Cisco Systems Inc. (NASDAQ: CSCO CSCOCisco Systems Inc34. 40-0. 03% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) es un líder del mercado global en hardware de redes, caracterizado por el dominio del mercado y las tasas de crecimiento moderadas. A pesar de las amenazantes amenazas a la demanda a largo plazo de las principales categorías de productos de Cisco, hay razones para esperar un continuo dominio del mercado en los próximos años a medida que la demanda de capacidad de la red de datos avance. Las acciones de Cisco son ideales para una inversión tradicional en cuentas individuales de jubilación (IRA, por sus siglas en inglés), pero no son una gran opción para una IRA Roth debido a la madurez de la compañía y su alto rendimiento de dividendos.

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Outlook

Cisco es el líder del mercado mundial entre los proveedores de conmutadores Ethernet, con el 62% de la cuota de mercado global. El siguiente competidor más cercano, Hewlett-Packard Enterprise, tiene solo un 9% de participación. Cisco también es un líder del mercado en enrutadores de red. La demanda de estos productos está impulsada por el aumento del volumen de datos transmitidos y almacenados, pero también debe haber suficiente actividad de inversión de capital porque Cisco vende equipos de capital de vida relativamente larga. Si las empresas comienzan a dudar de que las inversiones arrojen rendimientos suficientemente altos o si el acceso al capital es demasiado costoso, entonces es poco probable que el gasto global en equipos de capital muestre un crecimiento estable.

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El continuo aumento de las demandas de datos móviles, la gran revolución de datos entre las empresas, la expansión de los dispositivos de Internet of Things y el creciente apetito por aplicaciones y videos cada vez más ricos alimentan una explosión de datos volúmenes de transmisión y almacenamiento. Esto ejerce presión sobre la infraestructura de red existente, lo que obliga a los proveedores de servicios, las empresas de telecomunicaciones y las instalaciones de datos a actualizar y expandir su hardware. Se espera que el mercado mundial de enrutadores y conmutadores supere los $ 41 mil millones para el año 2022, con una tasa de expansión estimada que oscila entre el 2. 5 y el 4%. Estas cifras son relativamente modestas debido a la creciente competencia y la comoditización de los productos de hardware de red. Las estimaciones de crecimiento por cinco años de ganancias del analista de consenso por acción (EPS) para Cisco son 9. 4%.

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El dominio del mercado de Cisco también se verá desafiado por los cambios hacia nuevas tecnologías y estándares de la industria, como las redes definidas por software (SDN), en las que Cisco no es un líder claro en calidad. Compañías relativamente más pequeñas como Arista Networks se centran en los formularios de tecnología de red que tienen pestañas para reemplazar a la generación actual. Estos competidores en ascenso pueden representar una amenaza a largo plazo para la estabilidad de Cisco. Reconociendo la amenaza a largo plazo planteada por SDN, Cisco se ha movido para participar en el mercado futuro a través de adquisiciones de especialistas más pequeños.Con un saldo en efectivo significativo, tales adquisiciones podrían ser muy prudentes para la longevidad de la compañía.

Análisis financiero

En los últimos períodos, Cisco generalmente ha mantenido el crecimiento de los ingresos a un ritmo modesto. Después de que las ventas disminuyeron 8. 7% en medio de las condiciones de recesión en el año fiscal que finalizó en julio de 2009, la línea superior volvió a crecer, expandiéndose 10.9% en el año fiscal 2010. De 2010 a 2014, la tasa de crecimiento de ventas de Cisco disminuyó en 2014. Las ventas en el año fiscal 2015 fueron 4. 3% más altas que en el año anterior, lo que representa un retorno al crecimiento. Debido principalmente al apalancamiento operativo, las tasas de crecimiento y contracción de los beneficios de Cisco son generalmente más volátiles que las correspondientes fluctuaciones en las ventas. En el año fiscal 2015, la utilidad de operación y la utilidad neta crecieron 15. 3% y 14. 4%, respectivamente. Los resultados más recientes de Cisco son un desarrollo prometedor después del año anterior, pero la tendencia general indica que las tasas de crecimiento se están desacelerando.

