El nivel de deuda nacional de los Estados Unidos siempre ha sido motivo de controversia. Pero dado que cuatro años consecutivos de déficits presupuestarios de $ 1 billón (2009-2012) han llevado la deuda nacional a más del 100% del producto interno bruto (PIB), es fácil entender por qué las personas (más allá de los políticos y economistas) están empezando a presta mucha atención al problema en estos días. Desafortunadamente, la forma en que se explica el nivel de deuda al público suele ser bastante oscura. Combine este problema con el hecho de que muchas personas no entienden cómo el nivel de deuda nacional afecta su vida cotidiana, y usted tiene una pieza central para la discusión y la confusión.

Deuda Nacional vs. Déficit Presupuestario

En primer lugar, es importante entender cuál es la diferencia entre el déficit presupuestario anual (o déficit fiscal) del gobierno federal y la deuda federal pendiente (o el público nacional deuda, el término contable oficial). Explicado simplemente, el gobierno federal genera un déficit presupuestario cada vez que gasta más dinero del que aporta a través de actividades generadoras de ingresos tales como impuestos individuales, corporativos o impuestos especiales. Para operar de esta manera, el Departamento del Tesoro tiene que emitir letras del tesoro, bonos del Tesoro y bonos del Tesoro para compensar la diferencia: financiar su déficit pidiendo prestado al público (que incluye tanto a inversores nacionales como extranjeros, así como a corporaciones y otros gobiernos), en otras palabras. Al emitir este tipo de valores, el gobierno federal puede adquirir el efectivo que necesita para proporcionar servicios gubernamentales. La deuda federal o nacional es simplemente la acumulación neta de los déficits presupuestarios anuales del gobierno federal: es la cantidad total de dinero que el gobierno federal de EE. UU. Debe a sus acreedores. Para hacer una analogía, los déficits fiscales son los árboles, y la deuda federal es el bosque.

El endeudamiento del gobierno, por el déficit de la deuda nacional, también puede tener otras formas: emitir otros valores financieros, o incluso pedir prestado a organizaciones mundiales como el Banco Mundial o instituciones financieras privadas. Dado que se trata de un préstamo a nivel gubernamental o nacional, se denomina deuda nacional, deuda pública, deuda federal o deuda pública.

La cantidad total de dinero que el gobierno puede pedir prestado sin autorización adicional del Congreso se conoce como la deuda pública total sujeta al límite . Cualquier monto que se tome prestado por encima de este nivel debe recibir aprobación adicional de la rama legislativa.

La deuda pública se calcula diariamente. Después de recibir informes al final del día de aproximadamente 50 fuentes diferentes (como sucursales del Banco de la Reserva Federal) sobre la cantidad de valores vendidos y canjeados ese día, el Tesoro calcula la deuda pública total pendiente, que se libera a la mañana siguiente.Representa el monto total de capital negociable y no negociable de valores en circulación (es decir, sin incluir intereses).

La deuda nacional solo se puede reducir a través de cinco mecanismos: aumento de los impuestos, reducción de los gastos, reestructuración de la deuda, monetización de la deuda o incumplimiento absoluto. El proceso del presupuesto federal trata directamente con los niveles de impuestos y gastos y puede crear recomendaciones para la reestructuración o posible incumplimiento.

Una breve historia de la deuda de los EE. UU.

La deuda ha sido parte de las operaciones de este país desde su inicio. El gobierno de los EE. UU. Se encontró en deuda por primera vez en 1790, después de la Guerra Revolucionaria. Desde entonces, la deuda ha sido alimentada a lo largo de los siglos por más guerra, recesión económica e inflación. (Los períodos de deflación pueden disminuir nominalmente el tamaño de la deuda, pero aumentan el valor real de la deuda. Dado que se refuerza la oferta monetaria, el dinero se valora más durante los períodos deflacionarios, por lo que incluso si los pagos de la deuda no cambian, los deudores están pagando más )

En los tiempos modernos, el gobierno ha luchado por gastar menos de lo que absorbe durante más de 60 años, lo que hace que los presupuestos equilibrados sean casi imposibles. El nivel de la deuda nacional aumentó significativamente durante el mandato del presidente Ronald Reagan, y los presidentes posteriores han continuado con esta tendencia al alza. El tesoro directivo El sitio web de gobierno indica que en las últimas dos décadas, la deuda nacional de EE. UU. ha aumentado constantemente (ver cuadro). Solo brevemente durante el apogeo de los mercados económicos y la administración Clinton a fines de la década de 1990, los niveles de deuda observados en los Estados Unidos han disminuido de manera sustancial.

