Puede que esté familiarizado con la frase "en comparación con su Lipper Average", una frase que se repite en muchos programas de televisión y radio para fondos mutuos. Suena impresionante cuando una compañía de fondos mutuos se jacta de que uno de sus productos "supera" a su Lipper Average, incluso si gran parte de la audiencia no conoce el significado de la frase.

Lipper Average es un producto de Lipper, Inc., que también publica el Lipper Rating System. Las compañías de fondos mutuos han confiado en Lipper desde los años 70 y 80, pero la empresa se expandió para brindar servicios más directos al público inversionista.

A partir de 2015, Lipper se encuentra entre los líderes mundiales en herramientas de investigación de fondos centradas en los inversores. Su investigación abarca más de 215,000 clases de acciones y más de 115,000 fondos en 60 países.

Metodología de clasificaciones de Lipper

Según Lipper, la empresa utiliza una estrategia de clasificación de fondos de EE. UU. Diversified Equity o USDE. El modelo de la USDE no es universalmente aplicable dado que muchos fondos calificados por Lipper son fondos extranjeros, por lo que Lipper intenta "mantener los estándares para clasificar los fondos internacionales lo más cercano posible al modelo de la USDE".

El modelo de USDE se introdujo en septiembre de 1999. Este modelo separa el proceso de clasificación en dos pasos. En primer lugar, se considera la capitalización de mercado de un fondo. Solo después se asigna la clasificación de estilo del fondo. Style se basa en las características fundamentales de cada participación en el fondo a partir de los datos que Lipper recibe de las mismas compañías de fondos, así como de los proveedores de datos independientes.

Cada fondo tiene diferentes valores asignados basados ​​en varias características. Por ejemplo, los fondos en la clasificación Diversified Equity se calculan sobre la base de precio a ganancias (P / E), precio a reservar (P / B), precio a ventas (P / S), rendimiento sobre el capital (ROE), rendimiento de dividendos y , si está disponible, crecimiento de ventas por tres años. Lipper considera todo esto al determinar el estilo del fondo.

Para ser clasificado como de gran capitalización, al menos el 75% de los activos accionarios ponderados del fondo deben concentrarse en el umbral de la gran capitalización. El mismo modelo del 75% también se aplica a las medianas y pequeñas letras. Según la propia admisión de Lipper, existe más flexibilidad estadística para los fondos de capitalización mediana y pequeña en la forma en que se construyen sus carteras.

Una vez que se haya resuelto el límite del mercado, se debe asignar el estilo de un fondo. Esto se logra a través de algo que Lipper llama el "puntaje Z individual" para cada período. Para cada característica considerada, como el rendimiento de dividendos o el rendimiento del capital, se calcula un Z-Score restando el puntaje promedio ponderado del promedio ponderado por el valor característico del fondo y luego dividiéndolo por la desviación estándar ponderada por el índice característico.

The Lipper Average

The Lipper Average representa el rendimiento anual promedio de un fondo entre sus pares, según la clasificación de Lipper Index. Hay varios índices de Lipper diferentes, cada uno compuesto por los 30 fondos mutuos más grandes para cualquier categoría determinada. Las categorías se agrupan por sector, industria, país y capitalización de mercado, lo que significa que un fondo mutuo podría estar por encima de su promedio Lipper para el sector, pero por debajo del promedio Lipper para fondos de su tamaño.

The Lipper Rating System

El Lipper Rating System es un sistema de clasificación de cinco niveles y cinco categorías que separa todos los fondos en quintiles. El 20% más bajo en una categoría obtiene una calificación de "1". El siguiente 20% recibe una calificación de "2". El 20% medio recibe una calificación de "3", mientras que el siguiente 20% recibe una calificación de "4". El 20% superior recibe el título "Líder Lipper" en la categoría.

Lipper una vez se centró principalmente en dos categorías: la consistencia del rendimiento y la preservación del capital. Otras dos métricas, la relación total de rendimiento y gastos, se han agregado más recientemente. Además, los fondos de EE. UU. Obtienen una calificación separada para la eficiencia impositiva. Según la compañía, este sistema de clasificación está diseñado para crear una tarjeta de puntuación simple y fácil de entender que ayude a los inversores a enfatizar ciertas prioridades.

Todas las calificaciones se calculan y comparan entre diferentes carteras y tipos de fondos. Por ejemplo, los puntajes de rendimiento total, consistencia del rendimiento, relación de gastos y eficiencia tributaria se miden para todas las clasificaciones de Lipper, como el núcleo de gran capitalización, los bonos preferenciales / amortizables preferidos, el Tesoro general de los EE. UU. Y muchos otros. Los puntajes para la preservación del capital se dividen en tres amplias clases de activos: acciones, capital mixto y fondos de bonos. Los fondos solo se clasifican contra sus pares. Todos los puntajes se calculan de forma independiente y ningún fondo recibe un puntaje general; Lipper quiere que los inversores individuales decidan qué categorías se deben ponderar más, por lo que no se agrega de ninguna manera. Los puntajes en cada categoría están sujetos a cambios mensualmente. Cada puntaje también se divide en varios períodos: tres años, cinco años, 10 años y en general.

The Hurst Exponent

Lipper usa un dispositivo matemático conocido como el exponente de Hurst, o simplemente "H exponente", para separar el trigo de la paja en términos de consistencia. Este indicador mide la capacidad de producción sin excesiva volatilidad, que Lipper toma y aplica a sus diferentes grupos de pares. Lipper luego separa los fondos en tres grupos: aquellos con un exponente H mayor que 0. 55; aquellos entre 0. 55 y 0. 45; y los menores de 0. 45.

The Lipper Leader Rating

Al igual que Morningstar o Standard & Poor's, otros sistemas de calificación de fondos mutuos, Lipper publica una lista de lo que considera que son los mejores fondos en el negocio. Cualquier fondo mutuo o ETF que se clasifique en el 20% superior de todos los puntajes es un líder de Lipper.

Tenga en cuenta que las clasificaciones de Lipper Leader solo son buenas para una categoría de puntaje. Por ejemplo, un ETF de bonos podría ser un líder Lipper para la preservación del capital pero no para la consistencia del rendimiento.En la mayoría de los casos, ve que un fondo se refiere a sí mismo como un "Líder Lipper para preservación" para ayudar a evitar confusiones sobre este punto.

Separar el liderazgo del fondo por categoría de puntaje es una diferencia notable entre el sistema Lipper y otras metodologías de calificación de fondos mutuos. Solo Lipper incluye cinco tipos diferentes de líderes entre sus cinco criterios de calificación, y también es el único servicio líder de calificación de fondos que pone un énfasis específico en la persistencia del buen desempeño de los fondos.

Una desventaja del sistema Lipper Leader es el umbral del 20%. A medida que se introducen nuevos fondos mutuos, el tamaño de cada quintil necesariamente crece también. Esto significa que algunos fondos pueden ser golpeados en la categoría Lipper Leader sin necesariamente mejorar en su puntaje; algunos incluso pueden empeorar ligeramente con el tiempo, pero pasar del percentil 21 al percentil 20 debido a la afluencia de nuevos fondos de la competencia.