Master Limited Partnership - MLP

Master Limited Partnership (MLP)
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¿Qué es una 'Master Limited Partnership - MLP'

Una sociedad limitada principal (MLP) es un tipo de empresa comercial que existe en la forma de una sociedad limitada que cotiza en bolsa. Como tal, combina los beneficios fiscales de una sociedad (las ganancias se gravan solo cuando los inversores realmente reciben distribuciones) con la liquidez de una empresa pública.

Los MLP tienen dos clases de socios:

  • Socios limitados: inversores que compran acciones en el MLP que proporcionan el capital para las operaciones de la entidad. Reciben distribuciones periódicas del MLP, generalmente trimestralmente.
  • Socios generales: son responsables de administrar las operaciones cotidianas del MLP. Reciben una compensación basada en el desempeño comercial de la asociación.

BREAKING DOWN 'Master Limited Partnership - MLP'

Un MLP es una sociedad que se negocia en un mercado nacional, que ofrece importantes ventajas impositivas tanto para el socio general como para el limitado. Los MLP están situados para aprovechar el flujo de efectivo, ya que se les exige que distribuyan todo el efectivo disponible a los inversores. Las MLP pueden ayudar a reducir el costo de capital en negocios intensivos en capital, como el sector energético.

Y de hecho, por ley, la mayoría de los MLP operan actualmente en la industria energética, proporcionando y administrando recursos: un ejemplo es Genesis Energy LP, que proporciona transporte por tuberías, servicios de refinería y servicios de apoyo de logística y suministro para las compañías petroleras

Muchas compañías de petróleo y gas emiten MLP en lugar de acciones corporativas. Con esta estructura, las empresas o individuos pueden tener una participación. Es probable que una empresa tenga intereses en su propio MLP. Posteriormente, también se establecen corporaciones emisoras de acciones separadas, con el único negocio de poseer acciones (oficialmente, unidades) de la compañía MLP, redistribuyendo los ingresos pasivos a través de la corporación como un dividendo regular.

Un buen ejemplo de esta estructura es Linn Energy, que tiene tanto un MLP (LINE) como una corporación que posee un interés en el MLP (LNCO). Los inversores tienen la opción de elegir, a efectos fiscales, cómo les gustaría recibir los ingresos que genera la empresa.

Historia de Master Limited Partnerships

El primer MLP se organizó en 1981.

En 1987, el Congreso efectivamente limitó el uso de MLPs a compañías de bienes raíces y energía. Estas limitaciones se implementaron como resultado de la pérdida percibida de impuestos corporativos, ya que las MLP no pagan impuestos federales. Para calificar para el estado de transferencia, al menos el 90% del ingreso de MLP debe ser un ingreso que califique, que generalmente se define como el ingreso obtenido de la exploración, producción o transporte de recursos naturales o bienes inmuebles.En otras palabras, para calificar como una sociedad limitada principal, una empresa debe tener todo menos el 10% de sus ingresos provenientes de productos básicos, recursos naturales o actividades inmobiliarias. Esta definición de "ingreso calificado" reduce los sectores en los que las MLP pueden operar.

Características de un MLP

El MLP es una estructura legal híbrida única que combina elementos de una sociedad con elementos de una corporación. En primer lugar, se considera el agregado de sus socios en lugar de una entidad legal separada (como lo sería una corporación). En segundo lugar, técnicamente no tiene empleados; los socios generales son responsables de proporcionar todos los servicios operativos necesarios. Los médicos generales tienen una participación del 2% (generalmente) en la empresa y tienen la opción de aumentar su propiedad.

Como una asociación, un MLP emite unidades en lugar de acciones. Sin embargo, estas unidades a menudo se negocian en bolsas de valores nacionales, ofreciendo liquidez significativa, una liquidez que las sociedades tradicionales no ofrecen. Aquellos que compran en un MLP se llaman socios limitados; se les asigna una parte de los ingresos, deducciones, pérdidas y créditos del MLP. Estos son en forma de unidades cotizadas en bolsa, no acciones, por lo que los inversores se conocen comúnmente como partícipes, en lugar de accionistas.

