Las tan anticipadas reglas fiduciarias del Departamento de Trabajo se darán a conocer el 6 de abril de 2016. Ha habido mucha especulación sobre cómo se verá la versión final. Gran parte de la atención se ha centrado en el posible impacto en el mundo de la intermediación y en los asesores financieros que ganan parte o la totalidad de su sustento de la venta de productos financieros. Este enfoque se ha manifestado en la venta de dos unidades de corretaje por American Investment Group y MetLife Inc., respectivamente. Sin embargo, no son solo los compensados ​​a través de las comisiones quienes se verán afectados por estas nuevas reglas. Asesores de honorarios y asesores de inversiones registrados (RIA) también se verán afectados.

Diferencias con las Reglas SEC

Las reglas fiduciarias de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) alientan a los RIA a evitar conflictos de intereses pero no los prohíben explícitamente mientras los conflictos se revelen a los clientes. Las reglas fiduciarias del DOL propuestas se ajustan más a las reglas de ERISA que rigen los planes de jubilación calificados, como los planes 401 (k). Estas reglas prohíben algunas transacciones determinadas y no permiten conflictos de intereses incluso con divulgaciones al cliente. (Para obtener más información, consulte: Cómo podrían diferir los estándares fiduciarios de la SEC y del DOL .)

Se requiere divulgación

Habrá una opción de divulgación para que los asesores recomienden productos o opciones financieras que pueden no considerarse como los mejores intereses del cliente. Esto será en la forma de un acuerdo llamado Exención del Contrato Best Interests o BICE. El BICE deberá brindar una divulgación completa de cuánto dinero hará el asesor con este producto o enfoque de inversión y deberá ser firmado por el cliente.

Esto se considera ampliamente orientado a aquellos asesores financieros que obtienen la mayor parte de sus ingresos de la venta de productos financieros y ganan comisiones. El problema del BICE también afectará también a los RIA, especialmente en relación con una recomendación para transferir los activos del cliente de su 401 (k) a una cuenta IRA. Es probable que las nuevas reglas aumenten los costos de cumplimiento para todos los asesores financieros, incluidos los RIA y los asesores de honorarios. (Para obtener más información, consulte: Qué significa la Política Fiduciaria de DoL para Asesores .)

401 (k) Cuestiones de Reinversión

Un área en la que incluso los asesores de tarifa única y los ARI chocarán las nuevas reglas son el tema de los traspasos 401 (k) a una cuenta IRA. Si un asesor financiero sugiere que un cliente transfiera su saldo 401 (k) a una IRA, esta recomendación podría estar bajo escrutinio. Si el cliente encontrara mayores gastos en el curso de esta medida, podría considerarse un conflicto de intereses según las nuevas reglas.

Originalmente, se pensó que un objetivo principal de esta regla era evitar los "refinanciamientos tóxicos" por parte de los asesores financieros que derivan parte o la totalidad de sus compensaciones de las comisiones.De hecho, las reglas propuestas seguramente pondrán un freno a los reinversiones de cuentas IRA que se destinarían a productos tales como rentas vitalicias o fondos mutuos costosos. (Para obtener más información, consulte: La regla fiduciaria próxima: asesor e impacto del cliente .)

Impacto en el asesoramiento legítimo

Hay razones legítimas por las cuales un asesor de tarifas recomendaría que un cliente o un cliente potencial extiende su saldo 401 (k) a una cuenta IRA. Estos incluyen:

• Tomando un saldo relativamente pequeño y combinándolo con el resto de los activos del cliente para ejecutar completamente la estrategia de inversión recomendada para el cliente.
• Menos inversiones y cuentas para que el cliente controle.
• El deseo de que el cliente convierta el dinero de una cuenta IRA tradicional a una Roth IRA como parte de su planificación financiera y patrimonial.
• Un menú de inversión limitado en el antiguo plan 401 (k) del cliente.

El enfoque en los potenciales conflictos de interés aquí podría hacer que los asesores financieros eviten hacer la recomendación de transferir estos activos incluso cuando esta sea la mejor ruta para un cliente. (Para obtener más información, consulte: Regla fiduciaria del DOL: RIA Vea Impacto negativo .)

¿Oportunidad de comercialización?

Los RIA y los asesores financieros de honorarios solamente podrían utilizar las reglas fiduciarias del DOL como una oportunidad de comercialización. Por ejemplo, los AIR podrían decir algo como: "Siempre nos hemos limitado a un estándar fiduciario. "Los RIA pueden preguntar a los posibles clientes si su asesor les ha explicado todas las tarifas que realmente están incluidas en los productos financieros que les recomendaron. O pueden preguntar si su corredor les ha informado que las tarifas en su cuenta wrap en su cuenta IRA aumentarán en respuesta a las nuevas reglas fiduciarias.

Además, estas reglas pueden crear una escasez de asesores financieros calificados. Un tipo similar de regla fue promulgada en el Reino Unido y desde entonces ha habido una disminución notable en el número de asesores financieros. (Para obtener más información, consulte: Reglas de DoL propuestas: cómo afectarán a los asesores financieros .)

Problemas de compresión de tarifas

Ha habido un nivel de compresión de tarifas en las tarifas de asesoría financiera para varios años y el mayor nivel de divulgación que surgirá de estas reglas puede acelerar esto. Además, la mayor divulgación de tarifas puede ser una gran ayuda para los robo-asesores de bajo costo, especialmente entre los inversores con cuentas más pequeñas. El servicio de asesor personal de Vanguard es un robot híbrido que ofrece a los clientes la oportunidad de trabajar con un asesor humano junto con la tecnología robo por 30 puntos básicos. Esta podría ser una buena opción para los pequeños inversores que consideran que pagar 100 puntos básicos o más es demasiado.

The Bottom Line

Las nuevas reglas fiduciarias tendrán un impacto en el negocio de asesoría financiera independientemente de cómo se compensa al asesor. La atención se centró en los que venden productos financieros, pero también se verán afectados los RIA y los asesores de honorarios. (Para obtener más información, consulte: Cómo los asesores pueden planificar cambios de reglas fiduciarias. )