Los planes de pensiones de beneficios definidos (DB) fueron la piedra angular de los beneficios de jubilación de los empleadores durante muchos años. Recientemente, sin embargo, los problemas de solvencia financiera han puesto en duda la disponibilidad de estos beneficios. Los planes

DB siempre han parecido complejos y opacos para muchos participantes, por lo que en este artículo ofreceremos algunas ideas específicas para evaluar el estado financiero de su plan. Sorprendentemente, puede implementar estas ideas con bastante rapidez y facilidad.

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VER: Analizar el Riesgo de Pensiones

Una Lección de Historia Rápida Hasta la llegada de los planes 401 (k) en la década de 1980, los planes de beneficios definidos eran el vehículo dominante a través del cual beneficios de jubilación a los empleados. Según la PBGC, el número de planes de DB llegó a su punto máximo a fines de la década de 1980 en más de 112,000.

Sin embargo, durante la década de 1960, varios planes grandes de DB colapsaron, dejando varados a miles de trabajadores sin las pensiones prometidas. Cuando Studebaker Corporation cerró sus plantas de fabricación de automóviles en 1963, 7.000 trabajadores perdieron prácticamente todos sus beneficios de jubilación. Después de un análisis exhaustivo, el Congreso aprobó la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación para Empleados de 1974 (ERISA) con el objetivo principal de proteger los derechos de los trabajadores en los planes de BD. La misma ley creó la PBGC como una agencia independiente del gobierno de los EE. UU., Para asegurar los beneficios del plan DB en el sector privado.

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Durante la década de 1990, cuando los planes 401 (k) se volvieron dominantes, miles de planes de beneficios definidos desaparecieron y muchos otros se "congelaron", lo que significa que continuaron la cobertura solo para los participantes existentes. Sin embargo, los planes de BD todavía tienen pasivos significativos para pagar los beneficios futuros, junto con vastos activos. A partir del cuarto trimestre de 2011, el Investment Company Institute informó que los planes de pensiones del gobierno federal, estatal y local tenían $ 4. 5 billones en activos y planes privados de DB tenían $ 2. 4 trillones. Las reservas de anualidades fuera de las cuentas de jubilación representaron otros $ 1. 6 trillones.

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Buenas noticias y malas noticias Si cuenta con un plan de pensión de beneficios definidos para parte de la seguridad financiera de su jubilación, tenga en cuenta algunas malas y buenas noticias.

The Bad Colectivamente, los planes de pensiones de DB en los Estados Unidos no están en buena forma financiera, y algunos de estos planes no podrán cumplir los beneficios prometidos para los trabajadores que se jubilan. La agencia que garantiza beneficios en la mayoría de los planes privados de DB, la Pension Benefit Guaranty Corporation (PBGC), tampoco tiene una gran capacidad financiera. Para el año fiscal 2011, la PBGC aumentó su déficit anual a $ 26 mil millones de $ 23 mil millones reportados en 2010. Este es el mayor déficit en los 37 años de historia de la corporación.

Lo bueno Del lado positivo, si se avecinan problemas en un plan que promete sus beneficios, ahora tiene más capacidad que en el pasado para conocer la verdad y planificar cualquier déficit.Además, si participa en un plan de PP privado ofrecido por una empresa, las disposiciones de la Ley de Protección de Pensiones de 2006 (PPA) deberían aumentar sus probabilidades de recibir el pago total de la pensión prometido al requerir mayores contribuciones de la compañía que patrocina el plan.

Tipos de planes y sus promesas En realidad, existen cuatro tipos principales de planes de BD en los EE. UU .:

• Planes del gobierno federal : estos planes cubren a empleados de la administración pública, militares retirados y algunos ferroviarios jubilados . Los beneficios prometidos están respaldados por fondos seguros (principalmente deuda del Tesoro de Estados Unidos) y el poder impositivo del gobierno de los EE. UU. Debido a que estos se consideran los planes de BD más seguros en los Estados Unidos, no se los mencionará más en este artículo.
• Planes del gobierno estatal y local : estos planes cubren a empleados del gobierno estatal y local, maestros, policías, bomberos y trabajadores de saneamiento. El mayor grupo comercial de estos planes, la Conferencia Nacional sobre los Sistemas de Retiro de Empleados Públicos (NCPERS) incluye 500 fondos públicos con más de 14 millones de participantes activos.
• Planes privados de un solo empleador : la gran mayoría de los planes "privados" ofrecidos por las compañías se incluyen en esta categoría, con aproximadamente 26,000 planes de Estados Unidos que cubren más de 30 millones de participantes, según la PBGC. Tres niveles de seguridad respaldan las promesas de estos planes:
  1. activos actuales y resultados de inversión
  2. contribuciones que los empleadores deben hacer para mantener los planes financiados
  3. garantías provistas por PBGC en caso de que estos planes no puedan cumplir obligaciones
• Planes privados de múltiples empleadores - Estos planes son negociados por los sindicatos en nombre de los trabajadores de varias compañías. Han estado disminuyendo constantemente y, a partir de 2010, aseguran aproximadamente 1, 460, lo que representa aproximadamente 10 millones de participantes, según la PBGC. A partir de 2008, la posición neta del programa multiempleador disminuyó en $ 396 millones, aumentando el déficit del programa a $ 869 millones. Tienen el mismo apoyo de tres patas que los planes privados de un solo empleador, excepto que las contribuciones son hechas por más de un empleador.

