Muchos inversores desconocen que los mercados internacionales están alcanzando lenta pero seguramente a los mercados de los EE. UU. En términos de rendimiento para el año. Los datos de Bloomberg muestran que el índice Nikkei 225 en Japón ahora ha subido casi 4. 5% este año, lo que está a la par con el índice Standard & Poor's 500. De hecho, los mercados internacionales en realidad han superado al S & P 500 desde julio, ya que el índice nacional ha caído un 1%, mientras que los mercados europeos han aumentado en esa misma cantidad. ¿Es hora de que los inversores comiencen a regresar a los mercados extranjeros? Estos son los factores responsables del resurgimiento internacional.

Tepid Domestic Growth

Aunque muchos analistas esperan un repunte del crecimiento interno en algún momento, esto aún no ha ocurrido. Y si bien no existe una estrecha correlación entre el desempeño de los mercados internos y el crecimiento económico, los mercados aún pueden controlarse cuando el crecimiento es lento porque los índices dependen cada vez más del crecimiento de las ganancias corporativas. Si bien la economía de EE. UU. Está creciendo, no hay evidencia que sugiera que este crecimiento se esté acelerando. Los números económicos nacionales también son mediocres en comparación con otras partes del mundo. El índice de crisis económica de Citigroup se ha vuelto negativo aquí en su país una vez más, mientras que muchas economías extranjeras actualmente disfrutan de cifras positivas. (Para obtener más información, consulte: 4 formas de obtener exposición internacional en su cartera .)

No más ayuda de la Reserva Federal

Durante mucho tiempo después de la crisis financiera de 2008, muchos inversores toleraron un crecimiento lento porque creían que finalmente conduciría a una relajación adicional de la política monetaria. Sin embargo, eso ya no es una posibilidad probable. La Reserva Federal ha declarado que está comprometida a mantener un ciclo rápido y superficial de ajuste monetario. Todavía es probable que comience a subir las tasas de interés a largo plazo. Esta acción ejercerá una presión adicional sobre el dólar estadounidense, lo que a su vez generará una mayor presión sobre las ganancias corporativas nacionales.

Valuaciones de Acciones

En este punto, las acciones en la economía de los EE. UU. Se están negociando a un índice de relación precio / ganancia (P / E) mínimo de al menos 20x, y se cotizan a valores ajustados cíclicamente las relaciones de ingresos (Shiller P / E) de 26x. Cuando las valoraciones alcanzan estos niveles, los analistas suelen comenzar a ajustar sus predicciones futuras para el rendimiento a la baja. Por la misma razón, muchos de los mercados e índices en la economía global actualmente parecen tener un precio razonable o incluso barato. Los inversores que están a largo plazo deben prestar especial atención a este punto. Las valoraciones raramente significan mucho en el corto plazo, pero tienden a volver a la media en períodos más largos. (Para obtener más información, consulte: Los 3 mayores riesgos que enfrentan los inversores internacionales.)

En los últimos 60 años, el cambio anual en la relación precio-ganancias del índice Standard & Poor's 500 tuvo una correlación de 0. 20 con el cambio en la relación P / E el año siguiente. Por esta razón, muchos analistas están reduciendo sus proyecciones de crecimiento para las acciones nacionales. El BlackRock Investment Institute tiene una previsión de cinco años de solo 4% anual para las acciones de gran capitalización de los Estados Unidos. Esta proyección pesimista incorpora una compresión constante del 2% de múltiplos cada año. En términos simples, si este pronóstico es correcto, los inversores no estarán dispuestos a pagar tanto por cada dólar de ganancias que se publiquen y, por lo tanto, las acciones crecerán a un ritmo más lento.

The Bottom Line

Aunque los mercados internacionales de acciones se enfrentan a su propio conjunto de obstáculos, no tendrán que lidiar con la carga constante de la compresión múltiple. Este factor indica que una recuperación continua en los mercados globales puede continuar en el futuro previsible. Para obtener más información sobre los mercados internacionales y cómo invertir en ellos, consulte a su asesor financiero. (Para obtener más información, consulte: Evaluación del riesgo país para la inversión internacional .)