Los desacuerdos políticos sobre el impacto de la deuda nacional y los métodos de reducción de la deuda históricamente han llevado a muchos bloqueos en el Congreso y demoras en la propuesta, aprobación y apropiación del presupuesto. Cuando el límite de la deuda se agota por las obligaciones de gasto e interés, el presidente debe pedir al Congreso que lo aumente. Por ejemplo, en septiembre de 2013, el techo de la deuda era de $ 16. 699 billones, y el gobierno cerró brevemente los desacuerdos sobre elevar el límite.

Desde el punto de vista de las políticas públicas, la emisión de deudas generalmente es aceptada por el público, siempre que los ingresos se utilicen para estimular el crecimiento de la economía de una manera que conduzca a la prosperidad del país a largo plazo. Sin embargo, cuando la deuda se recauda simplemente para financiar el consumo público, como los ingresos utilizados para Medicare, la Seguridad Social y Medicaid, el uso de la deuda pierde una cantidad significativa de apoyo. Cuando la deuda se usa para financiar la expansión económica, las generaciones actuales y futuras pueden obtener las recompensas. Sin embargo, la deuda utilizada para impulsar el consumo solo presenta ventajas para la generación actual.

Comprender la deuda nacional

Debido a que la deuda es una parte integral del progreso económico, debe medirse adecuadamente para transmitir el impacto a largo plazo que presenta. Lamentablemente, la evaluación de la deuda nacional del país en relación con el producto interno bruto (PIB) del país, aunque es común, no es el mejor enfoque, por varias razones.Por un lado, el PIB es muy difícil de medir con precisión; también es muy complejo. Finalmente, la deuda nacional no se devuelve con el PIB, sino con los ingresos fiscales (aunque existe una correlación entre los dos). Comparar el nivel de deuda nacional con el PIB es similar a una persona que compara el monto de su deuda personal en relación con el valor de los bienes o servicios que producen para su empleador en un año determinado.

Usar un enfoque que se enfoca en la deuda nacional sobre una base per cápita brinda una mejor idea de dónde se ubica el nivel de deuda del país. Por ejemplo, si a las personas se les dice que la deuda per cápita se acerca a los $ 40, 000, es muy probable que capten la magnitud del problema. Sin embargo, si se les dice que el nivel de deuda nacional se aproxima al 70% del PIB, la magnitud del problema simplemente no se registra.

Otro enfoque que es más fácil de interpretar es simplemente comparar los gastos por intereses pagados sobre la deuda nacional pendiente en relación con los gastos que se realizan para servicios gubernamentales específicos, como educación, defensa y transporte.

¿Es realmente tan mala la deuda nacional?

Los economistas y analistas de políticas no están de acuerdo sobre las consecuencias de llevar deuda federal. Ciertos aspectos están de acuerdo, sin embargo. Los gobiernos que tienen déficits fiscales tienen que compensar la diferencia tomando prestado dinero, lo que excluye la inversión de capital en los mercados privados. Los valores de deuda emitidos por los gobiernos para pagar sus deudas tienen un efecto sobre las tasas de interés; esta es una de las relaciones clave que se manipula a través de las herramientas de política monetaria de la Reserva Federal.

Los macroeconomistas keynesianos creen que puede ser beneficioso administrar un déficit de cuenta corriente para impulsar la demanda agregada en la economía. La mayoría de los neokeynesianos respaldan las herramientas de política fiscal, como el gasto deficitario del gobierno, solo después de que la política monetaria haya demostrado ser ineficaz y las tasas de interés nominales hayan llegado a cero. Los economistas escolares de Chicago y Austria argumentan que los déficits y la deuda del gobierno perjudican la inversión privada, manipulan las tasas de interés y la estructura de capital, suprimen las exportaciones y perjudican injustamente a las generaciones futuras a través de mayores impuestos o inflación.

