El Mercado Monetario Internacional (IMM) se introdujo en diciembre de 1971 y se implementó formalmente en mayo de 1972, aunque sus raíces se remontan al final de Bretton Woods mediante el Acuerdo Smithsoniano de 1971 y la suspensión de Nixon de los Estados Unidos. convertibilidad del dólar al oro
El intercambio de IMM se formó como una división separada de Chicago Mercantile Exchange, y desde 2009, fue el segundo mayor mercado de futuros del mundo. El objetivo principal de la IMM es el intercambio de futuros de divisas, un producto relativamente nuevo previamente estudiado por académicos como una forma de abrir un mercado cambiario libremente negociado para facilitar el comercio entre las naciones.

Los primeros contratos experimentales de futuros incluyeron operaciones contra el dólar estadounidense, como la libra esterlina, el franco suizo, el marco alemán, el dólar canadiense, el yen japonés y, en septiembre de 1974, el franco francés. Esta lista se expandiría más adelante para incluir el dólar australiano, el euro, las monedas de mercados emergentes como el rublo ruso, el real brasileño, la lira turca, el forint húngaro, el zloty polaco, el peso mexicano y el rand sudafricano. En 1992, el par alemán deutschmark / yen japonés se introdujo como la primera moneda de tasa cruzada de futuros. Pero estos primeros éxitos no tuvieron un precio. (Aprenda a operar con monedas, lea Primeros pasos en divisas extranjeras .)

Los inconvenientes de los futuros de divisas
Los aspectos desafiantes fueron cómo conectar los valores de los contratos de divisas de IMM con el mercado interbancario, el medio dominante de la negociación de divisas en la década de 1970, y cómo permitir el IMM es el intercambio flotante previsto por los académicos. Las firmas miembro de compensación se incorporaron para actuar como arbitrajistas entre los bancos y el IMM para facilitar mercados ordenados entre los diferenciales de oferta y demanda. Posteriormente, se contrató al Continental Bank of Chicago como agente de entrega de contratos. Estos éxitos generaron un nivel imprevisto de competencia para nuevos productos de futuros.

Chicago Board Options Exchange compitió y recibió el derecho de negociar futuros de bonos estadounidenses a 30 años mientras la IMM se aseguraba el derecho a negociar contratos de eurodólares, un contrato de tasa de interés de 90 días liquidado en efectivo en lugar de físico entrega. Los eurodólares se conocieron como el "mercado de euromonedas", que es utilizado principalmente por la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), que siempre exigía el pago de petróleo en dólares estadounidenses. Este aspecto de liquidación en efectivo allanaría el camino para los futuros de índices como los índices bursátiles mundiales y el índice IMM. La liquidación en efectivo también permitiría que el IMM se conociera más tarde como un "mercado de efectivo" debido a su comercio de instrumentos sensibles a las tasas de interés a corto plazo.

Un sistema para transacciones
Con la nueva competencia, se necesitaba desesperadamente un sistema de transacción.CME y Reuters Holdings crearon Post Market Trade (PMT) para permitir que un sistema global de transacciones electrónicas automatizadas actúe como una sola entidad de compensación y vincule los centros financieros mundiales como Tokio y Londres. En la actualidad, PMT se conoce como Globex, que facilita no solo la compensación, sino también la negociación electrónica para comerciantes de todo el mundo. En 1975, nacieron las letras del Tesoro de los Estados Unidos y comenzaron a cotizar en la IMM en enero de 1976. Los futuros de la cuenta T empezaron a negociarse en abril de 1986 con la aprobación de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas.

El auge del mercado Forex
El verdadero éxito vendría a mediados de la década de 1980 cuando las opciones comenzaron a cotizar en futuros de divisas. En 2003, el comercio de divisas había alcanzado un valor nocional de $ 347. 5 billones. (Tenga en cuenta los riesgos de divisas, consulte Riesgo de divisas .)

