United Continental Holdings Inc. (NYSE: UAL UALUnited Continental Holdings Inc58. 72-2. 00% Creado con Highstock 4. 2. 6 ) es uno de los operadores de líneas aéreas más grandes del mundo. La compañía, al igual que muchos de sus pares, tiene pronósticos de crecimiento de tráfico y de ingresos modestos, pero los bajos precios del petróleo deberían ser un catalizador para el crecimiento de las ganancias en el corto plazo. Aunque el análisis financiero y el análisis de valoración no son perfectos para United Continental, las técnicas de análisis comunes no generan ninguna señal de alarma para descalificar la oportunidad para los inversores interesados.

Los ahorradores de la jubilación están mejor atendidos si mantienen las acciones de United Continental en cuentas de jubilación individuales (IRA) tradicionales, y hay pocas pruebas que sugieran que es apropiado para una cuenta Roth IRA. Las acciones de United Continental son apropiadas para inversores que buscan una tenencia estable a largo plazo que actualmente no buscan ingresos por dividendos. El análisis de valoración sugiere un potencial de apreciación de los precios ligeramente mayor que el de los pares, aunque el potencial de rentabilidad relativo al mercado es probablemente modesto. Esta no es una oportunidad de alto crecimiento para los inversores con alta tolerancia al riesgo.

Outlook

Las previsiones de crecimiento del tráfico aéreo mundial son modestas. En las economías avanzadas, el mercado de viajes aéreos ya está muy saturado, aunque la mejora de las condiciones económicas y el aumento de los ingresos discrecionales pueden aumentar la demanda de viajes de placer. Las economías emergentes son la porción de más rápido crecimiento del mercado global, con los viajes aéreos que representan uno de los primeros gastos adoptados por la creciente clase media global. Los operadores de bajo costo están creciendo más rápido que los operadores tradicionales. En general, es poco probable que el tráfico o las ventas presenten un rápido crecimiento sostenido en el futuro, especialmente para las aerolíneas más grandes.

United Continental está muy expuesto a las economías avanzadas del mundo, especialmente a los Estados Unidos. Del total de millas de pasajeros de la compañía, 44. 7% fueron generadas por vuelos nacionales en los primeros 11 meses de 2015. Los vuelos internacionales a la región del Pacífico solo contribuyeron con el 16% de las millas totales de pasajeros durante este período, mientras que los vuelos a Latinoamérica contribuyeron 9 .2%. United Continental tiene cierta exposición a las geografías de alto crecimiento para el transporte aéreo, pero estos efectos se verán diluidos. United Continental es también una de las aerolíneas más grandes del mundo por ingresos y tamaño de flota. No se considera una compañía de bajo costo, por lo que la compañía se pierde el crecimiento desproporcionado que disfrutan los operadores más pequeños de bajo costo. Según las estimaciones de los analistas de consenso, se espera que las ganancias por acción (BPA) de United Continental crezcan un 20,3% anual durante los próximos cinco años, impulsadas por los bajos precios del petróleo y la mejora de las condiciones económicas.

Análisis financiero

La tasa de crecimiento de los ingresos de United Continental disminuyó 19% en 2009 en medio de condiciones de recesión, luego se recuperó en los años siguientes, aunque los impactos de ese rebote se vieron ensombrecidos por la fusión de mayo de 2010 entre United Airlines y Continental Airlines. Desde la combinación, el crecimiento de los ingresos ha sido modestamente positivo, con un ingreso a los últimos 12 meses disminuyendo 2. 4% en septiembre de 2015. United Continental ha tenido problemas para mantener la rentabilidad durante gran parte de la última década, pero las fluctuaciones en las ganancias han sido más extremas que aquellos en ventas. La utilidad de operación creció 59% durante los 12 meses terminados en septiembre de 2015, debido principalmente a la caída de los precios del petróleo.

61. 6% del margen bruto de United Continental es el más alto reportado por la compañía desde 2010 y es más alto que los márgenes brutos de Delta Air Lines o American Airlines Group. El margen bruto se ha visto positivamente afectado por los bajos costos del combustible para aviones, ya que el precio del petróleo ha disminuido hasta 2015. A pesar de esta ventaja de margen bruto, United Continental no ha podido impulsar un margen operativo superior. Si bien el margen operativo informado del 12.4% de United Continental es el mejor de la última década, este sigue siendo inferior al de sus pares más cercanos de la industria. Las aerolíneas más pequeñas como Southwest Airlines, Alaska Airlines y Ryanair informan márgenes operativos de 7 a 10 puntos porcentuales más altos que United Continental debido a ciertas eficiencias operativas que son menos comunes entre los operadores de mayor escala.

