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La mejor manera de determinar si las tasas de interés negativas funcionarán en los EE. UU. Para aliviar nuestros problemas económicos es ver si están trabajando en otro lado. Actualmente, los bancos centrales han implementado tasas de interés negativas en Dinamarca, la zona euro, Suiza, Japón y Suecia.
El objetivo de implementar tasas de interés negativas es estimular el crecimiento económico mediante el fomento del crédito y la inversión. Pero, ¿funciona a largo plazo? Estos son los problemas que hemos visto al ingresar al territorio con tasas de interés negativas. (Para la lectura relacionada, consulte: Tasas de interés negativas: 4 consecuencias imprevistas. )
Impacto de las tasas de interés negativas
Japón es la tercera economía más grande del mundo; por lo tanto, es el mejor muestreo que podemos obtener con respecto a cómo las tasas afectarían a los EE. UU. El BOJ se movió a -0. 1% el 29 de enero de 2016. El objetivo de pasar a las tasas de interés negativas era forzar a los consumidores a gastar dinero, lo que luego avivaría la inflación. Esto en sí mismo demuestra en qué están luchando realmente los bancos centrales: la deflación. El otro propósito de pasar a tasas negativas es sacar a los bancos de grandes reservas. Ninguno de los objetivos se ha logrado todavía.
En el lado del consumidor, los consumidores japoneses están comprando cajas fuertes, lo cual es una buena noticia para Shimachu, una ferretería que ha visto cómo las ventas de un modelo seguro aumentan un 100% año tras año. Otros consumidores japoneses están metiendo su efectivo debajo del colchón, literalmente, no figurativamente. Los bancos se han agachado.
En Suiza, los clientes de Alternative Bank Schweiz no están muy contentos, ya que deben pagar para mantener efectivo en sus cuentas, pero lo que se destaca aquí es que quienes tienen más dinero en el banco tienen que pagar tarifas más altas. ¿Cómo podría esto ayudar a los consumidores a gastar? En todo caso, perjudicará a los bancos a medida que disminuyan sus bases de clientes.
En Suecia, los precios de diciembre disminuyeron 1. 3% año tras año.
En Dinamarca, las tasas de interés negativas no han tenido un impacto sostenible durante un largo período de tiempo.
Es demasiado pronto para determinar el impacto de las tasas de interés negativas en la zona del euro porque Mario Draghi, presidente del BCE, probablemente adoptará un enfoque imprudente, lo que significa que seguirá moviendo las tasas más en territorio negativo. ¿No estás de acuerdo en que es imprudente? Considere algunas otras opiniones sobre las tasas de interés negativas en general. (Para la lectura relacionada, vea: Tasas de interés negativas y QE3: Riesgos económicos. )
Llamando bancos centrales
Primero y principal, incluso John Maynard Keynes, el mayor defensor del estímulo monetario del gobierno. declaró en la década de 1930 que la política monetaria se vuelve menos efectiva cuanto más cerca se mueve a cero. Si busca una opinión más moderna, Morgan Stanley (MS MSMorgan Stanley50.14 + 0. 24% Created with Highstock 4. 2. 6 ) recientemente se refirió a las tasas de interés negativas como un "experimento peligroso". "Estas son notas interesantes, pero la cita más profética proviene de una fuente poco probable: el Instituto Mises, que enseña la erudición de la economía austriaca:
" La verdadera lástima es que los bustos y chantajes podrían haberse evitado si los banqueros centrales reconoció que la caída de los precios finalmente crea las condiciones para una reactivación económica normal. La deflación no es una espiral de muerte como creen los keynesianos. En un mercado en funcionamiento, la demanda del público de mantener dinero se satisfará cuando sus reservas de saldos monetarios sean suficientes en relación con el nivel de precios, cuando vuelvan a confiar en el futuro y cuando estén dispuestos a invertir a largo plazo. . "
Esa cita es correcta sobre el dinero, pero ¿qué banquero central va a querer que su legado se asocie con la deflación? No quieren que su barco se ponga bajo su vigilancia. De lo que no se dan cuenta es de que terminarán siendo vistos como los que dirigen sus naves hacia el abismo. Eventualmente, los economistas inteligentes reconocerán que solo los banqueros centrales que sacrificaron las condiciones económicas actuales para la salud económica futura fueron los verdaderos héroes. (Para la lectura relacionada, ver: Entendiendo las tasas negativas de los bancos centrales de Europa. )
Chance de Yellen
La única que todavía tiene una oportunidad en este legado es la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen. Si aumenta las tasas en los dientes de un entorno deflacionario global, duele durante muchos años, pero pondrá a los EE. UU. En el camino hacia la recuperación más rápido que el resto del mundo. En el largo plazo, la deflación es saludable y una parte necesaria del ciclo económico a largo plazo. El problema es que tuvimos un auge tan prolongado sin un ciclo deflacionista que nadie quiere experimentar lo que sienten que no es necesario. La deflación es necesaria porque es inevitable. Siempre derrotará a los bancos centrales al final. Por lo tanto, no tiene sentido agregar más deuda y problemas futuros tratando de luchar contra ella.
Los bancos centrales han bajado las tasas 637 veces desde la crisis financiera de hace casi una década. Al principio, esto fue altamente efectivo. Pero cada movimiento más bajo ha sido menos y menos efectivo. Esto no cambiará Si Janet Yellen se mueve a tasas de interés negativas, entonces ella no es más inteligente que cualquier otro jefe del banco central. Ya se ha demostrado que las tasas de interés negativas no aumentan las expectativas de inflación. Las tasas de interés negativas no conducirían a un mayor gasto del consumidor, enviaría un mensaje a los inversionistas de que algo está muy mal con la economía. Actuarían como un impuesto a los bancos, lo que reduciría las ganancias bancarias.
Esto también sería en un momento en que algunos grandes bancos tienen exposición al sector de la energía flagelante.
The Bottom Line
Las tasas de interés negativas crearían más problemas de los que resolverían. Con suerte, Yellen aprenderá de los errores de los demás. Ella será presionada para participar en un esfuerzo global coordinado para "revivir la economía global"."Si ella cede a esa presión, ella estará conduciendo la economía de su propia nación más profundamente en el abismo. (Para la lectura relacionada, consulte: Yellen Cautelosas, las tasas negativas no están "fuera de la mesa". )
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