Algunos creen que la deuda del gobierno es irrelevante cuando el banco central puede imprimir dinero fiduciario ilimitado, aunque esta es una opinión minoritaria. La historia ha demostrado que los gobiernos que abusan de la imprenta sufren de una inflación horrible, y este temor impide que los legisladores moneticen la deuda por completo. En cambio, el gobierno federal tiene que continuar pidiendo prestado, vendiendo activos, aumentando los impuestos, renegociando los términos o incumpliendo para resolver los problemas de deuda.

¿Qué entra en la deuda nacional actual?

Como se indicó anteriormente, la deuda es la acumulación neta de déficits presupuestarios. Es importante observar los principales gastos, ya que constituyen los principales factores de la deuda nacional. Los principales gastos en los EE. UU. Se identifican de la siguiente manera (según los cálculos del Presupuesto federal de gastos totales de 2016):

• Programas de atención médica (incluye Medicare y Medicaid): Un total de $ 1.1 billón (USD) se asigna a programas de beneficios de salud, que incluye Medicare y Medicaid.
• Programa de Seguridad Social / Pensiones: Con el objetivo de proporcionar seguridad financiera a los jubilados, el total de la Seguridad Social y otros gastos son de $ 1 billón.
• Gastos del presupuesto de defensa: La porción del presupuesto nacional que se asigna para gastos relacionados con el ejército. Actualmente, $ 1. 1 billón está destinado al presupuesto de defensa de Estados Unidos.
• Otros: Transporte, beneficios para veteranos, asuntos internacionales, educación y capacitación, etc. también son gastos que el gobierno tiene que cuidar. Curiosamente, la creencia pública común es que el gasto en asuntos internacionales consume una gran cantidad de recursos y gastos, pero en verdad, tales gastos se encuentran en el escalón más bajo de la lista.

¿Qué ha empeorado la deuda nacional?

La historia nos dice que entre los principales gastos, el programa de Seguridad Social, Defensa y Medicare fueron los principales gastos, incluso durante los tiempos en que los niveles de deuda nacional eran bajos, como lo fueron en la década de 1990. Entonces, ¿cómo empeoró la situación? Hay varias opiniones al respecto:

• El sistema de seguridad social sobrecargado: Algunos argumentan que el mecanismo para financiar el sistema de seguridad social ha llevado a un aumento de los gastos sin una recompensa obvia. Los pagos se recaudan de los trabajadores actuales y se utilizan para obtener beneficios inmediatos, es decir, pagos a los beneficiarios existentes. Debido al creciente número de jubilados y sus vidas más largas, el tamaño y el costo de los pagos se ha disparado. Los padres que tienen menos hijos están limitando el grupo de trabajadores contribuyentes actuales. Las recientes recesiones económicas también han llevado a una paga estancada. En general, los flujos de efectivo entrantes y salientes limitados están convirtiendo a la Seguridad Social en un gran componente de la deuda nacional.
• Los continuos recortes tributarios introducidos durante la era de George W. Bush : un informe del Centro de Presupuesto y Prioridades de Políticas indica que la continuación del legado de las políticas de Bush y los recortes impositivos están demorando los ingresos del gobierno, forzando así grandes deudas.
• Derechos de atención médica : el costo y los gastos para los programas de Medicare y Medicaid han excedido las cifras proyectadas. El aumento general de precios en los costos médicos ha sido el culpable oculto, superando la inflación por un amplio margen.
• Estímulo económico y gastos relacionados: La economía de EE. UU. No ha sido tan saludable en los últimos 15 años. Hubo un endurecimiento de las tasas de crecimiento a un rango más estrecho y una mayor frecuencia de recesiones, incluso antes de que la Gran Recesión comenzara a fines de 2007. Tratar de hacer que la economía volviera a la vida llevó a costos y gastos adicionales: el Paquete de Estímulo de 2009 , los recortes de impuestos, los beneficios por desempleo y los rescates de la industria financiera han llevado a mayores gastos a nivel nacional. Estos esfuerzos han logrado dar un impulso de supervivencia a la economía, pero los rendimientos aún no se han realizado, lo que los lleva a ser "gastos puros". "
• Las guerras de Iraq, Libia y Afganistán: Principalmente dentro del presupuesto de defensa, la participación continua en estos enfrentamientos ha costado a la U.S. caro en la última década, lo que aumenta la enorme deuda. La indignación pública también se debe a la creencia de que las situaciones en estos países no estaban teniendo ningún impacto serio directo para la seguridad de los Estados Unidos, ya que son geográficamente lejanos. Alrededor de $ 1. Se han gastado 3 billones en estos compromisos, lo que representa una gran carga para la deuda nacional. Algunos de estos continúan, aumentando los costos aún más.

