Southwest Airlines Co. (NYSE: LUV LUVSouthwest Airlines Co53. 87-1. 19% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) es una gran aerolínea estadounidense operador, aunque es sustancialmente más pequeño que los tres operadores más grandes de los Estados Unidos en términos de ingresos y tamaño de la flota. Las aerolíneas se beneficiarán de un período de precios deprimidos del petróleo después de años de márgenes estrechos causados ​​por los altos costos del combustible para aviones y la intensa competencia de precios. Es poco probable que los mercados geográficos de Southwest experimenten un rápido crecimiento del tráfico, pero las tendencias macroeconómicas en general son positivas y los analistas pronostican un crecimiento de las ganancias promedio por acción de casi 30% en los próximos cinco años. Southwest pasa la batería de pruebas financieras y de valoración en relación con sus pares, y los inversores que deseen agregar acciones de Southwest a sus carteras IRA deben considerar que esta acción es adecuada para IRA tradicionales.

Outlook

La industria del transporte aéreo mundial duplicó sus ingresos entre 2004 y 2014, finalizando 2014 con casi $ 750 mil millones en ingresos totales. Los transportistas de bajo costo han figurado entre los productores más rápidos de la industria, con una participación de mercado de más del 25% en los últimos años. A pesar de este prometedor crecimiento, los operadores aéreos han tenido problemas para mantener las ganancias, con márgenes netos en toda la industria estimados por debajo del 5%. Los márgenes estrechos resultan de la complejidad del modelo comercial, el mercado altamente competitivo y un período prolongado de altos costos relacionados con el combustible. La caída de los precios del petróleo en 2015 ha aliviado algunos de estos problemas para las aerolíneas, y los resultados del tercer trimestre de 2015 reflejaron en gran parte estas disminuciones de los vientos en contra. La consolidación entre los operadores también ha mejorado la eficiencia operativa para reducir los gastos.

La demanda de viajes aéreos se debe principalmente a factores macroeconómicos, aunque una parte de los viajes aéreos se considera esencial, especialmente en las economías avanzadas. El aumento de los ingresos discrecionales permite un mayor tráfico de viajes de placer, y una clase media en crecimiento en las economías emergentes está ansiosa por gastar un ingreso discrecional en viajes cuando sea posible. Los analistas de la industria esperan que las economías emergentes sean los principales contribuyentes del crecimiento del tráfico aéreo en el próximo año, especialmente en África y Asia. Se espera que el tráfico de pasajeros medido en pasajeros-kilómetros realizado aumente de 6 a 7% en los próximos años. Los analistas esperan que las EPS de las grandes compañías aéreas crezcan un promedio del 26,7% en los próximos cinco años.

Análisis financiero

Southwest ha registrado un crecimiento de ingresos positivo durante todo el año durante cada año de la última década, excepto en 2009. En los 12 meses que terminaron en septiembre de 2015, los ingresos crecieron 10. 8% , que representa una aceleración de los dos años más recientes.Las tasas de crecimiento operativo y de beneficio neto han sido más volátiles que la línea superior, pero las ganancias operativas crecieron casi un 100% en los 12 meses que terminaron en septiembre de 2015 debido principalmente a la mejora del margen bruto. Según las previsiones de los analistas de consenso, se espera que las ganancias de Southwest crezcan un 29. 15% anual durante los próximos cinco años.

Para los 12 meses que finalizaron en septiembre de 2015, Southwest reportó 67. 36% de margen bruto, el segundo más alto de la última década. Las recientes mejoras en el margen bruto se pueden atribuir principalmente a los bajos precios del petróleo. Este es también uno de los valores más altos entre las principales aerolíneas y grandes transportistas regionales, aunque las variaciones en los modelos comerciales y las metodologías de informes de gastos contribuyen a la divergencia en el margen bruto. El creciente margen bruto de Southwest ha ayudado a la compañía a alcanzar el margen operativo más alto de la última década, alcanzando el 19.1% en los últimos 12 meses. El promedio del grupo de pares durante este período de tiempo es 19. 2%, aunque algunos de los operadores regionales grandes tienen márgenes superiores debido a sus modelos de negocio ajustados.

