Al mirar el Bono del Tesoro de iShares de más de 20 años (TLT TLTiSh 20 + Y Trs Bd126. 11 + 0. 37% Creado con Highstock 4. 2. 6 >) fondo cotizado en bolsa (ETF) es importante considerar si las tasas de interés probablemente suban o sigan siendo bajas. La situación económica actual no es lo que parece. Muchos expertos y aquellos en el poder afirmarán que la economía está en buena forma. Si la economía estuviera realmente en buena forma, la Reserva Federal habría elevado las tasas hace mucho tiempo. En cambio, las tasas siguen siendo bajas, lo que es bueno para TLT. Janet Yellen ha usado la palabra "paciencia" cuando se refiere a la política de tasas de interés. Ella también ha declarado que adoptará un enfoque de "esperar y ver". "Estas declaraciones aumentan la probabilidad de que las tasas de interés permanezcan bajas durante el resto del año. En todo caso, podría haber una pequeña subida de tasas, pero las alzas de tasas sucesivas parecen muy poco probables. Esto también podría llevar a que las acciones se muevan aún más, pero aún así sería una carrera artificial. Para comenzar, veamos las métricas clave de TLT. (Para obtener más información, consulte: Janet Yellen vs. Alan Greenspan: ¿Quién es el jefe de la Fed mejor ?)

Key Metrics

Propósito: rastrea el índice de bonos del Tesoro Barclays U. S. 20+ Year.

Fecha de inicio: 22 de julio de 2002 (hasta 55. 64% desde el inicio)

Volumen promedio: 9, 370, 490

Ratio de gastos: 0. 15% (muy bajo)

Rendimiento (como del 18/03/15):

Año hasta la fecha: 4. 84%

1 año: 25. 14%

3 años: 8. 72%

Economía y la Reserva Federal

El producto interno bruto (PIB) en el 4T 2014 ha sido revisado a la baja a 2. 2% desde 2. 6%. Esto dista mucho del 5% del PIB entregado en el tercer trimestre de 2014. Las razones informadas para el desempeño más débil fueron un menor ritmo de acumulación de existencias por parte de las empresas y un mayor déficit comercial. (Para obtener más información, consulte:

¿Qué es un déficit comercial y qué efecto tendrá en el mercado de valores ?)

El desempleo es relativamente bajo en 5. 7%. Sin embargo, en enero el Índice de Precios al Consumidor (IPC) cayó 0. 1% año tras año y 0. 7% versus diciembre de 2014. Esto es deflacionario. Excluyendo la energía, los precios principales de enero aumentaron 1. 6% año tras año y 0. 2% versus diciembre de 2014. Esas son buenas noticias, pero la energía importa.

Estos números hacen que sea menos probable que la Reserva Federal eleve las tasas. De hecho, dado todo el dinero barato y el apalancamiento extremo creado en muchos mercados, la Reserva Federal probablemente sabe que elevar las tasas conduciría a una crisis de deuda. La Reserva Federal en sí tiene actualmente $ 4. 5 billones de balance. El banco central ha intentado durante años para evitar la próxima crisis y ha tenido éxito. ¿Pero a qué precio? Las futuras generaciones tendrán que pagar por estas acciones. (Para más información, consulte:

La Reserva Federal: Introducción .)

A fines de 2008 / principios de 2009, los Estados Unidos entraron en una breve fase de deflación.El estado de ánimo general era el ahorro y la responsabilidad, y estábamos en el camino correcto y responsable. Pero nadie en el poder quiere que su legado esté ligado a la deflación. Si la Fed aumenta las tasas, las burbujas explotan y todo se bloquea. Si mantiene las tasas bajas, el final del juego empeora. Es más probable que la Reserva Federal mantenga bajas las tasas, lo que es positivo para TLT. Por otro lado, cuando la realidad eventualmente golpea, TLT no es el mejor lugar para esconderse.

Si desea invertir en bonos, considere bonos del gobierno a corto plazo de alta calidad. Dicho esto, en un entorno deflacionario, se produce el desapalancamiento masivo, que aumenta el valor del dólar. El dólar de los Estados Unidos es probablemente la mejor apuesta larga. Pero el mejor movimiento en general sería efectivo. A medida que los precios de los bienes y servicios disminuyen, el poder adquisitivo aumenta. Además, al mantenerse en efectivo (en los máximos del mercado de todos los tiempos), si se produce la deflación y los tanques del mercado, tendrá la oportunidad de comprar acciones con grandes descuentos. (Para obtener más información, consulte:

Una mirada a la deuda nacional y los bonos del gobierno .) El análisis anterior debe verse desde una perspectiva macro. En el corto plazo, cualquier cosa puede suceder. Es imposible sincronizar el mercado, pero es relativamente fácil predecir los resultados a largo plazo en función de la lógica y las tendencias.

The Bottom Line

TLT es un ETF de alta calidad gracias a una baja relación de gastos y liquidez. Debería presentar una oportunidad de inversión decente en el futuro cercano, pero probablemente no sea el mejor lugar para los próximos años. Considere los bonos del gobierno a corto plazo de alta calidad a corto plazo, el dólar de los Estados Unidos y lo mejor de todo en efectivo. (Para obtener más información, consulte:

Invertir en ETF de bonos gubernamentales .) Dan Moskowitz no tiene ninguna posición en TLT. Actualmente es largo en FAZ, TECS, DRR y BIS.