Un vistazo a los Alts líquidos de Vanguard

Una mirada a los Alts líquidos de Vanguard

Con aproximadamente $ 3 billones en activos bajo administración (AUM), Vanguard Group, Inc. es el mayor proveedor mundial de fondos mutuos y el segundo proveedor de ETF. Fundado en 1975 por el legendario gerente Jack Bogle, los fondos de Vanguard comenzaron con un mandato de inversión basado exclusivamente en un índice de bajo costo. De hecho, Bogle es conocido por abrazar la inutilidad de tratar de sincronizar el mercado, o pagar comisiones de gestión exorbitantes a favor de fondos indexados gestionados de forma pasiva con bajos índices de gastos. Así que, naturalmente, con la presentación del Fondo de Estrategias Alternativas de Vanguard a principios de este año, surgieron algunas cejas, especialmente cuando el gigante de fondos publicó un informe hace menos de un año instando a los inversores a acercarse a los líquidos con cautela. Entonces, ¿qué son exactamente los líquidos? ¿Y cuáles son las características de la nueva alt líquida de Vanguard?

¿Qué son los Alts líquidos?

Según el documento de Vanguard, "Liquid Alternatives: ¿una mejor trampa para ratones? "Los fondos alternativos líquidos son fondos administrados activamente que utilizan una amplia gama de estrategias de inversión, que generalmente incluyen complejos" métodos no tradicionales ", y que a menudo se comercializan como una forma de diversificarse contra la equidad o el riesgo del ingreso fijo. Algunos de los tipos de estrategias empleadas por los líquidos incluyen posiciones de acciones largas / cortas e inversiones en clases de activos no tradicionales, tales como deuda en moneda y privada. Aunque estas estrategias pueden parecer similares a las de un fondo de cobertura privado, las alternativas líquidas están sujetas a las regulaciones de los vehículos de inversión que cubren la liquidez, la diversificación y el apalancamiento. El mercado de alternativas líquidas ha crecido explosivamente desde la crisis financiera de 2008, con, según Vanguard, un aumento del 68 por ciento en lanzamientos de nuevos productos desde 2009. En el gráfico siguiente de Vanguard, es fácil notar que durante el pico de la crisis financiera, largo / los fondos de capital corto y multi-alternativo superaron a los mercados bursátiles mundiales.

Ofrenda de vanguardia

Parece que a pesar de las inquietudes anteriores expresadas en su libro blanco, Vanguard ha decidido unirse a la refriega. La alternativa líquida que están ofreciendo en este caso se conoce como el "Fondo Vanguard de Estrategias Alternativas", y de acuerdo con su prospecto SEC, el fondo se involucrará en una variedad de estrategias de gestión activas, incluida la equidad larga / corta, impulsada por eventos, valor relativo del ingreso fijo, monedas e inversiones vinculadas a los productos básicos. Más sobre estas estrategias a continuación:

Equidad larga / corta: Autoexplicativa. El Fondo busca exposición a posiciones de acciones largas / cortas con exposición a los mercados de renta variable globales.

Impulsado por eventos: El Fondo busca aprovechar las discrepancias aparentes de precios y capitalizar las oportunidades presentadas por los catalizadores, como las fusiones y las actividades de adquisición, a través de acciones, futuros, contratos a término o swaps.

(Para ver una introducción a los swaps, consulte nuestra guía aquí).

Valor relativo del ingreso fijo: El Fondo buscará obtener ganancias capitalizando valores de renta fija líquida mal cobrados en el Tesoro de EE. UU., Así como entidades gubernamentales y no gubernamentales de Estados Unidos, de todos los vencimientos, calidades y perfiles de rendimiento.

Monedas: El Fondo buscará obtener ganancias de los movimientos monetarios esperados en todos los países mediante contratos a plazo largo y corto.

Inversiones vinculadas a productos básicos: El Fondo planea realizar futuros de productos básicos largos o cortos, swaps u otras inversiones vinculadas a productos básicos en productos que incluyen productos agrícolas, ganado, metales preciosos e industriales y productos energéticos.

Para obtener más información sobre futuros, consulte nuestra Guía fundamental de futuros.

El objetivo final de todas estas estrategias es buscar rendimientos basados ​​en una baja correlación con los mercados de capitales tradicionales a la vez que están expuestos a una volatilidad menor que el mercado de valores general de los Estados Unidos. Actualmente, el fondo líquido alternativo se destina al inversionista institucional, con un monto de inversión mínimo requerido para abrir una cuenta de $ 250,000. Aunque las tarifas de administración se mantienen actualmente en secreto, Vanguard ha revelado un gasto operacional total del fondo anual del 1.10 por ciento . Además, según declaraciones de Vanguard, la compañía espera que su Managed Payout Fund (con $ 1 .6 mil millones en activos corrientes), tome exposición a la nueva alt líquida, lo que elevará los gastos del Fondo de pagos administrados. 34 a. 42 por ciento.

The Bottom Line

Más que algunas cejas se plantearon cuando Vanguard anunció su Fondo de Estrategias Alternativas para ingresar al mercado de los líquidos calientes. Actualmente, el fondo está dirigido al inversor institucional y se involucra en diversas estrategias de gestión activa para ofrecer rendimientos de baja volatilidad.