Boutiques asesoras de negocios de M & A: Cómo las pequeñas tiendas están captando grandes fusiones y adquisiciones

Boutiques asesoras de negocios de M & A: Cómo las pequeñas tiendas están captando grandes ofertas de fusiones y adquisiciones

El aviso de fusiones y adquisiciones (fusiones y adquisiciones) es un gran negocio, que tradicionalmente ha estado dominado por los bancos de inversión mundiales y las grandes firmas contables. Últimamente, está surgiendo una nueva tendencia donde las pequeñas tiendas de asesoría de fusiones y adquisiciones, comúnmente denominadas boutiques de asesoría de fusiones y adquisiciones, están capturando cada vez más acuerdos de asesoría de fusiones y adquisiciones de grandes jugadores.

Este artículo se centra en las boutiques de asesoría de fusiones y adquisiciones, las tendencias en evolución en esta nueva corriente de negocios de fusiones y adquisiciones, las posibles oportunidades futuras y los desafíos que enfrenta. (Relacionado: Investopedia explica Fusiones y Adquisiciones)

¿Qué son las boutiques de asesoría de fusiones y adquisiciones?

Las boutiques asesoras de fusiones y adquisiciones, también conocidas como bancos asesores independientes (o microfirms de fusiones y adquisiciones o quioscos de fusiones y adquisiciones), son pequeñas empresas generalmente propiedad de una o pocas personas que ofrecen servicios de asesoría de fusiones y adquisiciones. Dependiendo del tamaño de la configuración, los servicios ofrecidos pueden ser específicos para ciertos negocios o sectores industriales, o pueden ser de naturaleza genérica a nivel regional o global. Los propietarios de tales boutiques suelen ser ex banqueros de inversión con experiencia probada en asesorar sobre acuerdos de fusiones y adquisiciones globales o regionales de gran tamaño. Las boutiques son propiedad de personas solteras que generalmente tienen personal joven pero extremadamente talentoso en nómina, mientras que las que tienen varios propietarios se administran en asociación, que pueden contratar personal según sea necesario.

Las boutiques de asesoría de fusiones y adquisiciones se distinguen en términos de la pequeña empresa dedicada administrada por individuos, en comparación con la gran configuración organizacional de las firmas de bancos de inversión y contabilidad.

La evolución de las boutiques de asesoría de fusiones y adquisiciones :

Según datos de Dealogic, Financial Times informa que las boutiques de asesoría de fusiones y adquisiciones tenían apenas un 8% de participación en el mercado en 2008. En los últimos 5 años ha aumentado del 8% en el año 2008 al 20% en 2013. Las tarifas de asesoría en M & A capturadas por estas boutiques son de USD1.500 millones. El informe cita además que " siete de los 20 principales proveedores de honorarios de fusiones y adquisiciones ahora son asesores independientes ", lo que marca un cambio significativo en la evolución del negocio de asesoría de fusiones y adquisiciones en los últimos tiempos y el enorme potencial de esta nueva corriente de negocios en los próximos tiempos.

¿Por qué las boutiques de asesoría de fusiones y adquisiciones se están volviendo populares?

En igualdad de condiciones, la gente compra a amigos. La naturaleza de cualquier negocio de asesoramiento en cualquier sector depende de la relación personal. Los propietarios también tienen afinidad emocional con sus negocios, y es de naturaleza humana confiar más y trabajar con personas personalmente conocidas, en comparación con trabajar con una configuración grande en una organización grande. Aunque se asigna un equipo dedicado de individuos para cada transacción, las organizaciones de desgaste en general también pueden jugar al aguafiestas, lo que obliga a los clientes a tratar con nuevas personas con frecuencia, a su disgusto.Las boutiques, administradas directamente por los propietarios, obtienen buenas puntuaciones con la participación directa y dedicada de un estratega experto.

Los bancos grandes también suelen estar sujetos a consolidaciones políticas y regulatorias, que pueden imponer restricciones no deseadas a las empresas de asesoramiento en caso de conflicto de intereses. Las boutiques de M & A disfrutan de una gran flexibilidad en este sentido. Con la independencia de las consolidaciones políticas y regulatorias, las boutiques de asesoría de fusiones y adquisiciones ofrecen un ajuste perfecto para los servicios de asesoramiento especializados dedicados a sectores específicos.

Los grandes bancos de inversión también pueden tener participaciones en compañías clientes, por lo que las reglamentaciones pueden obligarles a abstenerse de participar en cualquier transacción y servicio de asesoría relacionados con fusiones y adquisiciones. Las boutiques independientes que son firmas asesoras de juego puro no tienen tales restricciones.

El negocio boutique de asesoría de fusiones y adquisiciones cobró impulso en el contexto de la crisis financiera de 2008. Se dijo que los asesores tradicionales de fusiones y adquisiciones, bancos de inversión y firmas contables tenían un conflicto de intereses y basaban sus decisiones y consejos en los estados financieros de las partes . Las boutiques aprovecharon esta oportunidad, ya que afirman que permanecen libres de desafíos de intereses conflictivos y son ricas en capital humano y servicios dedicados más allá de los estados financieros y las cifras. La industria parecía haber respondido bien a estos reclamos y justificaciones, lo que resultó en la creciente participación de mercado de las boutiques de fusiones y adquisiciones.

