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Esta situación puede parecer un poco contra-intuitiva al principio, pero en realidad es bastante común y no demasiado difícil de entender. Vamos a desglosar los factores en juego para examinar más de cerca cómo una empresa puede tener un ingreso neto negativo y un flujo de caja positivo.

Cuando las personas hablan de ingresos netos, están hablando de un número que ha sido computado por contadores e informado en el estado de resultados de la compañía. En términos simples, el ingreso neto anual de una compañía es su ingreso, menos todos los gastos aplicables en un año determinado. Si los gastos de una empresa son mayores que sus ingresos, incurrirá en una pérdida para ese año, que se debe informar en su estado de resultados.

Echemos un vistazo más de cerca a los diferentes tipos de gastos en los que una empresa puede incurrir. Una declaración de ingresos típica incluirá los gastos como la depreciación, el uso de los gastos prepagos o las pérdidas registradas en papel por los gastos de la deuda incobrable. Todos estos gastos, aunque detraen las ganancias de una compañía (según lo informado por los contadores) para el año, no son los tipos de gastos por los que la compañía realmente paga en efectivo. Por ejemplo, considere la depreciación de la fábrica y el equipo de un fabricante de automóviles: si bien esta depreciación es un gasto legítimo para la empresa, en realidad no abre sus arcas y emite un cheque para pagar esta depreciación, es un cargo no monetario.

Ahora, digamos que la compañía XYZ tuvo una pérdida neta de $ 200, 000 para el año actual. Supongamos que la compañía registra $ 200,000 en depreciación para el año, usa $ 100,000 de gastos prepagos (como primas de seguro) y cancela $ 150,000 de deudas incobrables que sabía que nunca podría cobrar. El valor total de los cargos no monetarios de XYZ fue de $ 450,000, lo que significa que su flujo de efectivo real para el año fue $ 450,000 mayor que su ingreso neto según lo informado en su estado de resultados. Por lo tanto, en realidad tuvo un flujo de efectivo positivo de $ 999, 000 (- $ 200, 000 + $ 450, 000) para el año. Tenga en cuenta que la compañía no pagará el impuesto a la renta del año en curso, ya que ha registrado una pérdida neta, pero en realidad tiene más efectivo disponible que al inicio del año. El hecho de que una empresa no esté obteniendo ganancias para sus accionistas no significa necesariamente que no tenga efectivo disponible para seguir pagando sus cuentas.

De manera similar, una corporación podría tener un ingreso neto positivo pero un flujo de efectivo negativo para el año. Digamos que una segunda compañía, PQR, registró una ganancia neta de $ 150, 000 para el año. Sin embargo, a la compañía le resulta difícil pagar sus facturas mensuales ya que no tiene dinero en efectivo disponible.¿Cómo puede ser esto? Supongamos que PQR compró un nuevo y completo paquete de seguro multianual a mitad de año y pagó $ 400,000 en efectivo por adelantado. Aunque las normas contables solo le permiten a la compañía reclamar una pequeña porción del gasto del seguro cada año, ha pagado $ 400, 000 en efectivo hoy por muchos años de cobertura de seguro en el futuro. Por lo tanto, aunque los contadores de la compañía deben informar ganancias corporativas (que son imponibles) de $ 150, 000 para el año, la compañía tiene un flujo de efectivo negativo para el año de $ 250, 000 ($ 150, 000 - $ 400, 000). Si esta empresa no tiene cuidado, puede quedarse sin efectivo para mantener su negocio funcionando sin problemas, a pesar de que está obteniendo ganancias.

Antes de considerar invertir en acciones o bonos de una compañía, los inversionistas deben conocer la fortaleza de los ingresos netos y el flujo de efectivo de la compañía. Después de todo, ¿de qué le sirve a un accionista si una empresa tiene un flujo de caja positivo pero se golpea repetidamente con pérdidas netas? Al mismo tiempo, los tenedores de bonos pueden perder su principal si una empresa rentable no tiene suficiente efectivo disponible para pagar su deuda.

(Para obtener más información, consulte

Cómo algunas empresas abusan del flujo de efectivo y Análisis avanzado de estados financieros .)