Derechos de información básica El mejor lugar para comenzar a verificar la salud de su plan es la información básica que el plan debe proporcionar.

El Departamento de Trabajo de los EE. UU. Brinda una guía gratuita en línea llamada Lo que debe saber sobre su plan de jubilación . La información más importante se encuentra en los cuadros 5 y 6, que describen la información clave que el administrador de su plan debe proporcionar automáticamente (Tabla 5) y previa solicitud por escrito (Tabla 6). Documentos como la Descripción resumida del plan (SPD), el Informe anual resumido (SAR) y la Declaración de beneficios individuales explican cuestiones tales como cuándo y cómo se otorgan sus beneficios y cuándo usted califica para comenzar a recibir pagos. Con el fin de evaluar el estado de salud de su plan, el documento más importante es el Informe anual (Formulario 5500). ERISA requiere que este documento sea archivado por todos los planes privados dentro de los siete meses posteriores a la finalización del año del plan, y se debe proporcionar a los participantes dentro de los 30 días posteriores a que el participante presente una solicitud por escrito de una copia.

Entendiendo los fondos de su plan Un plan de beneficios definidos se considera adecuadamente financiado si sus activos son iguales o superiores al valor descontado de sus pasivos futuros. La mayoría de los activos se pueden valorar con precisión, pero la valoración de los pasivos es mucho más compleja. Realizado por un actuario calificado, la valoración del pasivo debe incluir un cálculo aproximado del número de participantes que calificarán para los beneficios y por cuánto tiempo pueden vivir esos participantes. Pero quizás la variable más importante para determinar las responsabilidades de un plan es el costo del dinero o "tasa de descuento". Antes de 2004, se requería que los planes de BD utilizaran el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. A 30 años. El PPA aclaró que las tasas de descuento a corto y largo plazo deben combinarse, según la madurez de los datos demográficos de los participantes del plan.

En una curva de rendimiento normal, las tasas a largo plazo son más altas que a corto plazo, y cuanto menor sea la tasa de descuento que utiliza un plan, más valdrán sus pasivos futuros. Por lo tanto, el requisito de la PPA de utilizar tasas a corto plazo para descontar pasivos a corto plazo podría resultar en un aumento de las obligaciones informadas para algunos planes. Eso, a su vez, podría causar que estos planes no alcancen la financiación adecuada. (Para obtener más información sobre las curvas de rendimiento y sus usos, consulte nuestro Tutorial Básico sobre Bonos .)

Un "índice de financiamiento" de DB mide los activos divididos entre los pasivos. En el pico del mercado de valores alcistas en el año 2000, todos los planes de empleador único asegurados por PBGC tenían un índice de financiamiento combinado del 144%. En total, sus activos superaron sus pasivos en $ 565 mil millones. Sin embargo, estos planes fueron golpeados duramente por el mercado bajista de 2000-2002, y su índice de financiación combinada bajó al 81% en 2009. Estaban acumulando $ 352 mil millones en cifras rojas a partir de 2009, según la PBGC.

Para todos los planes asegurados de empleadores múltiples, la PBGC informó en 2009 que el índice de financiamiento era solo del 48%, lo que representa un déficit en los activos de $ 354 mil millones. Una estimación conservadora, por lo tanto, sería que todos los planes respaldados por PBGC actualmente tienen alrededor de $ 400 mil millones más en pasivos que activos.

¿Su plan está subfinanciado? Conforme a PPA, los planes privados de DB que tienen una falta de fondos significativa deben cumplir con los requisitos especiales para obtener fondos acelerados y revelar los déficits a la PBGC. Para el año 2011, todos los planes privados de BD buscaron fondos completos (100%) mediante la amortización de los déficits a lo largo de siete años y el aumento de las contribuciones del plan en consecuencia. Este requerimiento fue más difícil para las compañías con poco efectivo y poco rentables que ya cuentan con planes con financiamiento insuficiente. Cualquier caída significativa en el mercado bursátil podría generar incluso más fallas en el plan. Por lo tanto, la información importante que desea saber sobre su plan es:

• su índice de financiamiento actual
• los planes del patrocinador para compensar cualquier déficit en esta proporción con contribuciones adicionales
• la parte de los activos del plan que están expuestos a Volatilidad del mercado de valores

Si su plan cuenta con una financiación insuficiente, debe evaluar si su empresa es financieramente lo suficientemente sólida como para hacer las contribuciones adicionales requeridas por el PPA para elevarla al 100%.Si su plan no cuenta con los fondos suficientes, su empresa no es financieramente sólida y el mercado de valores no lo permite, su próxima parada será confiar en PBGC como garante de sus beneficios.

