Durante la mayor parte de los últimos 15 años, los inversores consideraron los beneficios de invertir en productos básicos como una forma de diversificar sus carteras. En la actualidad, hay alrededor de 134 fondos cotizados en bolsa (ETF), según ETFdb. com, dando a los inversores "exposición a diversos productos básicos, incluidos metales, petróleo, granos, ganado, café y azúcar". "Este fue siempre un paso polémico porque los productos básicos, a diferencia de otras inversiones como acciones o bonos, no generan una corriente de ingresos de inversión como parte de su rendimiento total. Esto deja a los inversores únicamente a merced de las dinámicas de oferta y demanda del mercado que dictan la revalorización del capital (es decir, un precio más alto) para lograr un rendimiento de las inversiones. A este riesgo se suma la naturaleza inherentemente volátil de los precios de los productos básicos en el transcurso de un ciclo económico.

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Los precios de los productos básicos pueden haber alcanzado su punto máximo

A pesar de la volatilidad inherente, los inversores estaban felices de asumir estos riesgos en los años posteriores al 2000 cuando comenzó el gran superciclo de productos básicos gracias a la creciente demanda. especialmente de China. El siguiente gráfico del Banco Mundial muestra que los productos básicos en una amplia gama de áreas como la agricultura, la energía y los metales obtuvieron un buen rendimiento para los inversores en el período previo a la crisis financiera de 2008, aumentando un 62 por ciento, 154 por ciento y 107 por ciento respectivamente en ocho años. Sin embargo, el Banco Mundial no espera ningún rendimiento repetido en sus pronósticos hasta 2020. (Ver también ¿Qué es el Banco Mundial? )

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De hecho, los precios de los productos básicos repuntaron bastante bien incluso después de la crisis inmobiliaria en Estados Unidos que provocó una caída de los precios en 2008 y 2009. Sin embargo, los principales productos industriales -como la energía y los metales- no alcanzaron los precios anteriores. registrar picos, y alrededor de 2011 algo comenzó a cambiar. Ese algo fue la constatación de que el crecimiento económico chino tampoco iba a volver a los niveles previos a la crisis.

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Crecimiento económico chino

El siguiente gráfico de Tradingeconomics. com muestra la clara tendencia en el PIB chino. Parte de esta desaceleración económica es intencional como parte de la política del gobierno de alejar a China de la dependencia de las exportaciones para el consumo interno. Según el Banco Mundial, el objetivo de crecimiento de China del 7 por ciento, frente al promedio del 10 por ciento anual desde 1978, indica la intención del gobierno de centrarse en la calidad de vida más que en el ritmo de crecimiento.

Los precios de los productos básicos han respondido negativamente a esta desaceleración diseñada por el gobierno por la preocupación de que las manufacturas chinas ya no necesitarán tantas materias primas como lo hizo desde 2000 hasta 2008. El siguiente gráfico de The Economist muestra la menor demanda interna de China acero a medida que la fabricación se ralentiza.

Según la revista, "el consumo de acero de China es aproximadamente la mitad del total mundial. Alcanzó su punto máximo en 2013 y disminuyó a medida que el edificio frenético del país se desaceleró. Daniel Kang de J. P. Morgan, un banco, pronostica que la demanda anual de acero de China continuará cayendo hasta 2017 y se ubicará alrededor de un 10 por ciento por debajo de su nivel máximo. "The Daily Reckoning, un periódico australiano, informa que" Goldman Sachs predice que los precios del mineral de hierro podrían caer un 30 por ciento más en 2017. Predice una oferta de mercado en expansión, además de la disminución de la producción de acero de China. En otras palabras, los precios se dirigen en una sola dirección, hacia abajo. "(Véase también ¿El colapso económico de China es bueno para EE. UU.? )

Conclusión

El súper ciclo mundial de los productos básicos puede haber llegado a su fin, al menos por ahora. Los mercados de productos básicos han tenido ciclos antes, pero la preocupación ahora se centra en el papel que desempeña China al final de este ciclo en particular. China representa el 44 por ciento del consumo mundial total de metales y casi una quinta parte de la producción industrial mundial, según el Banco Mundial. Entonces, si el gobierno está desacelerando intencionalmente el ritmo del crecimiento económico, hay razones para creer que la imagen de la demanda de productos básicos puede verse alterada permanentemente. Esto significa que los inversores que dependen del aumento de los precios para obtener un rendimiento pueden considerar la posibilidad de utilizar capital para realizar inversiones más tradicionales generadoras de ingresos.