Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD AMDAdvanced Micro Devices Inc12. 05 + 1. 01% Created with Highstock 4. 2. 6 ) es un empresa que lucha y que no ha podido mantener las ventas y las ganancias frente a la fuerte competencia. El productor de semiconductores ha cedido rápidamente su participación de mercado en sus principales categorías de productos, ya que los precios de las acciones cayeron de $ 9 en 2011 a $ 2 en noviembre de 2015. Las perspectivas operativas inciertas y los fundamentos pobres hacen de AMD una oportunidad de inversión muy especulativa. La compañía generó ganancias por acción (BPA) de 66 centavos tan recientemente como en 2011, y un retorno a este nivel de rentabilidad probablemente haría que subieran los precios de las acciones. Sin embargo, hay poco que sugiera que este tipo de recuperación se logrará en el futuro previsible. Las inversiones de alto riesgo rara vez son recomendables para las cuentas de ahorro para el retiro, sino que ocupan un lugar en las carteras que ya son más estables y confiables. Si los inversores están decididos a incluir AMD en sus tenencias IRA, el stock es más apropiado para una Roth IRA que una IRA tradicional porque la tesis de Bull conduce a una apreciación sustancial del precio.

Outlook

AMD es una compañía de semiconductores fabless y el único rival importante de Intel Corporation en el mercado de unidades de procesamiento central (CPU). Intel ha dominado AMD en arquitecturas clave en la última década. Para los procesadores x86, la cuota de mercado de AMD ha disminuido a aproximadamente un 20% después de tener una participación del 48% en 2006. AMD también está cediendo participación en el mercado de unidades de procesamiento gráfico (GPU), en el que su principal competidor es NVIDIA Corporation. AMD posee aproximadamente el 18% de ese mercado, frente al 38% en 2013. AMD no puede igualar los vastos recursos de Intel y ha tenido problemas para mantenerse al ritmo de la innovación de Intel después de hacer que el mercado de CPU sea competitivo a mediados de la década de 2000. Perder terreno ante NVIDIA es un desarrollo más reciente, ya que las nuevas generaciones de GPU se han lanzado a reseñas poco inspiradoras. El hardware no impresionó a los consumidores, lo que rara vez se considera una mejora significativa de las tecnologías existentes. El enfoque dividido de AMD coloca a la empresa en desventaja con respecto a los competidores grandes y dedicados. Esto es especialmente peligroso en un mercado cada vez más comoditizado en el que los productores tienen un poder de fijación de precios limitado.

El equipo de administración de AMD espera estabilizar su participación en el mercado de GPU mientras expande su presencia en el mercado de centros de datos y en el mercado de sistemas semi-personalizados en el espacio de diseño de chips. Este pivote estratégico representa el cambio transformador que podría ser necesario para mantener a AMD a flote. Sin embargo, circulan rumores de que la empresa no cuenta con los recursos suficientes para participar en el desarrollo o comercialización de nuevos lanzamientos para enderezar el barco.A pesar de estos desafíos, AMD publicó los números del 3T 2015 que indicaron cierto éxito en estos objetivos estratégicos, a saber, la estabilización de la cuota de mercado y la mejora de las cifras de los productos lanzados recientemente. Los analistas tienen opiniones encontradas sobre las perspectivas de la compañía, pero las previsiones de consenso sugieren que las ventas disminuirán modestamente en 2016, mientras que las ganancias por acción (EPS) mejorarán. Las pérdidas netas aún se esperan para 2016.

Análisis financiero

Los fundamentos de AMD reflejan la agitación que la compañía ha experimentado en los últimos años. Los ingresos disminuyeron en tres de los últimos cinco años, y las ventas de 12 meses posteriores disminuyeron más de 25% en el trimestre finalizado en septiembre de 2015. El poder de fijación de precios limitado y el apalancamiento operativo están afectando los márgenes de AMD a medida que caen las ventas. El margen bruto sobre los últimos 12 meses de 27. 1% se encuentra entre los más bajos de la última década, ya que el margen bruto se acercó al 45% en 2011. Los márgenes estrechos son especialmente preocupantes porque AMD ha lanzado nuevos productos al mercado en los últimos períodos. AMD ya no está generando ganancias operativas, incluso después de ajustar los gastos no recurrentes.

