NYSE y Nasdaq: cómo funcionan

NYSE y Nasdaq: cómo funcionan

Cuando alguien habla de la bolsa de valores como un lugar donde se intercambian acciones entre compradores y vendedores, lo primero que viene a la mente es la Bolsa de Nueva York (NYSE) o Nasdaq, y hay no hay debate sobre por qué. Estos dos intercambios representan la comercialización de una gran parte de las acciones en América del Norte y en todo el mundo. Al mismo tiempo, sin embargo, NYSE y Nasdaq son muy diferentes en la forma en que operan y en los tipos de acciones negociadas en el mismo. Conocer estas diferencias le ayudará a comprender mejor la función de una bolsa de valores y la mecánica detrás de la compra y venta de acciones.

Ubicación, ubicación, ubicación

La ubicación de un intercambio se refiere no tanto a su dirección sino también al "lugar" donde se realizan sus transacciones. En la Bolsa de Nueva York, todas las operaciones se realizan en un lugar físico, en el piso comercial de la ciudad de Nueva York. Entonces, cuando ve a esos tipos agitando la mano en la televisión o tocando la campana antes de abrir el intercambio, está viendo a las personas a través de las cuales se negocian las acciones en la Bolsa de Nueva York.

El Nasdaq, por otro lado, no se encuentra en un piso de operaciones físicas sino en una red de telecomunicaciones. Las personas no están en el piso del intercambio que coincida con las órdenes de compra y venta en nombre de los inversores. En cambio, la negociación se lleva a cabo directamente entre los inversores y sus compradores o vendedores, que son los creadores de mercado (cuyo papel discutiremos a continuación en la siguiente sección), a través de un elaborado sistema de compañías electrónicamente conectadas entre sí.

Distribuidor vs. Mercado de subastas

La diferencia fundamental entre el NYSE y el Nasdaq radica en la forma en que los valores negociados en los intercambios se realizan entre compradores y vendedores. El Nasdaq es un mercado de concesionarios, en el que los participantes del mercado no compran ni se venden directamente entre sí, sino a través de un distribuidor, que, en el caso del Nasdaq, es un creador de mercado. El NYSE es un mercado de subastas, en el que las personas generalmente compran y venden entre sí, y se produce una subasta; es decir, el precio de puja más alto se igualará con el precio de venta más bajo.

Traffic Control

Cada bolsa tiene su propio oficial de policía de control de tráfico. Sí, es correcto, así como un semáforo roto necesita que una persona controle el flujo de automóviles, cada intercambio requiere que las personas que se encuentran en la "intersección" donde los compradores y vendedores "se encuentran" o hagan sus pedidos. Los controladores de tráfico de ambas centrales se ocupan de problemas específicos de tráfico y, a su vez, posibilitan que sus mercados funcionen. En el Nasdaq, el controlador de tráfico es conocido como el creador de mercado, que, como ya mencionamos, realiza transacciones con compradores y vendedores para mantener el flujo de las operaciones. En la NYSE, el controlador de tráfico de intercambio es conocido como el especialista, que se encarga de hacer coincidir compradores y vendedores.

Las definiciones del rol del creador de mercado y el del especialista son técnicamente diferentes; un creador de mercado crea un mercado para una seguridad, mientras que un especialista simplemente lo facilita. Sin embargo, el deber tanto del creador de mercado como del especialista es garantizar mercados fluidos y ordenados para los clientes. Si se realizan copias de seguridad de demasiados pedidos, los controladores de tráfico de los intercambios trabajarán para hacer coincidir los ofertantes con los solicitantes para garantizar la finalización de tantos pedidos como sea posible. Si no hay nadie dispuesto a comprar o vender, los creadores de mercado del Nasdaq y los especialistas de la NYSE intentarán ver si pueden encontrar compradores y vendedores e incluso comprar y vender sus propios inventarios.

Percepción y costo

Una cosa que no podemos cuantificar pero que debemos reconocer es la forma en que los inversionistas generalmente perciben a las empresas en cada uno de estos intercambios. El Nasdaq es generalmente conocido como un mercado de alta tecnología, que atrae a muchas de las empresas que se ocupan de internet o de la electrónica. En consecuencia, las acciones en este intercambio se consideran más volátiles y orientadas al crecimiento. Por otro lado, las compañías en NYSE son percibidas como menos volátiles. Sus listados incluyen muchas de las empresas de primera línea e industriales que existían antes que nuestros padres, y sus acciones se consideran más estables y establecidas.

Si una acción negociada en el Nasdaq o la Bolsa de Nueva York no es necesariamente un factor crítico para los inversores cuando están decidiendo sobre acciones en las que invertir. Sin embargo, debido a que ambos intercambios se perciben de manera diferente, la decisión de cotizar en un intercambio en particular es importante para muchas empresas. La decisión de una empresa de cotizar en un intercambio en particular también se ve afectada por los costos de cotización y los requisitos establecidos por cada bolsa. La tarifa de entrada que una compañía puede esperar pagar en la Bolsa de Nueva York es de hasta $ 500,000, mientras que en el Nasdaq es de $ 50,000 a $ 75,000. Las tarifas anuales de cotización son también un factor importante: en la NYSE, se basaron en el número de acciones de un valor cotizado, y tiene un límite de $ 500,000, mientras que las tarifas de Nasdaq son de $ 27, 500. Entonces podemos entender por qué las acciones de crecimiento (compañías con menos capital inicial) se encontrarían en el intercambio Nasdaq.

Público vs. Privado

Antes del 8 de marzo de 2006, la principal diferencia final entre estos dos intercambios era su tipo de propiedad: el intercambio Nasdaq figuraba como una corporación que cotiza en bolsa, mientras que el NYSE era privado. Todo esto cambió en marzo de 2006 cuando la Bolsa de Nueva York se hizo pública después de ser un intercambio sin fines de lucro durante casi 214 años. La mayoría de las veces, pensamos en el Nasdaq y la NYSE como mercados o intercambios, pero estas entidades son ambas empresas reales que ofrecen un servicio para obtener ganancias para los accionistas.

Las acciones de estos intercambios, como las de cualquier empresa pública, pueden ser compradas y vendidas por inversores en un intercambio. (Por cierto, tanto el Nasdaq como el NYSE se negocian por sí mismos). Como compañías que cotizan en bolsa, el Nasdaq y el NYSE deben cumplir con los requisitos de presentación estándar establecidos por la Comisión de Bolsa y Valores.Ahora que la Bolsa de Nueva York se ha convertido en una corporación que cotiza en bolsa, las diferencias entre estas dos bolsas están empezando a disminuir, pero las diferencias restantes no deberían afectar la forma en que funcionan como mercados para los inversores en acciones.

The Bottom Line

Tanto los mercados de NYSE como de Nasdaq acomodan la mayor parte de todas las acciones de Norteamérica, pero estos intercambios no son los mismos. Aunque sus diferencias pueden no afectar sus selecciones de acciones, su comprensión de cómo funcionan estos intercambios le dará una idea de cómo se ejecutan los intercambios y cómo funciona un mercado.