La mayoría de los inversores han oído hablar de fondos mutuos, pero relativamente pocos entienden cómo funcionan realmente estos fondos. Esto no es terriblemente sorprendente; después de todo, la mayoría de las personas no son expertos financieros, y hay muchas cosas más en su vida que son más urgentes que la estructura de las compañías de fondos. Pero algunos inversores podrían tomar mejores decisiones si entendieran que las compañías de fondos mutuos ganan dinero al cobrar comisiones a los inversores, y el tamaño y tipo de las tarifas cobradas varían de un fondo a otro.

La Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) requiere que una compañía de fondos divulgue los honorarios de los accionistas y los gastos operativos en su prospecto de fondos. Los inversores pueden encontrar esta información en la tabla de tarifas situada cerca del anverso del folleto. Los honorarios son fácilmente la mayor fuente de ingresos para las compañías de fondos de inversión básicos, aunque algunas compañías pueden realizar sus propias inversiones por separado. Diferentes tipos de tarifas incluyen tarifas de compra; los cargos de venta, o la carga de fondos mutuos; cargos de venta diferidos; tarifas de redención; honorarios de la cuenta; e intercambiar tarifas.

Comprender los fondos mutuos

Los fondos mutuos se encuentran entre los vehículos de inversión más populares y exitosos gracias a su combinación de flexibilidad, bajo costo y la posibilidad de mayores rendimientos. Invertir en un fondo mutuo es diferente a simplemente ingresar dinero en una cuenta de ahorros o un certificado de depósito en un banco. Cuando invierte en un fondo mutuo, en realidad está comprando acciones en una empresa.

La compañía que está comprando es una empresa de inversión. Los fondos mutuos están en el negocio de invertir en valores, al igual que Ford está en el negocio de la fabricación de automóviles. Los activos de un fondo mutuo son diferentes, pero el objetivo final de cada compañía es ganar dinero para los accionistas.

Los accionistas ganan dinero de tres maneras. La primera es ver un retorno de los pagos de intereses y dividendos de las tenencias subyacentes del fondo. Los inversores también pueden ganar dinero en función de los intercambios realizados por la administración; si un fondo mutuo gana ganancias de capital de una operación, está legalmente obligado a pasar las ganancias a los accionistas. Esto se conoce como una distribución de ganancias de capital. La última forma es a través de la apreciación estándar de los activos, lo que significa que el valor de las acciones de los fondos mutuos aumenta.

Ingresos de la compañía de fondos mutuos: comisiones de los accionistas

Las compañías de fondos pueden adjuntar una variedad de tarifas a sus servicios y productos, pero dónde y cómo se incluyen esas tarifas hace la diferencia. Las tarifas de los cargos por ventas, más comúnmente denominadas cargas, se activan mediante la compra de acciones de fondos mutuos por parte de un inversor. Esto significa que el inversor paga un porcentaje adicional, algo así como el 5% por lo general, además del precio real de la acción.Las compañías de fondos generalmente no retienen los cargos de venta completos, ya que una gran parte a menudo va a los corredores y asesores que vendieron el fondo.

Hay diferentes tipos de cargas de fondos. El más común es la carga del front-end, que se deduce inmediatamente del monto de la inversión antes de que las acciones sean realmente compradas. La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera, o FINRA, establece un límite de 8. 5% para las cargas frontales. Por ejemplo, una inversión de $ 1 000 con una carga inicial envía $ 50 al intermediario y $ 950 para comprar acciones del fondo mutuo.

También hay cargas de ventas de back-end que pueden cargarse cuando se venden las acciones. El más común de estos se llama carga de venta diferida contingente, o CDSC. Esta carga comienza relativamente alta y tiende a disminuir con el tiempo, por lo general cayendo a cero después de un período de siete a 10 años.

Algunas compañías de fondos cobran tarifas de compra o redención. Esto se parece mucho a los cargos por ventas, pero en realidad se pagan completamente al fondo, no al corredor. Las tarifas de compra tienen lugar en el momento en que se compran las acciones y las comisiones de redención tienen lugar en el momento de una venta de acciones.

En esencia, los honorarios de gestión dependen en gran medida del éxito del fondo y de la continua negociación de nuevas acciones por parte del público. Los fondos más exitosos ven una gran cantidad de dinero nuevo y tienden a ser muy líquidos; más comercio equivale a más ingresos por comisiones para la empresa.

Ingresos de la compañía de fondos mutuos: gastos operativos anuales del fondo

Las compañías de fondos mutuos no operan de forma gratuita; hay gastos que deben ser recuperados. Estos cubren costos tales como pagar al asesor de inversiones, al personal administrativo, a los analistas de investigación de fondos, a los aranceles de distribución y a otros costos de operación.

Las comisiones de gestión se pagan con cargo a los activos del fondo en lugar de cargarse directamente a los accionistas. La SEC requiere que los honorarios de administración se incluyan en una lista separada y no se incluyan en la categoría de "otros" gastos, de modo que los inversores siempre puedan realizar un seguimiento de cuáles son los fondos que más gastan en la compensación de la gerencia.

La mayoría de los inversores terminan escuchando sobre las tarifas de distribución, aunque se les conoce más comúnmente como "tarifas 12b-1". 12b-1 se cobran tarifas a los accionistas para recuperar los costos asociados con la comercialización del fondo y la prestación de servicios a los accionistas. Muchos de estos costos de fondos son necesarios; por ejemplo, la SEC exige la impresión y distribución de prospectos a nuevos inversores. A medida que el espacio de los fondos mutuos se ha vuelto más competitivo, particularmente desde fines de la década de 1990, las tarifas 12b-1 se han reducido y los accionistas son más sensibles a ellas.

Las tarifas 12b-1 cambian de la clase de acciones a la clase de acciones. Las acciones de Clase A tienden a imponer cargas de front-end y tienen menores costos de 12b-1, y algunos fondos mutuos reducen la carga de front-end en función del tamaño de la inversión. Esto se conoce como "puntos de interrupción" en la industria. La idea es que la compañía de fondos mutuos esté dispuesta a sacrificar algunos ingresos por acción para atraer más compras de acciones. Las acciones de Clase B y de Clase C tienden a tener mayores gastos anuales que las acciones de Clase A.

Fondos sin carga

Muchos fondos mutuos no tienen cargos por ventas, pero algunos fondos que reclaman el estado "sin carga" aún pueden sufragar los gastos de comercialización y distribución a través de tarifas 12b-1, aunque la SEC no permite que estas compañías se refieren a sí mismos como sin carga si los gastos de 12b-1 exceden 0. 25%. Otros, como los fondos Vanguard, no tienen cargos por ventas o tarifas 12b-1.

Los fondos sin carga aún pueden obtener ingresos de otros tipos de ingresos por comisiones, pero estas compañías también tienden a reducir los costos para compensar la falta de ingresos por los cargos por ventas. Esto a menudo se relaciona con una menor administración de inversiones y una estrategia de inversión más pasiva para el fondo.