Venture Capital ("VC") es una de las fuentes de financiación más importantes para startups con un historial operativo limitado que no tienen acceso a los mercados de capital. Los capitalistas de riesgo poseen una participación de capital en la puesta en marcha y tienen voz y voto en el funcionamiento de la empresa. Las inversiones generalmente se hacen en las primeras etapas de una empresa con un alto potencial de crecimiento a largo plazo. La mayoría del capital de riesgo proviene de grupos de inversionistas adinerados, bancos de inversión y otras instituciones financieras que reúnen tales inversiones o asociaciones.

¿Cómo generan capitalistas de riesgo los ingresos?

Los capitalistas de riesgo se convierten en copropietarios de las empresas en las que invierten y, por lo tanto, tienen derecho a obtener rendimientos, al igual que cualquier otro accionista en la empresa. Sin embargo, debido a que la mayoría de las compañías de cartera se encuentran en una etapa relativamente temprana de desarrollo y lejos de poder emitir dividendos, generalmente mantienen y reinvierten cualquier ganancia.

En consecuencia, la principal fuente de ingresos para un fondo de capital de riesgo proviene de salir de la inversión al final del horizonte de inversión. Las diversas opciones de salida incluyen una oferta pública inicial, una venta comercial o la venta del negocio a otro inversor. Las ventas comerciales son fusiones o transacciones de adquisición con otra empresa de la misma industria o un conglomerado con la intención de diversificarse, mientras que las cadenas de valor generalmente venden negocios a otros fondos de capital de riesgo, empresas de capital privado o individuos de alto patrimonio.

Para lograr los rendimientos deseados en el momento de la salida, los capitalistas de riesgo necesitan vender su participación a un precio mayor al que hicieron la inversión inicial. La negociación en términos de precio de venta al salir de las ventas comerciales o vender a otro inversor se basa principalmente en la valoración de la cartera de la empresa. Por lo tanto, los fondos de capital de riesgo se enfocan en aumentar el valor de la compañía durante el período de su inversión. Ayudan a la empresa de la cartera a alcanzar el equilibrio prestando su experiencia administrativa y técnica para que pueda generar flujos de efectivo más altos y estables, y lograr una participación sustancial en el mercado. (Para obtener más información, consulte Cobro In the Venture Capital Cycle.)

Cómo obtener exposición en fondos de capital de riesgo

Los fondos de capital de riesgo suelen recaudar fondos a través de colocaciones privadas. Por lo general, los inversores son personas de muy alto valor neto que pueden asumir el riesgo de liquidez o cualquier otro riesgo como parte de la colocación privada. En la mayoría de los casos, los fondos se agrupan en forma de asociaciones en las que VC actúa como socio general y los inversores privados actúan como socios limitados. Algunos fondos están organizados como compañías de responsabilidad limitada.Los socios generales (comúnmente conocidos como capitalistas de riesgo) tienen el control del fondo y son gerentes y asesores de inversión del fondo.

Una vez que se selecciona la empresa de la cartera, los capitalistas de riesgo solicitan los fondos de socios limitados. Los socios limitados que han hecho un compromiso de capital pero no pueden proporcionar los fondos cuando se les llama pueden sufrir sanciones. El costo que cobra el VC es en forma de honorarios de gestión (a menudo 2%) y comisión de rendimiento (a menudo 20%), que es un porcentaje de las ganancias retenidas por los socios generales. El resto se distribuye a los socios limitados, i. mi. los inversores.

Fondos de evaluación para inversión

Los parámetros básicos que los inversores pueden usar para analizar los fondos de capital riesgo incluyen:

1) Industria de destino

Los fondos de capital riesgo generalmente se especializan en invertir en una industria específica o un tipo específico de compañía. Si bien la mayoría de ellos invierte en empresas de alto crecimiento, algunos pueden optar por inversiones solo en emprendimientos relacionados con la tecnología, telecomunicaciones o biotecnologías. La especialización de la industria es beneficiosa debido a la experiencia adquirida y la experiencia. Además, la red que desarrollan en un ecosistema específico de la industria a menudo resulta en más valor para la compañía de la cartera. (Para obtener más información, consulte: Cómo los capitalistas de riesgo toman decisiones de inversión.)

2) Principales y socios de riesgo

Las empresas de cartera agregan valor a través de los esfuerzos de los directores y los miembros del equipo de VC. Son los individuos que dirigen las operaciones y la estrategia en la empresa de la cartera para lograr una valoración más alta. Un inversor debe evaluar no solo los currículums, los registros previos de rendimiento de la inversión y la especialización industrial de los principales, sino también las credenciales de los socios de riesgo (socios generales que administran la inversión).

Otros factores que se deben incluir en el análisis de un inversor incluyen el monto mínimo de inversión requerido por el fondo, la estrategia de la empresa, los factores de riesgo, la posible cartera de negociaciones, etc.

The Bottom Line:

La financiación de capital de riesgo se caracteriza por un alto riesgo y altos rendimientos. Los nuevos productos o ideas normalmente tienen un alto nivel de incertidumbre, y la mayoría de ellos solo se vuelven rentables después de algunos (o muchos) años de pérdidas. Las industrias de alto crecimiento son muy susceptibles a cambios rápidos. Sin embargo, los capitalistas de riesgo representan una oportunidad desproporcionadamente grande de obtener rendimientos si la inversión es exitosa. La investigación exhaustiva es fundamental para garantizar que los objetivos de inversión y el apetito de riesgo del inversor y las empresas estén alineados y se hayan establecido objetivos comunes.