En muchos aspectos de la vida, saber qué influye en la toma de decisiones de las personas puede ayudar a resolver algunos de los problemas más complejos del mundo. La investigación en el sector financiero ha quedado atónita por esta misma pregunta desde el advenimiento del mercado de valores. La teoría financiera clásica asume que los inversores se comportan con expectativas racionales para mantener un mercado eficiente. Sin embargo, como sabemos, la idiosincrasia en el comportamiento humano varía y los mercados financieros tienden a fluctuar hacia arriba y hacia abajo como resultado. Recientemente, los economistas han comenzado a adoptar las ideas de la ciencia del comportamiento como una interpretación más realista de los mercados financieros. La economía del comportamiento incorpora aspectos de la psicología cognitiva con las finanzas convencionales para proporcionar una explicación para la toma de decisiones irracionales y racionales. Los conocimientos de la economía conductual han avanzado en la prueba de que el comportamiento humano no actúa de manera coherente con la teoría económica, sino que también allanó el camino para el campo en ciernes de la neuroeconomía. La neuroeconomía intenta conectar la neurociencia, la psicología cognitiva y la economía para comprender los mecanismos que subyacen a la toma de decisiones económicas.

¿Qué es neuroeconomía?

El cerebro humano a menudo se conoce como la estructura biológica más compleja y algo parecido a una caja negra. Los fundamentos de la teoría económica se construyeron suponiendo que los detalles del cerebro humano no serían descubiertos. Sin embargo, con los avances en la tecnología, la neurociencia ha producido técnicas para inferir detalles e imágenes de la actividad cerebral. Al estudiar las redes neuronales humanas, los sistemas de motivación y placer en el cerebro humano pueden proporcionar una idea de por qué los humanos no siempre actúan de forma tal que optimicen la utilidad. La investigación popular sugiere que la neurociencia se puede dividir en cuatro temas específicos de economía; elección intertemporal, toma de decisiones bajo riesgo e incertidumbre, y teoría de juegos.

Elección intertemporal

En economía, la perspectiva estándar considera la elección intertemporal como una compensación de utilidad en diferentes momentos. Para individuos e instituciones financieras, estas decisiones pueden relacionarse si eligen tomar una decisión hoy o en el futuro. En un modelo tradicional de utilidad con descuento, los humanos descontarán todas las utilidades futuras a un ritmo constante. Sin embargo, la noción de descuento de tiempo no describe el comportamiento de las personas porque el cerebro humano puede tener en cuenta las consecuencias a largo plazo. Con base en las acciones de la corteza prefrontal, los valores entre los períodos de retardo pequeños caerán más rápidamente que los períodos de retardo más largos. Es decir, los resultados se ponderan menos cuanto más remotamente en el tiempo se producen; el valor subjetivo de una recompensa es menor cuando se retrasa que cuando la misma recompensa está disponible de inmediato.Muchas veces se toman decisiones intertemporales fuertes al decidir cuánto ahorrar para la jubilación, ya sea para comprar una casa o cómo invertir. En los mercados de capital, los consumidores deben hacer intercambios intertemporales para que su tasa marginal de preferencia temporal sea igual a la tasa de interés.

Toma de decisiones bajo riesgo e incertidumbre

Fundamental para la economía y las ciencias sociales es la observación de la toma de decisiones humanas en condiciones de riesgo. Un modelo de utilidad considera la toma de decisiones bajo incertidumbre como una compensación de utilidad en diferentes estados de la naturaleza, similar a los resultados retrasados. Los humanos a menudo reaccionarán al riesgo en múltiples niveles; evaluarán objetivamente el riesgo y reaccionarán de manera racional o tendrán una reacción emocional. Esto se encuentra comúnmente en las fobias en las que muchas personas no pueden enfrentar un riesgo que objetivamente reconocen como inofensivo. Cuando se trata de invertir, los humanos son reacios a perder más que a obtener ganancias. La investigación neuroeconómica sugiere que las respuestas fisiológicas a las pérdidas negativas son más graves que las ganancias equivalentes.

Teoría del juego

En las interacciones sociales, saber cómo actúa cada persona y cómo piensa que actúa es fundamental para predecir el comportamiento de otras personas. Los neuroeconomistas han estudiado estas situaciones en términos de altruismo, cooperación, castigo y retribución. La interacción que se menciona con más frecuencia en economía es el dilema del prisionero en el que el pago de cada prisionero depende tanto de su propia elección como de la del otro jugador. De acuerdo con el dilema del prisionero, el equilibrio se encuentra cuando ambos jugadores cooperan mutuamente y dejan un mayor pago en el tablero. Cuando los jugadores cooperan y confían entre sí, la presencia de oxitocina aumenta, que es la hormona que influye en la vinculación social. Sin embargo, cuando se propone una oferta injusta, el cerebro lucha para resolver el conflicto entre aceptar una oferta y rechazarla como resultado de disgusto o trato injusto. En el panorama financiero actual, la confianza y la experiencia impiden que muchos inversores reconcilien la diferencia entre el riesgo y la recompensa.

Desafío a la sabiduría convencional

Fundamental para una nueva teoría es su capacidad para abordar las deficiencias de la sabiduría convencional. En este caso, los mercados eficientes y la teoría moderna de la cartera han predominado en la teoría económica neoclásica. Simplemente, supone que los inversores actúan racionalmente para maximizar sistemáticamente su propia utilidad. El aumento en el comportamiento y la neuroeconomía ha demostrado que la racionalidad es problemática y una evaluación más precisa de la toma de decisiones incorpora sesgos emocionales. Un inconveniente común de la teoría económica prevaleciente es su incapacidad para explicar el comportamiento y las decisiones que se toman en tiempos de crisis, que generalmente es impulsado por un comportamiento irracional. Dicho esto, las respuestas emocionales no siempre son subóptimas en su naturaleza, pero no están tan alineadas con la teoría económica estándar.

The Bottom Line

Con el aumento de la tecnología, los campos en crecimiento como la neuroeconomía han desafiado la teoría económica convencional para describir con mayor precisión las decisiones económicas.Fundamentalmente, la neuroeconomía identifica cómo los humanos procesan los elementos esenciales de la teoría de la utilidad cuando se enfrentan al riesgo y la incertidumbre. Nuestras emociones tienen efectos más profundos en nuestra toma de decisiones en lugar de lo que sabemos que es verdad. A medida que tengamos una mejor comprensión de los mecanismos del cerebro, seguiremos aprendiendo cómo funcionan o no funcionan las economías.