¿Cómo son las fusiones y boutiques de asesoramiento que realiza:

siendo dirigido por individuos o como grupo, una gran cantidad de casos de éxito están disponibles para las transacciones llevadas a cabo por fusiones y boutiques:

One man show:

  • Paul J. Taubman , trabajando como asesor financiero independiente a partir de 2012, asesorado en dos grandes ofertas de 2013 - “130 mil millones de dólares adquisición de Verizon de Vodafone del Reino Unido” y “la fusión de Comcast / Time Warner cable valor de 45 mil millones de dólares”. En 2013, se informó que manejó más de USD 175 mil millones en negocios sin ayuda.
  • El propietario de LionTree , Aryeh Bourkoff, asesoró a las dos compañías de cable Virgin Media y LibertyGlobal, en una mega fusión de USD 23 mil millones.
  • Zaoui & Co. : a cargo de dos hermanos, Michael y Yoel Zaoui, ex empleados de Goldman Sachs, han asesorado varios de los mejores negocios en Europa. Su firme se informa que tiene “alcanzado la cifra de $ 80 mil millones en crédito de acuerdo” en 2014.

pequeño y mediano tamaño configuraciones

  • Cresta de la ola de negocios exitosa, Moelis & Co. lanzó su oferta pública inicial en la Bolsa de Nueva York, que inicialmente fue maltratada, pero ha aumentado significativamente e incluso pagó un dividendo en agosto de 2014. Tiene que abonar importantes acuerdos como la adquisición de Nuveen por 6.000 millones de dólares por parte de TIAA-CREF. La expansión mundial en Europa, Asia y Oriente Medio ya está en marcha, y las oficinas se están configurando en ubicaciones internacionales destacadas de importancia estratégica.
  • Greenhill & Co. : Otro viejo temporizador fundado en 1996 con una cotización en la Bolsa de Nueva York, esta boutique es conocida por los pagos regulares de dividendos a sus accionistas. Este año, asesoró a Actavis en la adquisición de Forest Labs por USD 25 mil millones.También aconsejó a Actavis antes para su compra de Warner Chilcott por USD 5.000 millones.
  • Evercore Partners : una de las boutiques más antiguas fundada en 1996, la participación actual de esta firma incluye ofertas de diversos sectores: la compañía farmacéutica Shire Plc vendió a AbbVie por alrededor de USD 55 mil millones, la venta de TW Telecom a Level 3 Communications por USD 5.7 mil millones, e incluso asesorar a AstraZeneca para mantener alejada la oferta de Pfizer de USD 100+ mil millones.

Retos con las boutiques de asesoría de fusiones y adquisiciones:

A pesar de que ha sido un viaje tranquilo con una alta tasa de crecimiento, el negocio de asesoría de fusiones y adquisiciones tiene su propia cuota de desafíos.

Reclamado para ser un proveedor de servicios especializado o dedicado, el negocio de asesoría de fusiones y adquisiciones permanece completamente fragmentado. Mientras que los grandes bancos de inversión pueden aprovechar su gran tamaño y alcance global en múltiples sectores industriales, las boutiques permanecen confinadas a sus propios canales especializados a nivel local o regional. Encontrar boutiques especializadas con experiencia en sectores industriales específicos sigue siendo un desafío.

La mayor parte de la acción está ocurriendo en EE. UU. Y Europa para las boutiques de negocios, mientras que los bancos de inversión están ocupados explorando nuevas oportunidades en las geografías de mercados emergentes como Asia, África y Medio Oriente. Las boutiques de fusiones y adquisiciones pueden no tener presencia en estas ubicaciones, pero esto brinda espacio para un mayor crecimiento.

La mayoría de las tiendas siguen siendo de una sola persona, aunque un buen número se ha convertido en grandes empresas con grandes cantidades de empleados. La dependencia de una sola persona sigue siendo un riesgo, lo cual es difícil de mitigar para los clientes.

Informes recientes del Financial Times indican algunas señales de declive en Europa, según los datos disponibles de Thomson Reuters en agosto de 2014. " En los últimos 18 meses, la cuota de mercado europeo de las casas de finanzas corporativas independientes se deslizó ligeramente para llegar a 30. 2% en la primera mitad de este año, ".

Aún está por verse si este declive es una tendencia temporal o si el negocio de boutiques verá más signos de desvanecimiento en los próximos tiempos.

The Bottom Line

Todas las empresas tienen múltiples facciones, y lo mismo se aplica a las casas asesoras de fusiones y adquisiciones. Por el momento, las boutiques de fusiones y adquisiciones están reduciendo humildemente la participación en el mercado de los negocios tradicionales de fusiones y adquisiciones de los grandes bancos de inversión y las multinacionales de contabilidad. Al operar el riesgo de dependencia de una persona con concentración regional en EE. UU. Y Europa, estas boutiques ofrecen importantes ventajas de servicios especializados y especializados sin presiones regulatorias que enfrentan los bancos de inversión. Cada flujo de negocios continuará encontrando nuevas oportunidades en términos de explorar nuevas ubicaciones e ideas innovadoras para sobrevivir en un ambiente competitivo saludable, que ofrece una amplia variedad de opciones para los clientes de fusiones y adquisiciones hoy y en los años venideros.

Descargo de responsabilidad: En el momento de escribir este artículo, el autor no posee ninguno de los valores listados.