Ventajas fiscales de los MLP

Un MLP se trata como una sociedad limitada a efectos impositivos. Una sociedad limitada tiene una estructura tributaria de traspaso o flujo, lo que significa que todas las ganancias y pérdidas se transfieren a los socios limitados. En otras palabras, el MLP en sí mismo no es responsable de los impuestos corporativos sobre sus ingresos, ya que la mayoría de las empresas incorporadas son; en cambio, sus propietarios / partícipes / inversores solo son personalmente responsables de los impuestos sobre la renta en sus porciones de las ganancias del MLP. Esto ofrece una ventaja impositiva significativa; las ganancias no están sujetas a la situación de la doble imposición en la que las empresas pagan impuestos sobre la renta corporativos, y luego los accionistas también deben pagar impuestos personales sobre los ingresos de sus acciones. Además, las deducciones como la depreciación y el agotamiento también se transfieren a los socios limitados. Los socios limitados pueden usar estas deducciones para reducir sus ingresos gravables.

Las distribuciones trimestrales del MLP no son diferentes a los dividendos de acciones trimestrales. Pero se tratan como una devolución de capital, en contraposición a los ingresos, por lo que el partícipe no les paga impuestos sobre la renta. La mayoría de las ganancias tienen impuestos diferidos hasta que las unidades se venden; y luego, se gravan a la tasa de ganancia de capital más baja en lugar de a la tasa de ingreso personal más alta. Esto ofrece importantes beneficios fiscales adicionales.

Más MLP Plusses

Los MLP son conocidos por ofrecer oportunidades de inversión lentas (aunque últimamente han estado sujetos a un poco más de volatilidad), lo que se debe al hecho de que a menudo están en industrias de crecimiento lento, como la tubería. construcción. Esto significa bajo riesgo. Debido a que obtienen un ingreso estable que a menudo se basa en contratos de servicio a largo plazo, los MLP son propicios para ofrecer flujos de efectivo constantes, que conducen a distribuciones de efectivo consistentes.Esas distribuciones de efectivo generalmente crecen un poco más rápido que la inflación, y para los socios limitados, el 80% -90% de ellos a menudo tienen impuestos diferidos. En general, esto permite a las MLP ofrecer rendimientos de renta atractivos (generalmente sustancialmente más altos que el rendimiento promedio de los dividendos de las acciones). Y el estado de entidad de flujo continuo, al evitar la doble imposición, permite que haya más capital disponible para proyectos futuros, lo que hace que la empresa MLP sea más competitiva en su industria.

Para el socio limitado, las distribuciones acumuladas de efectivo generalmente exceden los impuestos sobre ganancias de capital que se deben pagar una vez que se venden todas las unidades.

También hay beneficios por el uso de MLP para la planificación de sucesiones. Si un partícipe dona o transfiere la unidad MLP a los beneficiarios, ambos evitarán pagar impuestos durante el tiempo de la transferencia; la base del costo se reajustará en función del precio de mercado durante el tiempo de la transferencia. Si el partícipe muere y las unidades pasan a los herederos, se determina que su valor justo de mercado es el valor a la fecha de la muerte, y las distribuciones anteriores no están gravadas.

Desventajas MLP

Quizás la mayor desventaja de ser un socio limitado en un MLP es que tendrá que presentar el infame formulario Schedule K-1. Este es un animal mucho más complicado que un 1099-DIV, lo que significa que tendrá que pagar más a su contador cada año, incluso si no vendió ninguna unidad (para distribuciones en efectivo). Y las formas K-1 son notorias por llegar tarde, para desesperación de muchos preparadores de impuestos. Un problema adicional: algunos MLP operan en más de un estado, lo que significa que es posible que deba presentar en varios estados, lo que aumentará sus costos.

Otro aspecto negativo relacionado con impuestos es que no puede usar una pérdida neta para compensar otros ingresos. Cualquier pérdida neta debe llevarse al año siguiente. Cuando finalmente vendas todas tus unidades, una pérdida neta puede usarse como una deducción contra otros ingresos.

Un último factor negativo es el potencial de crecimiento limitado (históricamente), pero esto se puede esperar de una inversión que generará un flujo de ingresos gradual pero confiable.