En un esfuerzo por elevar el estándar de conducta entre los asesores financieros que trabajan con planes y cuentas de jubilación, el Departamento de Trabajo (DOL) ha presentado un proyecto de ley conforme a la Ley Dodd-Frank que elevaría automáticamente todos los profesionales en esta categoría a un estándar fiduciario. Este estándar de conducta requerirá un nivel de divulgación a los clientes por parte de los asesores que no esté actualmente en vigencia bajo las reglas de idoneidad. Pero la Securities and Exchange Commission (SEC) también está trabajando en la creación de su propia versión de un requisito fiduciario para los planificadores financieros derivados de la Ley Dodd-Frank. Muchos en la industria están preocupados de que los asesores se vean atrapados entre estas dos medidas de una manera que podría afectar negativamente a los inversores y socavar las intenciones últimas de los reguladores.

Cómo comenzó

El movimiento de los reguladores para imponer un estándar fiduciario para los asesores ha surgido debido a las críticas a largo plazo en la industria financiera con respecto a las ventas de fondos mutuos y anualidades que cobran tarifas altas . Las comisiones que se generan a partir de estas ventas pueden sesgar el consejo de un planificador a los clientes que ahorran para la jubilación. Las anualidades, en particular, han sido blanco de muchos críticos como vehículos inapropiados para muchos inversores que podrían estar mejor colocando su dinero en fondos indexados de bajo costo u otros instrumentos simplificados que históricamente han superado a los vehículos más costosos. (Para obtener más información, consulte: Lo que la Política Fiduciaria de DoL significa para asesores .)

Quienes abogan por el cambio argumentan que los asesores que deben obedecer un estándar fiduciario tendrían más dificultades para conseguir que sus clientes inviertan en rentas vitalicias y otros productos similares porque se les exigiría que revelen su comisiones al cliente, lo que podría hacer que venderlos sea mucho más difícil. El DOL en realidad presentó la versión original de esta idea como parte de la Ley Dodd-Frank, pero la oposición de la industria respaldada por miembros de los dos principales partidos en el Congreso lo convenció para dejar esta legislación en un segundo plano mientras se realizaban más investigaciones. Sin embargo, en febrero de 2015 el presidente Obama anunció que el DOL una vez más se movería para establecer esta regla.

The Debate

Por supuesto, quienes se oponen a esta legislación argumentan que las nuevas reglas serán demasiado complicadas, y el cumplimiento de estas regulaciones puede ser muy difícil a nivel corporativo y se traducirá en una sustancial costo que probablemente se pasará a los consumidores. Ken Bentsen, CEO de la Securities Industry and Financial Marketplace Association (SIFMA), dice que los asesores pueden enfrentar regulaciones conflictivas de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) y la SEC si ambas medidas son convertidas en ley por el Congreso."Creará costos y confusión. Es desafortunado y francamente es un fracaso del mercado de políticas públicas". (Para obtener más información, consulte: Reglas DoL propuestas: cómo afectarán a los asesores financieros .)

SIFMA declara en su sitio web que la aprobación del proyecto de ley DOL requeriría la creación y ratificación de aproximadamente 400 nuevos reglas, que se sumarían a las más de 300 nuevas reglas que todavía están siendo elaboradas por los legisladores del proyecto de ley Dodd-Frank 2010. También argumenta que el proyecto de ley del DOL limitaría las opciones de los inversionistas y les dificultaría obtener una educación financiera objetiva. En cambio, SIFMA ha propuesto un Estándar de interés superior para los agentes de bolsa en coordinación con lo que la SEC está favoreciendo. Esta medida se ajustaría mucho más claramente al modelo actual de la industria tal como funciona actualmente. Este estándar también elevaría efectivamente el estándar de conducta entre los profesionales de jubilación e inversión sin crear las desventajas percibidas de la regla DOL.

Sin embargo, a pesar de la insistencia de SIFMA, la SEC no ha tenido prisa por crear una regla alternativa oficial que abarque el Estándar de Mejor Interés. Mary Jo White, presidenta de la SEC, ha declarado en repetidas ocasiones que se está elaborando una nueva regla, pero no ha ofrecido ningún tipo de cronograma o fecha de finalización para esto. De hecho, puede no haber movimiento en este frente hasta que dos nuevos comisionados se unan a la agencia en 2016. Esto ha llevado a una creciente frustración por parte de muchos grupos de consumidores que han clamado por el cumplimiento fiduciario durante años. (Para obtener más información, consulte: Cumplir con su responsabilidad fiduciaria .)

Barbara Roper, directora de protección de inversionistas de la Federación de consumidores de Estados Unidos, lamenta la falta de progreso en este frente. "Mientras tanto, los inversores continúan pagar los costos excesivos, sufrir devoluciones por debajo de lo normal y asumir riesgos innecesarios como resultado del asesoramiento no fiduciario de los corredores que están autorizados por la SEC para mantenerse como asesores, incluso si están regulados como vendedores. Yo diría que la SEC ha sido demasiado lenta en la elaboración de una regla. "Ella está lejos de ser el único experto en la industria que se siente de esta manera.

The Bottom Line

Cambios importantes en el nivel de atención que se otorga al individuo Las cuentas de jubilación (IRA) y las cuentas y planes de jubilación patrocinados por la compañía son claramente visibles en el horizonte, pero todavía hay mucho debate sobre cuál es la mejor línea de acción para la industria, y ambas partes tienen algunos puntos legítimos. de este debate es si el consumidor finalmente se beneficiará de las nuevas reglas. ¿Realmente terminará más dinero en los ahorros de los clientes, o simplemente terminarán pagando más dinero para los custodios del plan u otras partes? Parece probable en este punto que la respuesta llegará más temprano que tarde. (Para obtener más información, consulte: Designaciones fiduciarias para asesores financieros .)