis financiera mundial la tendencia a la baja se aceleró significativamente, con la tasa actual en 62. 4%.

Mientras que muchos economistas argumentan que esta disminución se debe en parte a que muchos de los miembros de la generación del baby boom comienzan a jubilarse y abandonan la fuerza laboral, la tasa de participación en la fuerza de trabajo en edad laboral (25 a 54 años) también ha disminuido desde el año 2000 cuando la tasa fue de alrededor del 84%. Siguiendo una trayectoria similar a la tasa total de participación en la fuerza de trabajo, aunque no tan pronunciada, la tasa de participación en la fuerza laboral en edad de trabajar es actualmente de 80. 6%. Por lo tanto, la jubilación de la generación de la posguerra no puede ser la única razón de la disminución en la tasa de participación laboral total.

El hecho de que las personas en su edad de trabajar en edad de trabajar también abandonan la fuerza de trabajo es una indicación más de una debilidad en el mercado laboral de los EE. UU. A pesar del hecho de que un número récord de oportunidades de empleo se abrió el pasado mes de mayo con 5. 4 millones de vacantes laborales en todo el país, la contratación siguió siendo débil. Una de las mejores explicaciones es que hay un desajuste entre habilidades y calificaciones. Por lo tanto, a pesar de la cantidad de personas que pueden querer un trabajo y están disponibles para trabajar, si no tienen las habilidades que buscan los empleadores, no serán contratados.(Ver también: La tasa de desempleo real: U6 vs. U3).

The Bottom Line

Si bien puede ser tentador pensar que una caída en la tasa de desempleo es un signo positivo, la definición muy limitada de los oficialmente desempleados es evidencia de que la interpretación de las tendencias de la tasa de desempleo no es inequívoca. También se debe considerar la tasa de participación en la fuerza de trabajo. Si la tasa de desempleo está disminuyendo porque las personas han renunciado a intentar encontrar un trabajo en lugar de encontrar un trabajo, es difícil ver cómo esto es evidencia de una economía en crecimiento y un motivo para un aumento en las tasas de interés.