Al estudiar los estados financieros, los inversores a menudo se centran en los ingresos, los ingresos netos y las ganancias por acción. Si bien la investigación de los ingresos y las ganancias de una empresa es una buena forma de obtener una idea de su estado general de salud, el análisis de las cuentas por cobrar le permite profundizar en su análisis.

Cuentas por cobrar: ¿Qué es y por qué es importante?

En los términos más simples, las cuentas por cobrar miden el dinero que los clientes le deben a una empresa por los bienes o servicios ya provistos. Debido a que la empresa espera el dinero en el futuro, los contadores incluyen las cuentas por cobrar como un activo en el balance de la empresa. ( Obtenga más información en Desglose del balance general ). Sin embargo, la mayoría de las empresas no esperan cobrar el 100 por ciento del dinero que se muestra en las cuentas por cobrar.

AD:

Dado este riesgo de impago, ¿por qué las empresas continúan proporcionando bienes y servicios sin requerir el pago por adelantado? Cuando se trata de clientes regulares y confiables, una empresa puede beneficiarse de la venta de sus productos y servicios a crédito. Es posible que pueda hacer más ventas de esa manera y también reducir los costos de transacción. Por ejemplo, la empresa puede facturar clientes confiables periódicamente en lugar de procesar numerosos pequeños pagos.

AD:

El problema es cuando las cuentas por cobrar reflejan el dinero adeudado por clientes no confiables. Los clientes pueden incumplir sus pagos, lo que obliga al negocio a aceptar una pérdida. Para contabilizar este riesgo, las empresas basan sus informes financieros en la suposición de que no todas las cuentas por cobrar serán pagadas por los clientes. Los contadores se refieren a esta porción como el subsidio por deudas incobrables.

A valor nominal, es imposible saber si las cuentas por cobrar de una empresa son indicativas de prácticas comerciales saludables o insalubres. Los inversores solo pueden obtener este conocimiento a través de un análisis cuidadoso.

AD:

Cómo analizar las cuentas por cobrar

A lo largo de los años, los analistas han desarrollado muchos métodos diferentes para descubrir la calidad subyacente de las cuentas por cobrar de una empresa.

Uno de los métodos más simples disponibles es el uso de la relación cuentas por cobrar a ventas. Esta relación, que consiste en las cuentas por cobrar comerciales divididas por sus ventas, les permite a los inversionistas determinar hasta qué punto las ventas de la empresa aún no han sido pagadas por los clientes en un momento determinado. Una cifra más alta sugiere que la empresa puede tener dificultades para cobrar los pagos de sus clientes.

Otro método simple consiste en examinar la forma en que la asignación de la empresa para las deudas incobrables ha cambiado con el tiempo. Esta reserva generalmente se informa en las notas a los estados financieros, aunque a veces se incluye en el balance general.Si la provisión para deudas incobrables ha crecido sustancialmente, la empresa puede sufrir una deficiencia estructural con respecto a su capacidad de cobrar a sus clientes. Al mismo tiempo, las disminuciones dramáticas en la provisión para deudas incobrables pueden indicar que la administración de la empresa ha tenido que cancelar partes de sus cuentas por cobrar por completo.

Lea las Notas a los Estados Financieros

Otros métodos de análisis son más exigentes. Por ejemplo, las notas a los estados financieros pueden mencionar clientes específicos con deudas pendientes. Reúna estos nombres e investigue individualmente la solvencia crediticia de cada cliente endeudado. Luego puede estimar la probabilidad de que cada cliente reembolse su parte de las cuentas por cobrar de la empresa. Aunque este análisis puede arrojar información valiosa, también puede llevar mucho tiempo, ya que el proceso de estimación de la solvencia crediticia puede volverse muy complejo.

Un método más accesible para evaluar la calidad de las cuentas por cobrar de una empresa consiste en analizar el grado en que los clientes deudores de la empresa se diversifican por sector industrial. Un negocio cuyas cuentas por cobrar son debidas por clientes concentrados dentro de un sector en particular puede ser vulnerable al incumplimiento en el caso de una desaceleración económica que afecte a ese sector. Por el contrario, un negocio cuyas cuentas por cobrar son adeudadas por una base de clientes altamente diversificada puede ser menos vulnerable, basándose en la premisa de que es poco probable que una desaceleración económica en un sector particular afecte materialmente la tasa de amortización de sus cuentas por cobrar en conjunto. (Obtenga más información en La importancia de la diversificación ).

Como una extensión de esta lógica, los inversionistas pueden considerar que una empresa es relativamente segura si cada uno de sus clientes deudores debe solo una porción relativamente pequeña de sus cuentas por cobrar. Bajo tales condiciones, es improbable que el incumplimiento de cualquiera de sus clientes tenga un impacto significativo en la salud financiera general de la empresa.

Finalmente, otro método común de análisis consiste en investigar hasta qué punto cada uno de los clientes está atrasado en sus pagos. Esta técnica, llamada "envejecimiento" de las cuentas por cobrar, puede ayudar a responder la pregunta de si los problemas con clientes específicos han existido a largo plazo. Al igual que con la mayoría de los métodos, este análisis arroja resultados más informativos si los inversores lo realizan utilizando datos de un marco temporal ampliado.

The Bottom Line

Además de las técnicas descritas anteriormente, hay muchas más formas de analizar las cuentas por cobrar. Aunque los inversores individuales estarán en desacuerdo sobre el mejor método, pocos debatirán que el análisis de las cuentas por cobrar es un componente crítico de la debida diligencia de inversión.