Mientras que los desembolsos han aumentado, los ingresos recibidos se han visto afectados. Entre las principales fuentes de ingresos para el gobierno:

• Impuesto a las ganancias individuales: Este es el principal contribuyente a los ingresos del Tío Sam: los contribuyentes individuales contribuyen casi con la mitad de los recibos de impuestos anuales. El desafío, junto con los recortes de impuestos de Bush antes mencionados, ha sido el estancamiento de los salarios de Estados Unidos y, por lo tanto, la recaudación de impuestos limitada.
• Contribuciones de seguridad social, jubilación y nómina: Este ha sido el segundo sector importante de ingresos del gobierno, pero las contribuciones realmente no han aumentado desde 2006 e incluso han bajado en 2010 y 2011. Se han reducido los puestos de trabajo y los salarios más bajos o estancados. el bloqueo por aumentos en este flujo de ingresos del gobierno.
• Impuesto a las ganancias corporativas: La tercera porción más grande del gráfico de ingresos del gobierno, el flujo de impuestos corporativos alcanzó su punto máximo en 2007, pero desde entonces ha mostrado una tendencia a la baja. A esto se suman los estímulos requeridos y los rescates del sector financiero, y los impuestos corporativos han mostrado altibajos que conducen a ingresos inciertos para el gobierno.
• Impuestos especiales: De forma similar a los impuestos corporativos, los impuestos indirectos también han mostrado colecciones pésimas.

En pocas palabras, el escenario económico de la última década ha generado más gastos y menores fuentes de ingresos, lo que ha provocado que la deuda nacional aumente a $ 19. 3 billones, o alrededor de $ 59, 794 por persona, a partir del año fiscal 2016.

Lo que la deuda nacional significa para usted

Dado que la deuda nacional creció recientemente más rápido que el tamaño de la población estadounidense, es justa preguntarse cómo esta creciente deuda afecta a las personas promedio. Si bien puede no ser obvio, los niveles de deuda nacional afectan directamente a las personas en al menos cinco formas directas.