El estado de la PBGC "La PBGC es responsable de las pensiones de 1. 3 millones de estadounidenses, pero actualmente no tenemos los recursos para mantener todos nuestros compromisos futuros". En febrero de 2003, el Director de PBGC, Charles E. F. Millard, hizo esa declaración increíblemente franca al introducir un cambio importante en la forma en que su agencia invierte sus activos de $ 55 mil millones. Dado un estado tan vulnerable, podría pensar que el Director Millard estaba anunciando un plan para disminuir la exposición de los activos de PBGC a la volatilidad del mercado financiero. El Millard introdujo una estrategia que apuntaba a tomar una apuesta mucho mayor en el mercado bursátil e "inversiones alternativas" (principalmente fondos de cobertura y materias primas). La nueva estrategia aumentará las asignaciones de PBGC a estas clases de 28% en 2007 a 45% en acciones y 10% en alternativas (55% en total) a lo largo del tiempo. Con el doble de los activos de la PBGC expuestos en última instancia a clases de activos riesgosos, las personas que cuentan con la protección de PBGC para la seguridad de la jubilación deben esperar que estas clases tengan un buen rendimiento en el futuro.

No del todo. El PBGC proporciona beneficios para aproximadamente 3, 800 planes DB que ha tomado el control. Por lo tanto, funciona como un gran plan DB en sí mismo. Al final del año fiscal 2011, el índice de financiamiento propio de la PBGC era solo 77. 2%, lo que significaba que debía aproximadamente $ 20 mil millones más en pasivos que en activos. Para cubrir este déficit, incluso en el mejor de los casos, los participantes deben saber que la PBGC no protege todos los beneficios de los planes de DB fallidos. Para 2011, la cantidad máxima que garantiza la agencia en planes de empleador único es una anualidad vitalicia única de $ 4, 500 por mes ($ 54,000 anuales) comenzando a los 65 años. Los beneficios máximos pagados en dos vidas o comenzando antes de los 65 se reducen. En los planes de empleadores múltiples, el máximo es de $ 35. 75 por mes multiplicado por los años de servicio acreditado ($ 35. 75 x 30 años = $ 1, 072 por mes).

El PBGC es claramente vulnerable a una recesión severa en la economía de los EE. UU. Que haría que muchos planes de BD privados fallaran. La PBGC también es vulnerable a las dificultades estructurales en industrias específicas con historiales de fallas y bajas proporciones de financiamiento de planes. Históricamente, dos industrias, el transporte aéreo y los metales primarios, han representado el 75% de las reclamaciones de un solo empleador de la PBGC. La industria del automóvil puede ser su próximo gran talón de Aquiles.

Puede acceder a información resumida sobre la cantidad de planes y trabajadores que PBGC protege en su estado en el sitio web de PBGC.

Verificación de las garantías del programa estatal / local En los planes DB patrocinados por el estado / local, no existe un garante uniforme como el PBGC que respalda las promesas de pagar los beneficios. Si un pueblo o condado se quiebra y no puede pagar los beneficios de pensión, los participantes deben consultar los estatutos estatales para obtener alivio. Aquí, encontrarían un laberinto de jerga legal.

En algunos estados, la ley es claramente favorable para los pensionistas al afirmar: "La membresía en los sistemas de retiro de empleados del Estado o sus subdivisiones políticas constituirá una relación contractual.Los beneficios acumulados de estos sistemas no se reducirán ni deteriorarán. "Este lenguaje requiere que el estado use su poder impositivo para compensar cualquier beneficio de pensión, si es necesario. En el extremo opuesto están los estados que tratan los derechos de pensión como propinas, lo que significa que los trabajadores no tienen derecho contractual contra el estado. En el medio se encuentran estados que no brindan protecciones constitucionales o estatutarias pero que tienen una sólida historia de jurisprudencia que protege las pensiones públicas. El NCPERS proporciona un resumen útil de las disposiciones en los 50 estados.

Conclusión Por haciendo una pequeña tarea, puede decidir cuánto de su "rancho de jubilación" quiere apostar a las promesas del plan DB. Si trabaja para una empresa sólida y en crecimiento en una industria saludable y su plan está cerca o por encima de una proporción de financiación del 100% , no se preocupe demasiado. Si su empleador está en peligro de ir a la quiebra, entonces puede verse obligado a recurrir a la PBGC para planes privados o garantías estatales para planes estatales / locales. En cualquier caso, vale la pena conocer el el estado de estos programas de respaldo antes de llegar a la jubilación, para que pueda planificar un ingreso que no se vea interrumpido por desaceleraciones o decepciones.