Los años noventa fueron un período de crecimiento explosivo para la IMM debido a tres eventos mundiales:

1. Basilea I en julio de 1988 < Los gobernadores de 12 países del Banco Central Europeo acordaron estandarizar las pautas para los bancos. El capital del banco debe ser igual al 4% de los activos. (Para más información, consulte
   ¿Fortalece el Acuerdo de Basilea a los bancos? ) 1992 Acta Única Europea
   

2. Esto no solo permitió que el capital fluya libremente a través de las fronteras nacionales sino que también permitió que todos los bancos Nación de la UE.
   Basilea II
   

3. Está orientado a controlar el riesgo evitando pérdidas, cuya realización todavía es un trabajo en progreso. (Para obtener más información, lea
   Acuerdo de Basilea II para protegerse contra los impactos financieros .) El papel de un banco es canalizar los fondos de los depositantes a los prestatarios. Con estas noticias, los depositantes podrían ser gobiernos, agencias gubernamentales y corporaciones multinacionales. El papel de los bancos en esta nueva arena internacional explotó para cumplir con las demandas de financiamiento de requisitos de capital, nuevas estructuras de préstamos y nuevas estructuras de tasas de interés, tales como las tasas de préstamos a un día; cada vez más, IMM se utilizó para todas las necesidades financieras.

Además, se introdujeron toda una serie de nuevos instrumentos de negociación, como los swaps del mercado monetario para bloquear o reducir los costos de endeudamiento, y los swaps para arbitraje contra futuros o riesgo de cobertura. Los swaps de monedas no se introducirán hasta los años 2000. (Descubra cómo las herramientas aumentan sus ganancias y pérdidas, lea F

orex Apalancamiento: una espada de doble filo .) Crisis financieras y liquidez

En situaciones de crisis financiera, los banqueros centrales deben proporcionar liquidez a estabilizar los mercados porque el riesgo puede negociarse con primas a las tasas objetivo de un banco, llamadas tasas de dinero, que los banqueros centrales no pueden controlar. Los banqueros centrales luego proporcionan liquidez a los bancos que negocian y controlan las tasas. Estas se llaman tasas de repo, y se comercializan a través del IMM. Los mercados de repos permiten a los participantes emprender una refinanciación rápida en el mercado interbancario independientemente de los límites de crédito para estabilizar el sistema. Un prestatario promete activos titulizados tales como acciones a cambio de efectivo para permitir que continúen sus operaciones.
Asian Money Markets y el IMM

Los mercados monetarios asiáticos se vincularon con el IMM porque los gobiernos, bancos y empresas asiáticas necesitaban facilitar los negocios y el comercio de una manera más rápida en lugar de pedir prestado a U.Depósitos en dólares estadounidenses de bancos europeos. Los bancos asiáticos, al igual que los bancos europeos, fueron cargados con depósitos denominados en dólares porque todas las transacciones estaban denominadas en dólares como resultado del dominio del dólar estadounidense. Por lo tanto, se necesitaban intercambios adicionales para facilitar el comercio en otras monedas, especialmente en euros. Asia y la E.U. pasarían a compartir no solo una explosión de comercio sino también dos de las monedas mundiales más ampliamente comercializadas en la IMM. Por esta razón, el yen japonés se cotiza en dólares estadounidenses, mientras que los futuros de eurodólares se cotizan según el índice IMM, una función del LIBOR a tres meses.
La base del Índice IMM de 100 se resta de la LIBOR a tres meses para garantizar que los precios de oferta estén por debajo del precio solicitado. Estos son procedimientos normales utilizados en otros instrumentos ampliamente negociados en el IMM para asegurar la estabilización del mercado.

Notas finales

A partir de junio de 2000, el IMM pasó de ser una organización sin fines de lucro a convertirse en una entidad lucrativa, de membresía y propiedad de los accionistas. Se abre para el comercio a las 8:20 Hora del Este para reflejar las principales publicaciones económicas de los EE. UU. Informadas a las 8:30 a.m. Los bancos, los bancos centrales, las corporaciones multinacionales, los comerciantes, los especuladores y otras instituciones usan sus diversos productos para pedir prestado, prestar, comerciar, obtener ganancias, financiar, especular y cubrir riesgos.