La Asociación Nacional de Distribuidores de Valores de Comisiones Automatizadas, comúnmente conocida como Nasdaq, es un mercado computarizado donde las acciones se comercializan de 9:30 a.m. a 4 p.m. hora del Este. Mientras que el comercio se detiene a las 4 p.m., el mundo de los negocios no lo hace. Las empresas a menudo esperan hasta que el mercado bursátil se cierra para anunciar varias noticias, como ganancias corporativas, fusiones, adquisiciones, reducciones de personal y cambios en el personal clave. De manera similar, los eventos geopolíticos, los desastres naturales y otros desarrollos de movimiento de mercado pueden tener lugar a cualquier hora del día o de la noche.

Las noticias corporativas y otros desarrollos generan información que a menudo hace que los inversionistas cambien su sentimiento hacia las empresas, sectores o segmentos de los mercados financieros. Las buenas noticias hacen que los inversores quieran poseer varias acciones y eleven los precios, y las malas noticias tienen el efecto exactamente opuesto. A su vez, los inversores colocan órdenes para comprar y vender después de que el mercado haya cerrado por un día y antes de que abra sus negocios por la mañana. Esto crea la necesidad de que el Nasdaq factorice las noticias y la demanda resultante para comprar y vender los precios de los valores cuando el mercado de valores reabra sus negocios. En consecuencia, los precios de cierre del día anterior no son los mismos que los precios de apertura del día siguiente.

Para establecer los precios de las solicitudes comerciales que desean el precio de apertura, Nasdaq utiliza un proceso conocido como "cruz de apertura".

Cálculo de precios
Los precios para la cruz de apertura se determinan a través de un proceso de subasta, con compradores y vendedores colocando ofertas y contraofertas hasta que los precios coincidan, lo que resulta en una operación. El objetivo del proceso cruzado de apertura es lograr la ejecución máxima obteniendo la mayor cantidad de acciones de un valor dado para negociar a un precio único. El proceso no es tan simple como parece.

Si bien las operaciones solo se ejecutan desde las 9: 30 a.m. hasta las 4 p.m., el Nasdaq acepta solicitudes de compra durante varias horas después de que el mercado se cierra y varias horas antes de que se abra. Los datos sobre estas solicitudes están disponibles electrónicamente, de modo que los participantes del mercado puedan ver los precios a los que los compradores están dispuestos a comprar (oferta) y los precios a los que los vendedores están dispuestos a vender (preguntar). Las coincidencias de precios se realizan utilizando un umbral del 10% para calcular el precio de apertura. Por ejemplo, si un comprador ofrece $ 100 por acción para una acción dada y un vendedor quiere $ 110, el punto medio de la oferta sería de $ 105. El número de punto medio se multiplica por 10%. Los $ 10 resultantes. 50 se agrega al precio de oferta del comprador, moviéndolo a $ 110.50 y restó del precio del vendedor, moviéndolo a $ 99. 50. Esto les dice a los inversores que el precio de apertura de las acciones en cuestión será de entre $ 99. 50 y $ 110. 50.

Esta información se actualiza y se proporciona a compradores y vendedores potenciales cada cinco segundos electrónicamente. También se proporciona una gran cantidad de datos adicionales, incluida información detallada sobre los precios a los que las órdenes se compensarían entre sí, el número de ofertas de compra / venta emparejadas y el desequilibrio entre las ofertas. A medida que los posibles compradores y vendedores ven estos datos, colocan comercios adicionales que luego se incluyen en los precios.

MOO, LOO y OIO
Dado que los precios de compra y venta deben coincidir para que tenga lugar una operación, Nasdaq permite que los pedidos se ingresen como Market-On-Open (MOO) y Límite-para-abrir (LOO). Los pedidos de MOO se pueden colocar, cambiar o cancelar de 7:30 a.m. a 9:28 a.m. Esto permite a los operadores ingresar pedidos, medir la dirección o los precios, y cancelar y volver a ingresar pedidos para adaptar mejor las ofertas para comprar con ofertas de venta.

Las órdenes LOO se ingresan a un precio predeterminado, denominado precio "límite". Estas órdenes se ejecutan si la operación se puede realizar a un precio igual o superior al "límite" solicitado cuando se abre el mercado. Si no se puede hacer una coincidencia, las órdenes son rechazadas.

A las 9: 30am, las transacciones se ejecutan a precios de apertura diseñados para coincidir con la cantidad máxima de compradores y vendedores. La ejecución comercial implica únicamente aquellas operaciones que se solicitan que se realicen a precio de orden "en abierto" y órdenes de "desequilibrio solamente" diseñadas para proporcionar liquidez y facilitar el comercio. Tenga en cuenta que Nasdaq se compone de firmas miembro que trabajan juntas para crear un mercado fluido donde los valores se pueden comprar y vender a través de una correspondencia eficiente de los pedidos. En consecuencia, estas empresas participan en el mantenimiento de un mercado funcional mediante la colocación de comercios diseñados para facilitar la liquidez. Estas operaciones se denominan operaciones de desequilibrio de apertura (OIO) y no se muestran los datos relacionados con ellas. También se puede ingresar una variedad de otros tipos de comercio, y cada uno se maneja según un conjunto de detalles o reglas.

Una vez que se establece el precio cruzado de apertura y se ejecutan las transacciones, se cancelan todas las solicitudes restantes de MOO, LOO y OIO que no se hayan igualado. Las operaciones que se producen una vez que se abre el mercado entran en la rutina estándar de negociación diaria que se lleva a cabo durante el horario comercial normal. Este proceso emplea un "motor de combinación" automatizado que une compradores y vendedores. Al igual que en el proceso previo a la apertura, los compradores y vendedores pueden ver los precios de compra / venta y realizar ajustes en sus operaciones para encontrar una coincidencia. La diferencia durante el horario comercial normal es que los intercambios tienen lugar en el momento en que se realiza una coincidencia, en lugar de esperar un momento específico (mercado abierto a las 9:30 a.m.).

The Bottom Line
Para citar a Nasdaq, "El proceso de apertura de la cruz de Nasdaq significa que todos los inversores tienen acceso a la misma información, y sus pedidos reciben el mismo trato. Esto trae imparcialidad y transparencia al mercado, y ese puede ser un momento muy activo del día de negociación."También facilita el funcionamiento eficiente y sin problemas del proceso de subasta de valores, haciendo coincidir de manera eficiente a compradores y vendedores para garantizar la liquidez. Esto es particularmente importante. La liquidez del mercado brinda a los inversores la confianza para realizar inversiones con la garantía de que, en caso de que necesiten vender, pueden hacerlo rápidamente. También presenta una oportunidad. Con mercados muy líquidos poblados por compradores y vendedores activos, los inversionistas tienen muchas oportunidades para entrar y salir de los mercados de forma rápida y fácil en busca de ganancias.