1. A medida que aumenta la deuda nacional per cápita, aumenta la probabilidad de que el gobierno incumpla su obligación de servicio de la deuda y, por lo tanto, el Departamento del Tesoro tendrá que aumentar el rendimiento de los valores del Tesoro recientemente emitidos para atraer a nuevos inversores. Esto reduce la cantidad de ingresos fiscales disponibles para gastar en otros servicios gubernamentales, ya que habrá que pagar más impuestos como intereses sobre la deuda nacional. Con el tiempo, este cambio en los gastos hará que las personas experimenten un nivel de vida más bajo, ya que los préstamos para proyectos de mejora económica se vuelven más difíciles.
2. A medida que aumenta la tasa ofrecida en los valores del Tesoro, las operaciones corporativas en los Estados Unidos se considerarán más riesgosas, lo que también requerirá un aumento en el rendimiento de los bonos emitidos recientemente. Esto, a su vez, requerirá que las empresas eleven el precio de sus productos y servicios a fin de cubrir el costo incrementado de su obligación de servicio de la deuda.Con el tiempo, esto hará que las personas paguen más por bienes y servicios, lo que resulta en inflación.
3. A medida que aumenta el rendimiento ofrecido en valores del Tesoro, también aumentará el costo de pedir dinero prestado para comprar una vivienda, porque el costo del dinero en el mercado de préstamos hipotecarios está directamente relacionado con las tasas de interés a corto plazo establecidas por la Reserva Federal. y el rendimiento ofrecido en los valores del Tesoro emitidos por el Departamento del Tesoro. Dada esta interrelación establecida, un aumento en las tasas de interés hará bajar los precios de la vivienda, ya que los posibles compradores de viviendas ya no calificarán para un préstamo hipotecario tan grande. El resultado será una mayor presión a la baja sobre el valor de los hogares, que a su vez reducirá el valor neto de todos los propietarios.
4. Dado que el rendimiento de los valores del Tesoro de EE. UU. Actualmente se considera una tasa de rendimiento libre de riesgo y que el rendimiento de estos valores aumenta, las inversiones como la deuda corporativa y las acciones, que conllevan cierto riesgo, perderán atractivo. Este fenómeno es un resultado directo del hecho de que será más difícil para las corporaciones generar suficientes ingresos antes de impuestos para ofrecer una prima de riesgo lo suficientemente alta en sus bonos y dividendos en acciones como para justificar la inversión en su compañía. Este dilema se conoce como el efecto de desplazamiento y tiende a alentar el crecimiento en el tamaño del gobierno y la reducción simultánea en el tamaño del sector privado.
5. Quizás lo más importante es que a medida que aumenta el riesgo de que un país incumpla su obligación de servicio de la deuda, el país pierde su poder social, económico y político. Esto a su vez hace que el nivel de deuda nacional sea un problema de seguridad nacional

Formas exitosas para que los gobiernos reduzcan la deuda federal

Los gobiernos tienen muchas opciones cuando intentan reducir la deuda y, a lo largo de la historia, algunos de ellos realmente han funcionado.

Manipulación de la tasa de interés: Mantener las bajas tasas de interés es una forma en que los gobiernos buscan estimular la economía, generar ingresos fiscales y, en última instancia, reducir la deuda nacional. Las bajas tasas de interés facilitan que las personas y las empresas pidan dinero prestado. A su vez, los prestatarios gastan ese dinero en bienes y servicios, lo que genera empleos e ingresos fiscales. Los Estados Unidos, la Unión Europea, el Reino Unido y otras naciones han empleado bajas tasas de interés con cierto grado de éxito. Eso se observó, las tasas de interés mantenidas en o cerca de cero durante largos períodos de tiempo no han demostrado ser una panacea para los gobiernos agobiados por la deuda.

Recortes de gastos: Canadá enfrentó un déficit presupuestario de casi dos dígitos en la década de 1990. Al instituir recortes presupuestarios profundos (20% o más en cuatro años), la nación redujo su déficit presupuestario a cero en tres años y redujo su deuda pública en un tercio en cinco años. El país hizo esto sin aumentar los impuestos.

En teoría, otros países podrían emular este ejemplo. En realidad, los beneficiarios del gasto alimentado por el contribuyente a menudo se resisten a los recortes propuestos. Los políticos son destituidos cuando sus electores están enojados, por lo que a menudo carecen de voluntad política para hacer los recortes necesarios.Décadas de disputas políticas sobre el programa de Seguridad Social en los Estados Unidos es un excelente ejemplo de esto, con los políticos evitando acciones que enojarían a los votantes. En casos extremos, como Grecia en 2011, los manifestantes toman las calles cuando el grifo del gobierno se apaga.

Aumentar impuestos: Los aumentos de impuestos son una táctica común. A pesar de la frecuencia de la práctica, la mayoría de las naciones enfrentan grandes y crecientes deudas. Es probable que esto se deba en gran parte a la imposibilidad de reducir los gastos. Cuando los flujos de efectivo aumentan y el gasto continúa aumentando, los mayores ingresos hacen poca diferencia en el nivel general de la deuda.

Reducir el gasto y aumentar los impuestos: Suecia estuvo cerca de la ruina financiera en 1994. A fines de los años 90, el país tenía un presupuesto equilibrado mediante una combinación de recortes de gastos y aumentos de impuestos. La deuda de Estados Unidos fue pagada en 1947, 1948 y 1951 por Harry Truman. El presidente Dwight D. Eisenhower logró reducir la deuda del gobierno en 1956 y 1957. Los recortes de gastos y los aumentos de impuestos juegan un papel en ambos esfuerzos.

