Recoger acciones como Peter Lynch

Elegir acciones como Peter Lynch

A principios de la década de 1980, un joven administrador de cartera llamado Peter Lynch se estaba convirtiendo en uno de los inversores más famosos del mundo, y por una razón muy comprensible: cuando se hizo cargo del fondo mutuo Fidelity Magellan en Mayo de 1977 (su primer trabajo como gerente de cartera), los activos del fondo fueron de $ 20 millones. Él procedió a convertirlo en el mayor fondo de inversión en el mundo, superando al mercado en un alucinante 13. 4% anual anualizado !

Lynch logró esto mediante el uso de principios muy básicos, que estuvo feliz de compartir con casi cualquier persona. Peter Lynch creía firmemente que los inversores individuales tenían ventajas inherentes sobre las grandes instituciones porque las grandes empresas no querían o no podían invertir en compañías de capitalización reducida que aún no habían recibido gran atención de los analistas o los fondos mutuos. Si usted es un representante registrado que busca encontrar selecciones sólidas a largo plazo para sus clientes o un inversor individual que se esfuerza por mejorar sus retornos, le presentaremos cómo puede implementar la estrategia probada de Lynch.

The Lynch Philosophy
Una vez que su trayectoria estelar en el Magellan Fund obtuvo la atención generalizada que generalmente sigue a la gran actuación, Peter escribió varios libros que describen su filosofía de inversión. Son excelentes lecturas, pero su tesis central se puede resumir con tres principios principales: solo compre lo que entiende, siempre haga su tarea e invierta a largo plazo. (Para ver nuestra reseña de uno de los libros de Lynch, consulte Diez libros que todo inversor debe leer .)

1. Compre solo lo que entiende
Según Lynch, nuestras mejores herramientas de investigación de valores son nuestros ojos, nuestros oídos y nuestro sentido común. Lynch estaba orgulloso del hecho de que muchas de sus ideas geniales se descubrieron mientras caminaba por el supermercado o charlaba casualmente con amigos y familiares. Todos tenemos la capacidad de hacer análisis de primera mano cuando estamos mirando televisión, leyendo el periódico o escuchando la radio. Cuando conducimos por la calle o viajamos de vacaciones también podemos estar oliendo nuevas ideas de inversión. Después de todo, los consumidores representan dos tercios del producto interno bruto de los Estados Unidos. En otras palabras, la mayor parte del mercado de acciones está en el negocio de servirle a usted, el consumidor individual: si algo lo atrae como consumidor, también debería despertar su interés como una inversión.

2. Haga siempre su tarea
Las observaciones de primera mano y la evidencia anecdótica son un gran comienzo, pero todas las grandes ideas deben complementarse con una investigación inteligente. No se deje confundir por la simplicidad hogareña de Peter Lynch cuando se trata de hacer una investigación diligente: una investigación rigurosa fue la piedra angular de su éxito. Al seguir la chispa inicial de una gran idea, Lynch resalta varios valores fundamentales que esperaba que se cumplieran para cualquier acción que valiera la pena comprar:

  • Porcentaje de ventas: Si hay un producto o servicio que inicialmente lo atrae para la empresa, asegúrese de que comprenda un porcentaje de ventas lo suficientemente alto como para ser significativo; un gran producto que solo representa el 5% de las ventas no va a tener más que un impacto marginal en los resultados de una empresa.
  • Proporción de PEG : se debe considerar esta relación entre la tasa de crecimiento de la valoración y las ganancias para ver cuánta expectativa se incorpora a la acción. Desea buscar empresas con un fuerte crecimiento de las ganancias y valoraciones razonables: un productor fuerte con una proporción de PEG de dos o más tiene el crecimiento de las ganancias ya integrado en el precio de las acciones, dejando poco margen para el error. (Para obtener más información, consulte Cómo la relación PEG puede ayudar a los inversores y a cambiar de P / E, dar paso al PEG .)
  • favorecer a las empresas con una sólida posición de efectivo y relaciones de deuda por debajo del promedio . Los fuertes flujos de efectivo y la administración prudente de los activos brindan a la empresa opciones en todo tipo de entornos de mercado. (Para obtener más información al respecto, consulte Lo esencial del flujo de efectivo, detección de vacas en efectivo y Evaluación de la estructura de capital de una empresa .)

3. Invierta para el largo plazo
Lynch ha dicho que "sin muchas sorpresas, las acciones son relativamente predecibles en 10-20 años. En cuanto a si van a ser más altas o más bajas en dos o tres años, usted podría bien voltear una moneda para decidir ". Puede parecer sorprendente escuchar tales palabras de una leyenda de Wall Street, pero sirve para resaltar cuán plenamente él creía en sus filosofías. Mantuvo su conocimiento de las compañías que poseía, y mientras la historia no haya cambiado, no vendió. Lynch no intentó vender el tiempo o predecir la dirección de la economía en general.

De hecho, Lynch realizó una vez un estudio para determinar si el timing del mercado era una estrategia efectiva. Según los resultados del estudio, si un inversor hubiera invertido $ 1, 000 al año en el día más alto absoluto del año durante 30 años desde 1965 a 1995, ese inversor habría obtenido un rendimiento compuesto de 10. 6% para los 30 período de año Si otro inversor también invierte $ 1, 000 al año cada año por el mismo período en el día más bajo del año, este inversor obtendría un rendimiento combinado del 11. 7% durante el período de 30 años.

¡Por lo tanto, después de 30 años de la peor sincronización posible del mercado, el primer inversor solo alcanzó sus rendimientos en 1. 1% por año! Como resultado, Lynch cree que tratar de predecir las fluctuaciones a corto plazo del mercado no vale la pena. Si la compañía es fuerte, ganará más y las acciones se apreciarán en valor. Al mantenerlo simple, Lynch permitió que su enfoque se dirigiera a la tarea más importante: encontrar grandes compañías. (Para obtener más información sobre la inversión de valor, consulte Warren Buffett: cómo lo hace y ¿Cuál es el estilo de inversión de Warren Buffett? )

Lynch acuñó el término "tenbagger" para describir un acciones que aumentan en valor diez veces, o 1000%. Estas son las acciones que estaba buscando al ejecutar el fondo Magellan. La regla n. ° 1 para encontrar un tenbagger no es vender la acción cuando ha subido un 40% o incluso un 100%. Muchos administradores de fondos actualmente buscan recortar o vender sus acciones ganadoras mientras aumentan sus posiciones perdedoras. Peter Lynch consideró que esto equivalía a "tirar de las flores y regar las malas hierbas". (Para obtener más información, lea Lograr mejores rendimientos en su cartera .)

Conclusión
A pesar de que corría el riesgo de una diversificación excesiva de su fondo (era propietario de miles de acciones en determinados momentos), el rendimiento y la capacidad de selección de acciones de Peter Lynch se destacan. Se convirtió en un maestro en el estudio de su entorno y la comprensión del mundo tal como es y cómo podría ser en el futuro. Al aplicar sus lecciones y nuestras propias observaciones, podemos aprender más sobre la inversión mientras interactuamos con nuestro mundo, haciendo que el proceso de inversión sea más agradable y rentable.

Para obtener más información sobre Peter Lynch y otros inversores exitosos, consulte The Greatest Investors .