La compañía ha perdido dinero en cada año desde 2012, con pérdidas por acción de 55 centavos a 60 centavos en 2015. Los analistas no esperan un retorno a las ganancias en 2016. Mientras que el flujo de caja libre ha sido mejor que el desempeño de EPS. en dólares por acción, AMD todavía ha publicado flujo de caja libre negativo cada año desde 2009.

AMD también está experimentando algunos problemas con la eficiencia operativa. La rotación del inventario alcanzó un mínimo de una década de 3. 76; los días pagaderos pendientes se han reducido a 51,9; y las ventas de días pendientes aumentaron a un máximo reciente de 69. 25 en el 3T de 2015. Estas cifras no son alarmantes individualmente, pero en general dan una imagen de una situación difícil que se está convirtiendo en una bola de nieve en una situación muy amenazante.

La falta de rentabilidad sostenida y las salidas netas de efectivo han desafiado la solidez del balance de AMD. Los pasivos totales son más altos que los activos totales, lo que genera un valor contable negativo. La relación de deuda a capital total de AMD es 1.17 en comparación con 0.25 de NVIDIA e Intel 0. 27. Para comparar a estos rivales en esta medida de apalancamiento, AMD necesita su valor contable para aumentar casi $ 10 mil millones con su endeudamiento actual. Los índices de liquidez de AMD indican una cobertura adecuada. La razón actual es 1. 7, aunque algunos inversores consideran que el rango ideal se encuentra entre 1. 5 y 1. 0. Una proporción rápida de 0. 97 es suficiente para satisfacer a los inversores conservadores.

En general, el análisis fundamental no indica un peligro inminente para las operaciones, pero está claro que la empresa debe revertir la tendencia existente en un futuro no muy lejano si quiere evitar una espiral hacia la bancarrota. Este es un stock de alto riesgo para mantener.

Idoneidad del IRA

AMD es claramente una inversión arriesgada, y tales inversiones especulativas generalmente no pertenecen a una cartera de jubilación. Las contribuciones anuales IRA calificadas se limitan a niveles relativamente modestos, por lo que estos lugares en una cartera generalmente se reservan para tenencias más confiables.Si los inversionistas quieren usar más ingresos disponibles más allá de los ahorros para la jubilación para jugar con historias de alto riesgo y alta recompensa, generalmente se considera que son más sólidas desde el punto de vista financiero. No obstante, los espectadores alcistas pueden considerar los precios históricamente bajos de las acciones de AMD como una gran oportunidad. Las personas pueden ver valor en las generaciones de nuevos productos o un pivote estratégico. La marca global de la compañía y su continua relevancia en los mercados de CPU y GPU junto a las relaciones con gigantes tecnológicos como Apple y Samsung podrían indicar valor para los inversores optimistas. Los susurros de una adquisición por una empresa de tecnología más grande pueden resultar beneficiosos para los titulares que toman una posición en la caída de AMD.

Si un titular de IRA decide asumir los riesgos de AMD, la acción es más adecuada para una IRA Roth. Las IRA tradicionales son mejores para acciones estables que pagan dividendos. Los titulares de cuentas IRA tradicionales disfrutan de los impuestos diferidos de ingresos que se pueden aplicar a la cuenta. Los dividendos obtenidos a lo largo de la vida de la cuenta también tienen impuestos diferidos, que proporcionan beneficios en forma de rendimientos compuestos. Sin embargo, las cuentas IRA tradicionales no permiten a los inversores maximizar los rendimientos de las empresas en crecimiento que se mantienen por largos períodos. Normalmente, las acciones que se mantienen durante más de un año están sujetas a la tasa de impuesto a las ganancias de capital sobre la revalorización de activos. Estas tasas generalmente son más bajas que las tasas del impuesto sobre la renta regular, diseñadas para incentivar la actividad de inversión. Si un activo en un IRA tradicional se aprecia significativamente, los retiros se gravan como ingresos regulares. Por el contrario, las IRA Roth no ofrecen un tratamiento impositivo especial para las contribuciones, pero los retiros calificados no están sujetos a impuestos. Si una tenencia aprecia lo suficiente durante la vida de la cuenta, entonces esta estructura impositiva es favorable a la de la IRA tradicional.

AMD no paga dividendos y no puede considerarse una empresa estable desde una perspectiva a largo plazo. Los toros que buscan capitalizar el pesimismo del mercado están asumiendo un riesgo especulativo y esperan una apreciación de los precios. Esto claramente se adapta mejor a un Roth IRA que un IRA tradicional.