La nueva regla fiduciaria del Departamento de Trabajo (DOL) está teniendo un impacto de largo alcance en la industria de planificación de la jubilación. Muchas firmas y asesores que trabajaron con planes y cuentas de jubilación que usan el estándar de idoneidad anterior están ahora luchando por reestructurar sus modelos comerciales para cumplir con las nuevas regulaciones.

En octubre de 2016, Merrill Lynch dio un paso importante hacia el logro de este objetivo al anunciar que eliminará las transacciones basadas en comisiones de todas sus cuentas de jubilación. En su lugar, comenzarán a cobrar a sus clientes una tarifa basada en un porcentaje de los activos bajo administración. Este movimiento marca el mayor cambio realizado por un importante proveedor de servicios financieros para adaptarse a las nuevas reglas hasta la fecha. (Para obtener más información, consulte: El impacto de la regla fiduciaria: cómo se siente ya. )

Sin embargo, una posible demora de 60 días en la implementación de la regla llevó a la empresa a considerar reducir su compromiso y continuar ofreciendo cuentas de comisión para clientes seleccionados. El director de Merrill, Andy Sieg, dijo a los corredores en marzo de 2017 que la firma identificó "situaciones limitadas" en las que una estructura de asesoramiento basado en honorarios no redundaría en beneficio del cliente, según The Wall Street Journal . Tales escenarios incluyen cuentas con participación de capital privado o posiciones de acciones concentradas que no se negocian con frecuencia.

Según la nota, Merrill Lynch puede crear un producto alternativo para estos clientes, pero no especificó qué vehículos de inversión estarían disponibles ni los costos involucrados.

Impacto de la regla

La regla fiduciaria está diseñada para exigir que los corredores y asesores coloquen incondicionalmente los mejores intereses de sus clientes antes que los suyos en todas sus transacciones comerciales. Morningstar ha estimado que la nueva regla afectará aproximadamente $ 3 billones de activos de los clientes. Debido a que los intermediarios que trabajan por comisión pueden ser tentados a usar productos y servicios que cobran más que otras alternativas que pueden ser una mejor opción para el cliente, la agencia de corretaje del Bank of America ha dicho a sus intermediarios que ya no cobrarán comisiones a sus clientes a partir del 10 de abril del próximo año, cuando las nuevas reglas entren en vigor oficialmente. Al cobrar una tarifa plana por los activos administrados, los corredores de Merrill Lynch podrán asignar los activos de los clientes de manera más objetiva.

"Esto requiere que los clientes se relacionen completamente con la empresa. Si el cliente no está dispuesto a hacerlo, tendrá que buscar opciones diferentes ", dijo Alois Pirker, director de investigación de la consultora Aite Group de Boston a The Wall Street Journal .

De acuerdo con su decisión original, los clientes que tengan cuentas de jubilación en Merrill Lynch basadas en comisiones podrán mantener sus cuentas como están después del 10 de abril del próximo año, pero no podrán recibir más asesoramiento. o servicios en esas cuentas o hacer cambios significativos en ellos a menos que se conviertan a la estructura basada en tarifas.Merrill es consciente de que el cambio en su modelo de compensación requerirá que algunos clientes paguen más de lo que han sido. Están permitiendo que sus corredores brinden descuentos a los clientes afectados por descuentos de tarifas para acomodar esto. (Para obtener más información, consulte: Merrill Lynch ingresará a Robo-Advisor Arena .)

Los clientes de jubilación que deseen continuar pagando comisiones también tendrán la opción de transferir sus cuentas a Merrill Edge, la correduría en línea de Merrill. Servicio. Este servicio también ofrece una alternativa más económica basada en tarifas y pronto ofrecerá un servicio robo-advisory llamado Merrill Edge Guided Investing. Pero la mayoría de los $ 2 billones de Merrill en activos bajo administración no se verán afectados por la regla, ya que menos del 10% se encuentran en cuentas de jubilación.

La ruta que está tomando Merrill puede servir como un ejemplo para otras grandes firmas de corretaje que pueden estar contemplando un movimiento similar. Merrill ha evitado tomar ventaja de las disposiciones de Exención de Contratos de Mejor Interés (BICE) en la nueva regla que permite a los asesores recibir comisiones por transacciones de planes de jubilación siempre que se cumplan ciertos requisitos y se completen trámites adicionales. Los de adentro dicen que lo han hecho porque la documentación adicional es onerosa y aún existe un mayor potencial de responsabilidad del bróker. Sin embargo, Merrill utilizará esta disposición cuando se trata de asesorar a clientes sobre posibles reinversiones de planes de jubilación desde cuentas basadas en comisiones a una cuenta basada en comisiones.

The Bottom Line

A pesar de la especulación inicial de que otras firmas de servicios financieros pueden copiar el audaz movimiento de Merrill para reemplazar todas sus cuentas de jubilación basadas en comisiones por un modelo basado en comisiones, la mayoría optó por no hacerlo, incluidos otros wirehouses Morgan Stanley y Wells Fargo. Sin embargo, los clientes pueden terminar pagando más en general en virtud de este nuevo acuerdo, ya que Morningstar ha estimado que los ingresos basados ​​en tarifas pueden ser tanto como un 60% más que los ingresos basados ​​en comisiones. Los corredores pueden terminar ganando este nivel más alto de pago aprendiendo más sobre los objetivos de inversión de sus clientes, la tolerancia al riesgo y los horizontes de tiempo. (Para obtener más información, consulte: La regla fiduciaria que viene: asesor e impacto del cliente .)