Las Acciones Institucionales de PIMCO Total Return Fund ("PTTRX") invierten al menos el 65% de sus activos en varios valores de renta fija con fechas de vencimiento diversas. El fondo posee valores estadounidenses y extranjeros, la mayoría de los cuales son de grado de inversión. Para evaluar la calidad e idoneidad de PTTRX como inversión, las métricas de riesgo del fondo deben analizarse. R-cuadrado, beta y alfa son estadísticas importantes en la teoría de la cartera moderna (MPT), mientras que la desviación estándar, la relación de captura y la relación de Sharpe también contienen información valiosa. En conjunto, estas razones indican baja correlación y alta volatilidad en relación con el índice de referencia, el índice de rendimiento total de bonos agregados de Barclays.

Desviación estándar

La desviación estándar mide la varianza en los rendimientos del fondo, con valores altos que indican una volatilidad elevada. Las inversiones de alta volatilidad generalmente se consideran de mayor riesgo, y se espera que los mayores retornos superen este riesgo adicional. PTTRX tenía una desviación estándar de tres años desde 3.15, al 30 de junio de 2016. Los valores correspondientes para el índice de referencia fueron 3, por lo que PTTRX tuvo una volatilidad materialmente mayor en relación con su categoría, aunque estos valores son sustancialmente más bajos que los típicos de fondos de capital.

Beta

Beta es una métrica de volatilidad central para MPT, y mide la magnitud de los rendimientos del fondo en relación con un índice de referencia. Beta indica riesgo sistemático e indica cuánto debe fluctuar el valor de un fondo a medida que crece o se contrae el mercado en general. PTTRX tenía valores beta de 1. 15, 1. 01 y 1. 01 durante los períodos de tres, cinco y 10 años que finalizan en marzo de 2016. Las cifras cercanas a 1. 0 indican una volatilidad idéntica al índice de referencia, por lo que los rendimientos PTTRX no son se espera que diverja sustancialmente de los del promedio de la categoría.

R-cuadrado

R-cuadrado es una estadística de correlación que mide cuánto se pueden atribuir las fluctuaciones de un fondo a las fluctuaciones del mercado, y generalmente se expresa como un porcentaje. Los valores R-cuadrado del 100% indican una correlación perfecta, mientras que valores más bajos sugieren que los rendimientos del fondo no son causados ​​por las condiciones del mercado. PTTRX tenía valores de R cuadrado de 80. 7, 58. 2 y 66. 2 en los períodos de tres, cinco y diez años que finalizaron en marzo de 2016. Todas estas cifras indican una correlación limitada con el índice de referencia, aunque el período de tres años es materialmente más alto que los tramos más largos. Con una correlación relativamente baja con el punto de referencia, PTTRX es menos susceptible al riesgo a la baja en condiciones de mercado adversas. Los valores bajos de R-squared también indican un valor explicativo limitado de la estadística beta.

Razón de captura al revés y baja (Downside Capture Ratio)

Los ratios de captura se calculan dividiendo los rendimientos mensuales del fondo por los rendimientos de referencia mensuales correspondientes.Los ratios de subida se calculan utilizando solo datos de meses durante los cuales el índice de referencia tuvo rendimientos positivos, mientras que el índice de captura a la baja se aplica solo a los meses en los que el índice de referencia sufrió pérdidas. Para PTTRX, las tasas de captura al alza a tres, cinco y 10 años fueron 102. 7, 106. 7 y 117. 3%, respectivamente, a marzo de 2016, lo que indica que el fondo superó al índice de referencia en tiempos de fortaleza del mercado. Las correspondientes proporciones de captura a la baja fueron 135. 5, 122. 6 y 106. 9%, por lo que PTTRX tiende a depreciarse de manera más abrupta cuando el mercado se agria. Estos valores refutan las implicaciones de la versión beta del fondo pero son razonables dada la desviación estándar y los resultados R-cuadrado.

Ratio Alpha y Sharpe

Alpha y Sharpe ratio miden los rendimientos ajustados al riesgo en base a las métricas anteriores. Alpha es un elemento esencial de MPT, y mide los retornos en exceso del valor esperado. Esto indica cuánto valor agrega la estrategia de un fondo al índice de referencia. PTTRX tenía alfa de -1. 29, -0. 14 y 1. 05 durante los períodos de tres, cinco y diez años que finalizan en marzo de 2016, lo que sugiere un valor agregado limitado por parte de la administración del fondo.

La relación de Sharpe se calcula dividiendo los retornos por desviación estándar y debe analizarse en relación con la relación de referencia. La relación Sharpe de tres años de PTTRX es 1. 08, mientras que los valores correspondientes de la prueba de referencia fueron 0.82, lo que respalda el análisis de alfa.