Incluso para los estándares de la industria tecnológica, el mundo de los diseñadores de semiconductores es extremadamente competitivo. En este artículo, examinamos la estrategia y los desafíos que enfrenta uno de los principales jugadores de la industria, Advanced Micro Devices (AMD AMDAdvanced Micro Devices Inc11. 93 + 7. 28% Created with Highstock 4. 2. 6 >). (Para obtener más información, consulte: The Industry Handbook: The Semiconductor Industry. )

Core Business

AMD diseña procesadores de computadora para clientes individuales e institucionales. Su negocio se divide en dos segmentos operativos principales:

Informática y Gráficos , y Enterprise, Embedded y Semi-Custom . Para la mayoría de las personas, sus segmentos de Computación y Gráficos son probablemente los más familiares de los dos. Este segmento diseña procesadores y tarjetas gráficas que se incorporan a las computadoras portátiles y de escritorio vendidas por marcas de terceros. Algunos productos, como su línea de tarjetas gráficas AMD Radeon, también se venden directamente a los consumidores. Como su nombre lo sugiere, el segmento Enterprise, Embedded y Semi-Custom de AMD se centra en las necesidades de los clientes empresariales. Diseña procesadores para servidores y dispositivos "integrados", así como procesadores semi-personalizados para dispositivos de terceros como las consolas de juegos Xbox One y Playstation 4. Sin embargo, a pesar del hecho de que los productos de AMD son ampliamente utilizados, la compañía ha tenido dificultades financieras en los últimos años. Tal vez el problema más apremiante que enfrenta AMD es su mediocre historial de ganancias, con la compañía perdiendo dinero en seis de sus últimos 10 años fiscales.

¡Una industria en flujo

Parte de la explicación de las dificultades de AMD es que su industria está atravesando un período de rápidos cambios impulsados ​​por varias tendencias superpuestas. Dos de estas tendencias tienen implicaciones particularmente claras para el modelo de negocios de AMD: el movimiento hacia dispositivos más ligeros y más eficientes en energía, y el "Internet de las cosas".

La primera de estas tendencias se relaciona con el cambio global en la demanda computadoras de escritorio y portátiles, hacia dispositivos altamente móviles como teléfonos inteligentes y tabletas. Como parte de este cambio en la demanda, los consumidores han otorgado cada vez más importancia a la duración de la batería y, sin embargo, esperan una mayor velocidad de procesamiento y fidelidad gráfica de sus dispositivos. Y con tecnologías como el video 4K y los juegos de realidad aumentada en el horizonte, esta demanda de potencia informática no muestra signos de desaceleración. (Para la lectura relacionada, vea:

Rogers y Netflix Partner en 4K Television. )

Al responder a este cambio en la demanda, las empresas de semiconductores han tenido que encontrar formas de aumentar la eficiencia energética sin sacrificar la velocidad de procesamiento. Una de las formas en que lo han hecho es desarrollando soluciones de "sistema en el chip" (SoC).Esta tecnología combina una unidad de procesamiento central (CPU) y una unidad de procesamiento gráfico (GPU) en un único chip de computadora, lo que aumenta la velocidad con la que se puede pasar la información entre estos componentes.

La industria de los semiconductores también se ha visto obligada a adaptarse al llamado "Internet de las cosas". "A medida que la cantidad de dispositivos conectados a Internet continúa creciendo, los fabricantes requieren cada vez más procesadores que se ajusten al tamaño único y las especificaciones de estos nuevos dispositivos.

AMD ha intentado responder a estas tendencias diversificando sus fuentes de ingresos lejos de su mercado tradicional de procesadores discretos para computadoras portátiles y de escritorio. Específicamente, ha buscado aumentar sus ingresos a partir de procesadores de servidor, procesadores y procesadores personalizados que están integrados directamente en dispositivos no tradicionales, como equipos de fabricación. Actualmente, AMD está desarrollando una nueva arquitectura para sus procesadores, conocida como "Zen", que servirá como base para un conjunto de nuevos productos destinados a abordar estos nuevos mercados de alto crecimiento. Sin embargo, como veremos, la empresa tendrá que superar varios desafíos importantes para que su estrategia de crecimiento a largo plazo tenga éxito.

Desafíos actuales

Tal vez el desafío más simple e importante al que se enfrenta AMD es su posición financiera precaria. En pocas palabras, la compañía posee una reserva de efectivo relativamente pequeña y tiene deudas importantes, una situación que ha persistido durante varios años.

Las implicaciones prácticas del efectivo limitado de AMD se pueden ver en su presupuesto de investigación y desarrollo (I + D), que ha disminuido constantemente desde 2011. Entre 2010 y 2015, el gasto en I + D de AMD ha disminuido en más del 30%, desde $ 1. 4 mil millones a poco más de $ 950 millones en la actualidad. Aunque $ 950 millones es una suma considerable, no alcanza los $ 1. 3,000 millones gastados por NVIDIA Corporation (NVDA

NVDANVIDIA Corp209. 63 + 0. 45% Creado con Highstock 4. 2. 6 ), el principal competidor de AMD en el mercado de tarjetas gráficas discretas. El déficit de I + D de AMD es particularmente evidente si se compara con la Intel Corporation líder en la industria (INTC INTCIntel Corp46. 70 + 0. 78% Created with Highstock 4. 2. 6 ), cuyo presupuesto de I + D casi $ 12 mil millones son casi cinco veces más grandes que los de AMD y NVIDIA, combinados. Aunque la competencia extrema es una realidad para las empresas de semiconductores, esta competencia puede ser particularmente desafiante para AMD debido a la naturaleza altamente concentrada de sus clientes. En todos los segmentos, los cinco mayores clientes de AMD representan más del 60% de los ingresos netos. Dentro del segmento Enterprise, Embedded y Semi-Custom, la cifra es aún más extrema. Allí, los cinco principales clientes son responsables del 90% de los ingresos netos del segmento.

En teoría, esta base de ingresos altamente concentrada podría aumentar la amenaza competitiva planteada por compañías como NVIDIA e Intel, ya que perder incluso uno solo de sus clientes más grandes podría tener un efecto desproporcionado en la capacidad de AMD para generar ingresos.

Desempeño reciente

Aunque la historia reciente de ingresos operativos de AMD deja mucho que desear, también ha habido signos positivos. Mientras que el segmento de Informática y Gráficos ha mostrado disminuciones significativas en los ingresos netos año tras año, esto se ha visto aproximadamente compensado por el aumento de los ingresos netos en el segmento Enterprise, Embedded y Semi-Custom.

Dado el objetivo declarado de la compañía de cambiar su enfoque hacia productos integrados y personalizados para clientes empresariales, este cambio en la composición de los ingresos de AMD se puede ver como una señal positiva.

The Bottom Line

Existen numerosas tendencias mundiales que deberían respaldar la demanda de los productos de AMD en el futuro. Sin embargo, para capitalizar esta demanda, AMD tendrá que sortear desafíos que involucren sus limitadas reservas de efectivo, la alta carga de la deuda y las fuentes concentradas de ingresos, todo mientras se enfrenta a competidores que se benefician de recursos financieros significativamente superiores.

Divulgación: en el momento de la publicación, el autor no tenía posiciones en las acciones mencionadas en este artículo. Él no tiene la intención de negociar las acciones mencionadas en este artículo dentro de las 48 horas de su publicación.