Pro Business / Pro Trade: Un enfoque favorable a los negocios, pro comercio es otra forma en que las naciones pueden reducir su carga de la deuda. Arabia Saudita redujo su carga de la deuda del 80% del PIB en 2003 a solo el 10,2% en 2010 mediante la venta de petróleo.

Rescate: Hacer que las naciones ricas perdonen sus deudas o le entreguen efectivo es una estrategia que se ha empleado más de unas pocas veces. Muchas naciones en África han sido las beneficiarias de la condonación de la deuda. Lamentablemente, incluso esta estrategia tiene sus fallas. Por ejemplo, a fines de la década de 1980, la carga de la deuda de Ghana se redujo significativamente por la condonación de la deuda. En 2011, el país está una vez más profundamente endeudado. Grecia, que recibió miles de millones de dólares en fondos de rescate en 2010-2011, no estaba mucho mejor después de las rondas iniciales de inyecciones de efectivo.

Valor predeterminado: Incumplir con la deuda, lo que puede incluir la quiebra o la reestructuración de los pagos a los acreedores, es una estrategia común y con frecuencia exitosa para la reducción de la deuda. Corea del Norte, Rusia y Argentina han empleado esta estrategia, y ha tenido éxito (al menos si la medida del éxito es la reducción de la deuda en lugar de las buenas relaciones con la comunidad bancaria mundial).

Controversia con todos los métodos

La reducción de la deuda y la política gubernamental son temas políticos increíblemente polarizadores. Los críticos de cada posición toman problemas con casi todos los reclamos de reducción de deuda y presupuesto, argumentando sobre datos defectuosos, metodologías inadecuadas, contabilidad de humo y espejos y un sinnúmero de otros problemas. Por ejemplo, aunque algunos autores afirman que la deuda de los EE. UU. Nunca ha disminuido desde 1961, otros afirman que ha disminuido varias veces desde entonces. Se pueden encontrar argumentos y datos conflictivos similares para respaldarlos en casi todos los aspectos de cualquier debate sobre la reducción de la deuda federal.

Si bien hay una variedad de métodos que los países han empleado en diferentes momentos y con diversos grados de éxito, no existe una fórmula mágica que funcione igual de bien para todas las naciones en todos los casos.

The Bottom Line

A medida que la deuda nacional continúa creciendo, la pregunta sigue siendo: ¿está bien correr un déficit como el que hemos tenido durante muchos años, o tenemos que equilibrar el presupuesto? Al igual que cualquier hogar estadounidense promedio, el gasto excesivo puede continuar por períodos prolongados mediante la cancelación de la deuda y el préstamo de más y más dinero en lo que parece un juego interminable de perseguir nuestra cola. El gobierno se ha convertido en un experto en este proceso. Sin embargo, sin su gasto, algunos dirían que nuestra economía podría estar en una situación mucho peor, manteniendo las teorías keynesianas vivas de que es responsabilidad de nuestro gobierno intervenir cuando sea necesario. Cuando la deuda se utiliza de forma adecuada, puede utilizarse para fomentar el crecimiento y la prosperidad a largo plazo. Pero los altos niveles de deuda nacional durante períodos prolongados tienen un impacto severo en la economía en general. A medida que el reloj de la deuda nacional de Estados Unidos sigue funcionando:

• Se tendrá que pagar un mayor interés por la deuda del gobierno.
• Mayores niveles de deuda significarán trabajos limitados y salarios más bajos.
• Los aumentos en las tasas de interés harán que el endeudamiento se vuelva difícil en todos los niveles, incluidos los de individuos / corporaciones / hipotecas.
• Las operaciones en los EE. UU. Serán más riesgosas a los ojos del mundo, lo que dificultará la continuación de la confianza de los inversores extranjeros y las inversiones en los EE. UU.
• El riesgo de que el país incumpla su propia deuda puede conducir a una mayor rebajas