El 60. 4% del margen bruto de Cisco en el año fiscal 2015 fue una mejora con respecto al año anterior, pero el segundo más bajo de la última década. Esta cifra está rezagada respecto de Juniper Networks y Oracle Corporation, sus pares de la industria de gran capitalización, pero el margen bruto de Cisco es comparable al de Juniper Networks e Intel y mucho más alto que el 34.7% de Alcatel-Lucent y el 28.9% de Hewlett-Packard. El margen de operación de Cisco del 21.9% es sustancialmente más bajo que el 43. 4% de Oracle, pero similar al de Intel y mucho más alto que el 1% de Alcatel-Lucent y el 4% de Hewlett-Packard. Juniper Networks reportó pérdidas operativas en el año más reciente. Los altos márgenes de Oracle se pueden atribuir a una mayor combinación de ventas de software y servicios. En general, los márgenes de ganancia de Cisco se comparan favorablemente con los pares grandes y no indican un riesgo significativo en comparación con sus propios niveles históricos.

En el trimestre finalizado en octubre de 2015, Cisco tuvo un valor de $ 24. 6 mil millones en deuda bruta, pero tenía un saldo neto en efectivo de $ 34. 5 billones. Una relación pasivo-capital total de 0. 86 es algo baja para una compañía global madura como Cisco, pero tanto Intel como Hewlett-Packard tienen valores más bajos para este índice de apalancamiento. La relación deuda de Cisco a capital total de 0.29 también es relativamente baja. Los inversores deben concluir que el gigante de las redes no emplea un apalancamiento excesivo en su estructura de capital y que el riesgo financiero es relativamente bajo en comparación con los líderes mundiales en otras industrias maduras. Los ratios actuales y rápidos de Cisco superan los 3, lo que indica un riesgo muy bajo de liquidez. Muchos inversores consideran que los ratios actuales por encima de 1. 5 son excesivamente altos, lo que significa que la empresa no está utilizando sus recursos disponibles de manera óptima. Cisco pasa las simples pruebas de salud financiera, pero es probable que los inversores menos conservadores alienten a la empresa a asumir más riesgos en un intento de generar más valor para los accionistas.

Valoración

La relación precio-ganancias (P / E) de 11. 5 de Cisco es la más baja de un grupo de pares compuesto por empresas de tecnología empresarial de gran capitalización, que tienen una relación P / E anticipada promedio de 14. 8. La relación precio / ganancias al crecimiento (PEG) de Cisco de 1.22 cae dentro del rango del grupo de pares y está por debajo del promedio del grupo de 1. 54. PEG es una medida útil para ajustar el P / E hacia adelante para las expectativas de crecimiento. La relación precio-libro (P / B) de Cisco se encuentra entre las más bajas del grupo en 2.33, comparando favorablemente con el promedio grupal de 2. 33. Con una rentabilidad por dividendo de 3. 06%, Cisco lidera a sus pares, que pagan un rendimiento promedio de 1. 44. Estas medidas de valuación relativa popular indican que las acciones de Cisco tienen un valor atractivo en comparación con sus pares, pero ninguna de ellas indica una discrepancia masiva. En general, los inversores no deberían esperar que un gran capital maduro sea un valor atípico significativo en comparación con sus pares.

Idoneidad para cuentas IRA Tradicionales y Roth

Las cuentas IRA tradicionales otorgan aplazamientos impositivos para las contribuciones calificadas y los ingresos por dividendos obtenidos en la cuenta. Este ingreso no tributable puede invertirse y reinvertirse para acumular rendimientos compuestos a medida que los activos se vayan apreciando durante la vida del IRA. En caso de ser necesario, los retiros se gravan como ingresos regulares, lo que podría reducir algunas ganancias de la revalorización de activos que, de lo contrario, estarían sujetas a tasas de impuestos a las ganancias de capital a largo plazo. A pesar de este efecto de amortiguación, las IRA tradicionales son vehículos de inversión ideales para las acciones maduras que pagan dividendos de primera clase debido a los beneficios fiscales. Cisco encaja muy bien con esta descripción debido a su modesta perspectiva de crecimiento y alta rentabilidad por dividendo. Es muy adecuado para una IRA tradicional.

A diferencia de las IRA tradicionales, las IRA de Roth no ofrecen ningún beneficio fiscal por las contribuciones. En cambio, los retiros que califiquen se pueden hacer en la jubilación que no están sujetos a impuestos. Esto se presta a la inversión en acciones de alto crecimiento. Las compañías como Alphabet que se han apreciado enormemente a largo plazo son precisamente el tipo de inversión que Roth IRA ha sido diseñado para incentivar. A pesar de las atractivas métricas de valuación relativa, hay pocas razones para esperar una apreciación masiva de las acciones de Cisco en relación con todo el mercado bursátil. Una Roth IRA no es la opción ideal para las acciones de Cisco.