United Continental tiene $ 11. 2 mil millones de deuda bruta y $ 5. 6 mil millones en deuda neta. El índice total de pasivos a capital de la compañía es 3.89 y su índice de deuda a capital es 0. 57. Ambas razones indican que United Continental mantiene un apalancamiento financiero relativamente alto, aunque muchas compañías grandes, como American Airlines, tienen un apalancamiento significativamente mayor. Usar este nivel de deuda para financiar un negocio no es necesariamente algo malo, pero aumentar el apalancamiento puede generar una mayor volatilidad en las ganancias y puede crear riesgos para los accionistas si el desempeño operacional se tambalea. El índice actual de United Continental es 0.68, por debajo del 1 que se considera el estándar para establecer la falta de riesgo de liquidez. Las bajas tasas de corriente son comunes entre las compañías aéreas, y esto no necesariamente indica un riesgo de liquidez, pero garantiza un seguimiento para los inversores de United Continental.

Valoración

A diciembre de 2015, las acciones de United Continental tienen una relación precio / ganancias a plazo (P / E) de 7. 08, que es baja en comparación con sus pares de la industria y el mercado en general. Esto no se puede atribuir a las pobres expectativas de crecimiento a mediano plazo, con los analistas pronosticando 20. 3% de crecimiento promedio anual de EPS en los próximos cinco años. La relación precio / ganancias al crecimiento (PEG) de 0.35 de United Continental es excepcionalmente baja en relación con la mayoría del mercado, aunque el grupo de aerolíneas de gran capitalización muestra un PEG promedio de 0. 54. Por lo general, se considera cualquier proporción de PEG inferior a 1. bajo. United Continental también es barato en relación con el valor en libros, con una relación precio / valor contable (P / B) de 2.54. La relación del valor P / B promedio entre pares es 4. 91. United Continental actualmente no paga dividendos a los accionistas, a diferencia de la mayoría de los operadores de líneas aéreas de gran capitalización. El rendimiento promedio por dividendo de las acciones de estas compañías es 1. 52%.

Idoneidad para cuentas IRA

Las cuentas IRA Roth son ideales para acciones de crecimiento u otros activos que se apreciarán rápidamente. Las IRA Roth solo ofrecen beneficios impositivos para los retiros que califican, que son libres de impuestos durante la jubilación. Si bien los inversionistas no pueden deducir las contribuciones, sus devoluciones no estarán sujetas a impuestos sobre ganancias de capital. United Continental no puede considerarse una acción de crecimiento, incluso con sus atractivas tasas de valuación. Las aerolíneas históricamente han cotizado a valoraciones baratas, por lo que la situación actual no es una aberración. La naturaleza cíclica de la industria de las aerolíneas y las perspectivas para el tráfico de pasajeros no ofrecen ninguna razón para esperar una rápida mejora en los fundamentos a largo plazo. Los bajos costos de combustible son el mejor catalizador de la industria en este momento, y es más probable que aumenten o caigan a largo plazo, dada la caída extrema en los precios del petróleo. Incluso si los inversores consideran que United Continental es una oportunidad más prometedora que sus pares, no deberían esperar que la apreciación del precio supere a la de un grupo de pares diversificado o al mercado en general.

Las cuentas IRA tradicionales se crean para empresas maduras y acciones de primer orden que rinden dividendos. Los inversores pueden deducir las contribuciones calificables de los ingresos imponibles, disfrutando de los rendimientos combinados de los ingresos invertidos durante la vida de la cuenta. Los dividendos ganados en las tenencias tradicionales de IRA también son impuestos diferidos, agregando a los rendimientos compuestos. Si bien United Continental no paga dividendos, se ajusta más a las características de un candidato tradicional IRA. Debido a que no se espera que la compañía aprecie rápidamente, el tratamiento fiscal especial de las contribuciones probablemente proporcionará el mayor beneficio neto en el momento en que se tomen los retiros. También es probable que United Continental inicie un pago de dividendos en algún momento en el futuro cuando la administración de la compañía lo considere el uso más apropiado de capital.