Para comprender y valorar una empresa, los inversores deben observar su posición financiera. Afortunadamente, esto no es tan difícil como parece.

Si pide dinero prestado de un banco, debe listar el valor de todos sus activos significativos, así como todas sus responsabilidades importantes. Su banco usa esta información para evaluar la fortaleza de su posición financiera; analiza la calidad de los activos, como su automóvil y su casa, y coloca una valoración conservadora sobre ellos. El banco también se asegura de que todos los pasivos, tales como la deuda hipotecaria y de tarjetas de crédito, se revelen adecuadamente y se valoren por completo. El valor total de todos los activos menos el valor total de todos los pasivos da su valor neto, o patrimonio.

La evaluación de la posición financiera de una empresa que cotiza en bolsa es bastante similar, excepto que los inversores deben dar un paso más y considerar la posición financiera en relación con el valor de mercado. Vamos a ver.

Tutorial: Introducción al análisis fundamental

Comience con el balance general

Al igual que su propia posición financiera, la posición financiera de una compañía se define por sus activos y pasivos. La posición financiera de una compañía también incluye el capital de los accionistas. Toda esta información se presenta a los accionistas en el balance general.

Supongamos que estamos examinando los estados financieros del minorista ficticio público, The Outlet, para evaluar su posición financiera. Para hacer esto, examinamos el informe anual de la compañía, que a menudo se puede descargar desde el sitio web de una compañía. El formato estándar para el balance son los activos, seguidos por los pasivos, luego el patrimonio de los accionistas. (Para obtener más información sobre el balance general, consulte Lectura del balance general .)

Activos y pasivos corrientes

Los activos y pasivos se dividen en elementos actuales y no corrientes. Los activos o pasivos corrientes son aquellos con una vida esperada de menos de 12 meses. Por ejemplo, supongamos que se espera que los inventarios que The Outlet reportó al 31 de enero de 2017 se vendan dentro del año siguiente, luego de lo cual el nivel de inventario disminuirá y la cantidad de efectivo aumentará.

Al igual que la mayoría de los otros minoristas, el inventario de The Outlet representa una gran proporción de sus activos actuales, por lo que debe examinarse cuidadosamente. Dado que el inventario requiere una inversión real de capital valioso, las empresas intentarán minimizar el valor del inventario para un determinado nivel de ventas, o maximizar el nivel de ventas para un nivel dado de inventario. Entonces, si The Outlet ve una caída del 20% en el valor del inventario junto con un aumento del 23% en las ventas respecto del año anterior, esto es una señal de que están administrando su inventario relativamente bien. Esta reducción hace una contribución positiva a los flujos de efectivo operativos de la compañía.

Los pasivos corrientes son las obligaciones que la compañía tiene que pagar durante el próximo año e incluyen las obligaciones existentes (o devengadas) con los proveedores, los empleados, la oficina de impuestos y los proveedores de financiamiento a corto plazo.Las empresas intentan administrar el flujo de efectivo para garantizar que haya fondos disponibles para cumplir con estas obligaciones a corto plazo a medida que vayan venciendo.

El índice actual

El índice actual, que es el total de activos circulantes dividido entre pasivos circulantes totales, es comúnmente utilizado por los analistas para evaluar la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. Una relación actual aceptable varía según las industrias, pero no debe ser tan baja como para indicar insolvencia inminente, o tan alta que indique una acumulación innecesaria en efectivo, cuentas por cobrar o inventario. Como cualquier forma de análisis de razones, la evaluación de la relación actual de una empresa debe tener lugar en relación con el pasado. (Para obtener más información, lea Relación dinámica actual: qué es y cómo usarla .)

Activos y pasivos no corrientes

Activos o pasivos no corrientes son aquellos con vidas que se espera que extender más allá del próximo año. Para una compañía como The Outlet, es probable que su mayor activo no corriente sea la propiedad, planta y equipo que la compañía necesita para administrar su negocio.

Los pasivos a largo plazo pueden estar relacionados con obligaciones en virtud de los contratos de arrendamiento de propiedades, plantas y equipos, junto con otros préstamos. (Obtenga más información sobre el análisis de los pasivos a largo plazo en Estados financieros: pasivos a largo plazo .)

Posición financiera: valor contable

Si restamos los pasivos totales de los activos, nos quedamos con el patrimonio del accionista . Básicamente, este es el valor en libros, o valor contable, de la participación de los accionistas en la compañía. Está compuesto principalmente por el capital aportado por los accionistas a lo largo del tiempo y los beneficios obtenidos y retenidos por la empresa, incluida la parte de las ganancias no pagadas a los accionistas como dividendo. (Obtenga más información sobre el valor en libros y lo que significa para los inversores en Valor contable: ¿Qué tan confiable es para los inversores? )

Múltiple de mercado a libro

Al comparar el valor de mercado de la empresa con su valor valor en libros, los inversores pueden en parte determinar si una acción tiene un precio inferior o superior. El múltiplo de mercado a libro, si bien tiene deficiencias, sigue siendo una herramienta clave para los inversores de valor. (Puede leer más sobre el múltiplo de mercado a libro en el artículo Valor según el libro .) La amplia evidencia académica muestra que las empresas con bajos valores de mercado a libro obtienen mejores resultados que aquellos con múltiplos altos. Esto tiene sentido ya que un múltiplo bajo de mercado a libro muestra que la compañía tiene una sólida posición financiera en relación con su precio.

La determinación de lo que se puede definir como una relación mercado-libro alta o baja también depende de las comparaciones. Para tener una idea de si el múltiplo de mercado de The Outlet es alto o bajo, debe compararlo con los múltiplos de otros minoristas que cotizan en bolsa.

The Bottom Line

La posición financiera de una compañía les dice a los inversores sobre su bienestar general. Un estudio de este (y las notas a pie de página en el informe anual) es esencial para cualquier inversor serio que desee comprender y valorar una empresa de forma adecuada. (Para obtener más información, consulte 5 Métricas imprescindibles para inversores de valor .)