El índice de precio a capital o "índice P / E" es uno de los múltiplos más populares y frecuentemente citados en el análisis de capital. El PE, que puede derivarse dividiendo el precio actual de la acción por el beneficio por acción (EPS), actúa como una medida de cuánto están dispuestos a pagar los inversores por cada dólar de las ganancias de una empresa. Debido a su facilidad de uso, el P / E se ha convertido en el barómetro de valor generalmente aceptado. Este artículo se centrará en la relación P / E de Lockheed Martin Corp. (LMT LMTLockheed Martin Corp310. 08 + 0. 03% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), uno de los mejores del mundo los mayores fabricantes de defensa y aeroespacial, y comparar el P / E de Lockheed con sus competidores. (Para obtener más información, consulte también: Cómo hace Lockheed Martin su dinero. )

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P / U posterior a los doce meses

El P / U final de doce meses o "P / E TTM" presenta a los inversores una relación P / E basada en los últimos 12 meses o cuatro trimestres de datos pasados. El numerador es el precio, que se encuentra fácilmente, mientras que el denominador es la ganancia por acción, o EPS, que se puede encontrar en los muchos sitios web de inversión, o directamente en las presentaciones 10Q / 10K de la compañía. El EPS es una relación en sí misma y representa cuánto valor monetario se refleja el ingreso neto de una empresa por acción. Se calcula de la siguiente manera:

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(utilidad neta - dividendos preferenciales) / promedio ponderado de acciones en circulación = EPS

Para este artículo, y en general, el número de EPS más utilizado es el EPS "diluido" que toma en cuenta todas las opciones sobre acciones, warrants, acciones convertibles y bonos en circulación que se pueden ejercer al factorizar el número de acciones promedio. Si se ejercen estos valores convertibles, el número promedio de acciones en circulación aumentará o se diluirá, lo que generará un mayor denominador y una menor ganancia por acción. La mayoría de los analistas financieros prefieren una EPS diluida, ya que es el enfoque más conservador. En el caso de Lockheed, el precio de cierre más reciente fue de $ 225. 96. Con base en sus presentaciones SEC, los últimos cuatro trimestres de EPS de Lockheed son los siguientes:

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3Q2015: 2. 77

2Q2015: 2. 94

1Q2015: 2. 74

4Q2014: 2. 82

Total: 11. 27

División Precio de cierre de Lockheed de $ 225. 96 en el EPS total de los últimos cuatro trimestres de 11. 27, llegamos a nuestro T / P TTM de 20. En otras palabras, Lockheed Martin se comercializa aproximadamente 20 veces más que sus ganancias en base a sus últimos cuatro trimestres de rendimiento.

Adelante P / E

Si bien los cálculos P / E de TTM son medidas objetivas basadas en datos históricos, los P / S progresivos son cálculos subjetivos ya que tienen en cuenta las perspectivas de crecimiento futuro de una empresa. La tasa de crecimiento puede inferirse a través de varios medios, como la orientación de la administración, las tasas de crecimiento histórico, las perspectivas de la industria y las estimaciones de los analistas.Todos estos métodos están más allá del alcance de este artículo, y en aras de la brevedad, utilizaremos las tasas de crecimiento de consenso según lo estimado por los muchos analistas que ya cubren Lockheed Martin, como se encuentra en NASDAQ. com. (Para obtener más información, consulte: Lockheed Martin es fuerte con el gobierno de EE. UU. )

Resumiendo los trimestres que finalizaron en diciembre de 2015 a septiembre de 2016, llegamos a un EPS de 12 meses hacia adelante de 11. 8. Basado en un precio de $ 225. 96, el P / E directo de Lockheed es aproximadamente 19. 1.

Comparación con sus pares

Ahora que hemos determinado el P / S posterior y posterior de Lockheed Martin, ahora estamos listos para ver cómo se compara la compañía con su competidores. Si bien el P / E es una proporción increíblemente útil, nunca se debe ver de forma aislada, ya que el valor solo se puede determinar a través de una comparación punto a punto. La tabla a continuación está compuesta por los principales fabricantes estadounidenses de defensa y aeronáutica con un tamaño y participación de mercado similar a Lockheed Martin, comparada con el valor patrimonial de las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EV a EBITDA), una alternativa popular al P / E-junto con su respectivo crecimiento de EBITDA, márgenes y deuda a EBITDA.

* múltiplos de EV a EBITDA encontrados en 4-operadores. com

* Márgenes EBITDA calculados a través de Thomson Reuters; Deuda a EBITDA con base en los márgenes TTM EBITDA de los ingresos consensuados del año fiscal 2015 según Thomson Reuters

Análisis

Según la tabla de comps arriba, parecería que Lockheed cotiza al P / E más alto y el segundo P más alto / E en su grupo de pares. La valuación premium de Lockheed también es evidente sobre la base de EBITDA posterior y posterior, a pesar de sus niveles de crecimiento y márgenes inferiores a la media, aunque compensados ​​por niveles de deuda ligeramente por debajo de la media. Sin embargo, Lockheed ofrece varios impulsores de crecimiento atractivos que podrían justificar su alta valoración. En primer lugar, Lockheed Martin es el desarrollador del F-35 Lightning, el avión de combate seleccionado para el programa multinacional y multimillonario "Joint Strike Fighter". A pesar de retrasarse y superar el presupuesto, el Departamento de Defensa se comprometió con 2, 457 aviones hasta el 2037 a un costo estimado de $ 1. 1 billón de dólares.

En segundo lugar, la división espacial de Lockheed está muy involucrada en el desarrollo del vehículo de tripulación multiuso Orion, la primera nave espacial de la NASA diseñada para la exploración espacial humana de larga duración. Además, Lockheed se beneficia del aumento propuesto de $ 500 millones para el presupuesto del año fiscal 2016 de la NASA. Y, por último, el sólido historial de dividendos y recompras de Lockheed, en medio de una sólida generación de flujo de caja en un período de bajos rendimientos, también ha contribuido a su abultada valoración.

The Bottom Line

Si bien las relaciones P / E son indicadores útiles para determinar el valor de una acción, son solo una herramienta de muchas en el análisis fundamental. P / Es nunca debe verse de forma aislada, y una comparación de Lockheed Martin con sus pares determinó que la acción se cotiza actualmente en una prima. La posición líder del mercado de Lockheed en las industrias aeroespacial y de defensa, junto con su alto rendimiento, ha llevado a su valuación premium.Las disminuciones en los gastos de defensa y de la NASA, junto con un entorno de tasas de interés elevadas, pueden provocar descensos futuros en el alto P / E de Lockheed.