Southwest tiene $ 2. 7 mil millones de deuda bruta y tiene $ 430 millones de efectivo neto. La relación total pasivo / patrimonio de la empresa de 2. 04 es alta en comparación con otras industrias, pero este valor es normal en la industria de aerolíneas de capital intensivo. La deuda de Southwest con relación al capital total de 0. 28 no indica un riesgo excesivo en la estructura de capital, y su apalancamiento financiero general puede considerarse suficientemente saludable. Southwest tenía un índice actual de 0.65 a septiembre de 2015, que es más bajo de lo que muchos inversores consideran saludable. Las relaciones de corriente bajas son comunes en la industria de las aerolíneas, pero la proporción de liquidez de Southwest cae cerca del extremo inferior de la distribución del grupo de pares. Aunque el riesgo de liquidez severo no es inminente, los inversionistas deberían monitorearlo en el futuro.

Valoración

Southwest tiene una relación precio-ganancias (P / E) a futuro de 10. 96, que es comparable al promedio de 10. 36 en su grupo de pares, compuesto por Ryanair Holdings, Alaska Air Group, JetBlue Airways Allegiant Travel Company, Delta Air Lines, American Airlines Group y United Continental Holdings. Las grandes aerolíneas regionales entre estos pares operan en múltiplos de P / E más altos que las tres principales líneas aéreas de los EE. UU. Las relaciones P / E para las aerolíneas son bajas en comparación con otras industrias, incluso cuando se ajustan a las perspectivas de crecimiento a cinco años. La relación precio / ganancias para el crecimiento (PEG) de Southwest es 0.38, que es baja entre pares y se compara favorablemente con el promedio del grupo de pares de 0. 47. La relación precio-valor (P / B) de Southwest es 4. 16, mientras que sus compañeros promedian 4. 9. Este P / B no es notablemente alto o bajo. El precio de mercado actual de Southwest shares es de $ 44. 28, el rendimiento de dividendos es solo 0. 68%, más bajo que el 1. 52% promedio del grupo de pares.

Idoneidad para cuentas IRA

Las cuentas IRA Roth crean un incentivo para que los ahorradores de la jubilación inviertan en acciones de crecimiento y otros activos que se espera que se aprecien sustancialmente a lo largo de la vida de la cuenta. Las IRA Roth no ofrecen ningún tratamiento fiscal especial para las contribuciones, sino que permiten que los retiros calificados se tomen libres de impuestos durante la jubilación.Esto significa que los tenedores de acciones de crecimiento pueden obtener todas las ganancias de la apreciación, en lugar de pagar la tasa de impuesto sobre las ganancias de capital aplicable. Si bien las proporciones relativas de valoración de Southwest parecen atractivas en comparación con otras industrias, es difícil clasificarlo como un stock de crecimiento. Las aerolíneas operan en un mercado ampliamente saturado y históricamente no han recibido valoraciones agresivas debido a la intensidad de capital y los modestos factores de crecimiento a largo plazo. Además, el nicho competitivo de Southwest como una aerolínea regional sin centros impide que participe en las regiones de mayor crecimiento para el tráfico de pasajeros a nivel mundial. Southwest se beneficia de un modelo Lean que no se puede lograr a la escala de algunas de las aerolíneas más grandes, que incurren en altos costos indirectos al operar modelos hub-and-spoke. Los transportistas más grandes también suelen mantener flotas más diversas, lo que aumenta los gastos de mantenimiento de las aeronaves. En cuanto al rendimiento del precio de las acciones durante la última década, Southwest tiene una beta por debajo de 1 y ha quedado rezagado respecto al S & P 500 en la recuperación que despegó en 2012. Todos estos factores sugieren que hay límites operacionales y de valoración para el potencial de Southwest, lo que limita la sus precios de las acciones se apreciarán sustancialmente en relación con el mercado en general. Tal acción no es ideal para una Roth IRA.

Las IRA tradicionales son perfectas para acciones de compañías maduras que pagan dividendos. Las contribuciones que califican a IRAs tradicionales son deducibles de impuestos, y los dividendos ganados en activos IRA tradicionales tampoco están sujetos a impuestos. Los titulares de cuentas pueden obtener los beneficios de las ganancias combinadas en este ingreso con impuestos diferidos antes de pagar el impuesto a la renta sobre los retiros en la jubilación. Southwest es una de las aerolíneas más grandes del mundo por los ingresos y el tamaño de la flota, y sus acciones también pagan un dividendo. Si bien el dividendo es bajo en relación con los pares y las empresas de otras industrias de tamaño similar, las características generales de Southwest son adecuadas para una IRA tradicional. Si a un inversor le gusta la tesis de inversión para Southwest y desea mantenerla en una IRA, entonces una IRA tradicional es la mejor opción.