El legendario técnico Richard Wyckoff escribió sobre mercados financieros al mismo tiempo que Charles Dow, Jesse Livermore y otras figuras icónicas en las primeras décadas del siglo XX ^th . Su enfoque pionero del análisis técnico ha sobrevivido a la era moderna, guiando a los comerciantes e inversionistas en las mejores formas de elegir las acciones ganadoras, los tiempos más ventajosos para comprarlas y las técnicas de administración de riesgos más efectivas.

Sus observaciones sobre la acción del precio se unieron en el ciclo de mercado de Wyckoff que describe los elementos clave en el desarrollo de la tendencia, marcados por períodos de acumulación y distribución. Cuatro fases distintas comprenden el ciclo: acumulación, marcado, distribución y reducción. También delineó conjuntos de reglas para usar en conjunto con las fases, para identificar aún más la ubicación del precio dentro del amplio espectro de las tendencias alcistas, tendencias a la baja y mercados laterales.

Reglas de Wyckoff

La primera regla de Wyckoff indica a los comerciantes e inversores que el mercado y los valores individuales nunca se comportan de la misma manera dos veces. Por el contrario, las tendencias se desarrollan a través de una amplia gama de patrones de precios similares que muestran infinitas variaciones en tamaño, detalle y extensión, con cada encarnación cambiando lo suficiente de versiones anteriores para sorprender y confundir a los participantes del mercado. Muchos operadores modernos llamarían a esto un fenómeno de cambio de forma que siempre se mantiene un paso por delante de la búsqueda de ganancias.

La segunda regla plantea el problema incomprendido de la relatividad del mercado, diciendo a los comerciantes e inversores que el contexto lo es todo en los mercados financieros. En otras palabras, la única forma de evaluar la acción del precio de hoy es compararla con lo que sucedió ayer, la semana pasada, el mes pasado y el año pasado. Un corolario de esta regla establece que el análisis de la acción del precio de un solo día en el vacío generará conclusiones incorrectas.

Wyckoff estableció reglas de observación simples pero poderosas para el reconocimiento de tendencias. Determinó que solo había tres tipos de tendencias: arriba, abajo y plano, y tres marcos de tiempo, corto plazo, intermedio y largo plazo. Observó que las tendencias variaban significativamente en diferentes períodos de tiempo, preparando el escenario para que los futuros técnicos crearan poderosas estrategias comerciales basadas en su interacción. El método Triple Screen de Alexander Elder, descrito en Trading for a Living, ofrece un excelente ejemplo de este trabajo de seguimiento.

Ciclo de mercado de Wyckoff

El nuevo ciclo comienza con una fase de acumulación que genera un rango de negociación. El patrón a menudo produce un punto de falla o resorte que marca un clímax de venta, por delante de una fuerte tendencia que finalmente sale del lado opuesto del rango. El último declive coincide con la detención de stop controlada por algo que a menudo se observa cerca de mínimos bajistas, donde el precio socava el soporte clave y desencadena una venta masiva, seguido de una ola de recuperación que eleva el precio por encima del soporte.

Sigue la fase de marcado, medida por la pendiente de la nueva tendencia alcista. Los retrocesos a las nuevas ofertas de soporte ofrecen oportunidades de compra que Wyckoff llama retrocesos, similares a los patrones de compra de los populares en los mercados modernos. Las fases de recoluminación interrumpen el marcado con pequeños patrones de consolidación, mientras que él llama retrocesos más pronunciados correcciones . El marcado y la acumulación continúan hasta que estas fases correctivas no generan nuevos máximos.

Esa falla señala el inicio de la fase de distribución, con una acción de precio de alcance similar a la fase de acumulación, pero marcada por dinero inteligente que toma ganancias y se dirige a las líneas laterales. A su vez, esto deja la seguridad en manos débiles que se ven obligadas a vender cuando el rango falla en un colapso y una nueva fase de rebaja. Este período bajista genera retrocesos a la nueva resistencia que puede usarse para establecer ventas cortas oportunas.

La pendiente de la nueva tendencia bajista mide la fase de rebaja. Esto genera sus propios segmentos de redistribución, donde la tendencia se detiene mientras que la seguridad atrae un nuevo conjunto de posiciones que eventualmente se venderán. Wyckoff llama rebotes más pronunciados dentro de esta estructura correcciones , usando la misma terminología que la fase de tendencia alcista. El markdown finalmente finaliza cuando un amplio rango de trading o base señala el inicio de una nueva fase de acumulación.

The Bottom Line

Richard Wyckoff estableció principios clave sobre tops, bottoms, tendencias y lectura de cinta en las primeras décadas del siglo XX ^th . Estos conceptos intemporales continúan educando a los comerciantes e inversores, casi 90 años después.